合约对现货市场的影响

从今年6月比特币见到阶段性顶部之后，开始了半年的调整。上半年，涨；下半年，跌。而下半年开始，加密货币衍生品不断推陈出新，似乎对现货市场产生了很大影响。因此有很多投资者将现货市场的下跌，归咎于衍生品市场的扩容。

AMBCrypto今日发表评论文章对上面观点进行了辩驳，认为，比特币期货市场并不是导致比特币价格下跌的唯一因素。

AMBCrypto今日发表评论文章称，由于比特币交易所交易基金（ETF）仍在等待美国证券交易委员会的批准，衍生品已成为大多数比特币交易人士的首选产品。

而备受期待的比特币衍生品平台Bakkt也在终于在今年推出，随着衍生品市场的增长，用户一直在猜测BTC的价格与其期货交易之间存在一种奇怪的反向关系。在人们期待已久的Bakkt于今年推出后、比特币非但没有大幅飙升反而大幅下跌之后，这一理论开始得到支持。

CoinGecko联合创始人Bobby Ong在接受采访时对这个理论发表了评论，他说：“这可能是一个因素，但我认为还有其他原因。每次CME合约在伦敦时间下午4点到期时，通常都会出现剧烈的价格波动。”

芝加哥商品交易所(CME)简称芝商所，作为世界最多样化的衍生品市场龙头，它是全世界管理风险的主要场所。

个人认为，合约市场对于现货还是有一定影响的，

一方面，资金上会出现分流。本来目前的加密市场就是一个存量博弈的市场，迟迟看不到新鲜血液进入。而合约市场的繁荣，势必会对现货市场造成资金的分流。

而越来越多的交易所，包括中心化的大大小小交易所，以及去中心化交易所，都在推出自己的衍生品交易标的，并采取各种方式，祭出各种优惠措施，吸引投资者涌入。

合约市场越繁荣，这种资金挤出效应对现货市场的影响就越明显。

另一方面，合约市场具有杠杆乘数加持，这是吸引投资者的一个重要的点。但是很多人只看到了杠杆带来的收益急剧放大，却看不到风险也会同样放大，而忽视了风险管理。

所以进入下半年之后，爆仓的声音不绝于耳，这些资金绝大部分又都是原来现货市场上的活跃资金。这造成了现货市场越来越多活跃资金被消灭，导致存量资金博弈迹象越发明显。

综合分析，合约市场不仅在助涨助跌方面影响着现货市场的表现，也在资金方面对现货形成了掣肘。而且不排除有大资金利用期货与现货之间互相影响的关系，操纵市场，收割韭菜，攫取利润。

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编译者/作者：兴春

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