前面说到的是第一点，从50指数公司的基本面分析，能在区块链领域盈利的现在只有5家，这五家中行走觉得业务层面逻辑说得通的是海联金汇，但这家今年已经公布了整体亏损预公告，同样在市盈率和短期股票走势上也不理想。

二、从联盟链角度考虑，发现了另一家：四方精创

先说下整体判断逻辑。既然国内暂时发展路径很明确，核心就是区块链技术而不是发币方向，那和币相关的，比如公有链（公链需要对全部记账节点进行激励，因此发币无法避免）以及和公有链相关的上下游生态，比如挖矿领域的矿机生产商、矿场运营和矿池架构方，提供数字货币交易的交易所和钱包。这些业务A股涉及到的，应该都不是加分项。

而最快能见效（为公司带来盈利的）的，应该就是联盟链和政务类板块。所以我们可以更聚焦这个领域去分析。

当然在这个领域，收益最大的应该是阿里、腾讯、京东、华为、百度、小米已经拥有2B客户资源，有数据化平台开发能力和政务类开发经验的互联网公司。但遗憾的是，这些互联网公司都并没有回归A股。

同样，最近刚刚在纳斯达克上市的平安壹账通在联盟链和政务类用户开发上也有不少积累。但一方面壹账通美股已经跌破了发行价，目前在10美元左右横盘，另一方面，A股上市的平安母公司其实业务更多在保险这块，壹账通的经营成果很难体现在母公司的股价变化上。

那退而求其次，赚快钱的互联网公司我们没法买，有没有和这些互联网公司做业务的相关a股公司呢？

行走从区块链50里，还真发现了一家：四方精创。

我们知道，区块链领域现在缺人才，特别是技术领域的高端人才，而人才流动的核心区域应该是深圳。2018年，四方精创设立全资子公司深圳前海乐寻坊区块链科技有限公司，并推出基于区块链的人才互动平台“乐寻坊”。

目前公司具备从区块链底层平台到应用解决方案的全方位研发与交付能力，具备区块链+通证经济融合创新应用的能力。

在联盟链的开发中，华为与公司联合发布的面向金融行业的分布式开放平台解决方案“Fincube”， 其中包含有＂区块链即服务＂的能力库，有能力为金融机构提供包含数字货币在内的多种金融服务的技术支持。同时腾讯旗下的微众银行也与其有技术合作。

但12月以来，四方精创大股东减持一直在进行中，同时因为区块链概念，公司股价已经有了三倍涨幅。

通过阅读公司财报，行走也发现：

2017年、2018年、2019年前三季度公司经营性现金流没有持续大于当期净利润，分别为0.56、1.15、0.38，意味着净利润含金量较低，公司2019年这个比值大幅缩小主要是应收账款比例大幅攀升所致。

2017年、2018年、2019年前三季度公司管理费用率分别为30.10%、27.27%、33.22%，管理费用占比高的原因是公司研发投入较大，这种需要每年从利润中不断砸钱研发的现象，对于投资者来说并不是好事。

销售费用占比极低，说明公司在获取客户方面不依赖大量的营销，是大客户大订单的生意类别。大客户大订单是较差的生意模式，通常客户很强势，一笔订单占公司营收的比重较大，容易造成大额的营收账款（前面说的应收账款占比高证明了这点）。

2017年、2018年公司净资产收益率分别为9.82%、6.88%，对于一家轻资产公司来说这个数字差强人意，说明公司盈利能力较差。

公司2018年、2019年三季报公司投资性现金流和筹资性现金流皆为负，经营性现金流虽然为正但是不能覆盖前两者之和，这种现象未来难免会对现金流持续进行抽血。

三、央行数字货币或许会带来新机会

央行数字货币自从公布两个城市试运营后，好像又没了下文，但行走总认为其实这件事应该不过太远。区块链50指数加央行数字货币，活或许会引发下一次A股短期行情的爆发。

其实刚才提到的四方精创、昨天提到的海联金汇，都或多或少，坊间传闻会有和央行数字货币有关。

能和央行数字货币扯上关系的，还包括广电运通，这家应该是唯一公开信息说自己和央行数字货币有关的，是为了数字货币要做ATM机的改造。

当然，如果单从央行数字货币发行这件事看，我们散户其实有更好的稳健投资方案。

简单说就是投资四大国有银行。中农工建四大行或移动、联通、电信三家运营商。这七家是明确央行数字货币受益方。

其中，行走个人更推荐工商银行。

在10月末时，便有一则“工银数字货币钱包”截图流出的新闻。截图显示，工银数字货币钱包是法定数字货币的载体，是依托法定数字货币流通体系的支付工具。其后媒体求证时，工行回复称，目前工银数字货币钱包只在北京、广州等地区内部测试，暂未开放。

当然，相比前面讲的，银行股市盈率相对很低，所以投资风险低，但短时间暴涨概率不大，可以提前布局以10%收益做个小目标。

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编译者/作者：行走

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