加密货币

在传统股权交易市场中，纽约证券交易所（NYSE）或芝加哥商品交易所（CME）等交易所会与做市商分享收益，收益分配比例取决于做市商的交易量。他们为什么要这么做呢？首先，交易所不想自己承担风险，他们只想收取“通行费”（佣金），但又不想做任何维护工作。不过，交易所需要确保两项工作不会有问题：第一、买入价和卖出价之间的差额不能被拉的过大，即确保小点差；第二，满足监管要求，比如支持监管中立市场服务（Regulation Neutral Market Service, 即 RegNMS）。为了更好地实现上述目的，交易所通常会给做市商提供一些折扣，比如按照佣金收取比例通常需要支付每股交易价格的 0.01%，但是如果你每天交易量超过 10,000 股，交易所就会为你提供 0.005％ 的折扣，这笔费用可以每季度支付，也可以按次支付。

加密货币交易所的“交易所通证”，就是从传统交易所提供的“折扣”服务上找到了创新点，包括 Binance 的 BNB、FTX 的 FTT、CoinFLEX 的 FLEX、以及 Huobi 的 HT，这些交易所通证都可以提供更高的即时折扣优惠。那么，交易所通证又是如何运作的呢？

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编译者/作者：佳期

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