【232/365】情绪资本与财务资本

新西兰怀托摩萤火虫洞

每天早上06:18，东方泓·太阳升。早安，我是东方泓，用认真的态度写有用的文章，陪你慢慢变富。

霍华德·马克思的橡树资本，是非常排斥确认底部后再开始买入的。原因是：

1、他们也没有办法确认市场已经到了底部。只有事实发生后，才能确认它是事实，事实没有发生之时只是可能。底部的确认只是滞后判断。

2、市场在下滑的时候多是卖方不住大量割肉卖出，而真正底部时，就没有卖家卖出了，下跌停止了，下跌的底部就出现了。（币圈的场外确实降到年初的水平）

霍华德·马克思认为在投资世界和其他事情一样，没有100%，确认好底部精准无误后才开始买入，是一个愚蠢的例子。霍华德·马克思认为在价格低于内在价值时开始买入，如果买入之后市场价格继续下跌，那就接着买入更多。

在投资上若取得最终成功，需要做到三点：

一估算内在价值。

二控制情绪，有毅力坚定买入持有。

三耐心的等待市场回归价值。

周期下跌时，只要你不卖出，只是账面上的一时浮亏，并不是致命的永久性亏损。但周期下跌到底部时卖出，就会把浮亏变成永久性的损失，这对于投资来说不能参与周期性的反弹是最糟糕的事情，也是投资大忌。

所以弄懂周期，挺过周期的下跌阶段，坚持等到周期反弹阶段的到来，需要在情绪上有资本不能割肉。还需要在财务上有资本在需要时能补仓。

要想投资成功，这两种资本必不可少。投资失败的，也大多是没有这两种资本。

学习资料： 霍华德·马克思《周期》

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编译者/作者：东方泓

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