在Blockstack受到监管后，美国的代币销售在哪里?

当Blockstack宣布第一个Reg A+的代币销售时，许多人相信它会为大量类似的产品打开闸门。Reg A+一直是美国代币产品的圣杯这是美国证券交易委员会(SEC)唯一允许非合格投资者参与的豁免。尽管Blockstack因为获得了许多失败的豁免而赢得了巨大的赞誉和喝彩，尽管人们希望其他公司会跟随Blockstack的脚步，但预测的新Reg A+产品的蜂拥根本没有实现。

Blockstack问题

在完成2300万美元的Reg a +发行仅仅两个月后，Blockstack的投资者就因为拥有一个现在的交易价格是公开发售价格的50%的代币而感到了压力。正如Block的Larry Cermack所认为的那样，任何一个目睹了Blockstack的苦难的人，在追求他们自己的受监管的安全产品之前，都会有严肃的思考。

值得考虑的是，Blockstack之所以能成功获得Reg a +豁免，是因为它在这个问题上投入了大量的资金:准确地说是350万美元。所有的时间、精力和资本都花在了一个看起来迅速缩小的前景上，难怪Reg a +的吸引力开始下降。

绘制另一条路径

尽管Reg A+一直是吸引眼球的STO融资机制，但还有其他不那么吸引人的方法来获得SEC的豁免。许多公司已经采取了Reg D的方式来确保他们的代币销售，虽然这种方法将非合格投资者排除在外，但在支出和合规方面也不那么麻烦。或许，将Reg D和Reg A+做最好的比较的是Startengine，这家众筹网站在申请上市仅三个月后，就在2017年成功获得了Reg D的批准。继成功获得Reg D豁免后，Startengine申请进行Reg a +发行，尽管已于2018年11月向SEC提交申请，但仍未获得批准。

Reg A+和Reg D并不是美国公司的唯一选择，但是，如果他们愿意为他们的投资者看得更远一点的话。Prime Trust支持的Preflogic目前正在寻求Reg的“安全港”豁免，允许美国以外的投资者投资其软件即服务平台。也许Preflogic项目最有趣的方面是，完成的服务旨在向服务不足的中小企业和个人开放资产清单。

其创始人Todd Wier告诉news.Bitcoin.com:“当前的监管环境很好地服务于美国，这也是美国市场备受尊敬的主要原因:制衡和监管监督，强调企业透明度。它的缺点是过时了，需要升级技术以满足世界市场的需求。Wier认为，繁重的法规遵循成本是许多雄心勃勃的代币项目不愿追求Reg a +产品的主要原因。不过，他仍然乐观地认为，未来这些成本可能会降低，他说:

从监管的角度来看，市场有可能会发生这样的变化，即证券交易委员会的监管更多地集中在对发行方(而非玩家)使用的代币/系统/智能合约的检查和监管上。

一个具有挑战性的市场

就普通投资者参与的难易程度而言，美国市场仍然是最难攻克的难题之一。即使是区块堆栈，其Reg A+豁免似乎将促成一个包含代币产品的新时代，也难以维持成功的代币价格。对于那些寻求在申通市场筹集资金的人来说，注册资本市场或注册资本市场似乎是更明智的选择。或者，他们可以安全行事，完全避开美国市场。

你认为更多的代币项目会追求Reg A+产品吗?请在下面的评论部分告诉我们。

本文译自bitcoin.com

图片由Shutterstock和Coincodex提供。

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编译者/作者：乘风者

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