芒格投思维：不为采取行动而行动

文/韩大楠

自从伯克希尔把投资对象的标准定为优质企业之后，买入之后的运营管理便大有“一劳永逸”之势。因为企业本身存在强大的生命力，所以在后期的发展中也无需介入过多的管理，因此，期间的商业决策也会少之又少。同时也展现出了投资者独特的投资心态——在投资活动中，不为采取行动而行动的投资方式才是成功投资的最高境界。

伯克希尔在芒格的授意之下收购了蓝筹印花，芒格看的有些远，以至于忽略了它短期内的发展状态，这或许是芒格有意为之。可以明确的是，蓝筹印花在被收购的最初阶段并没有给伯克希尔带来投资回报的惊喜。

芒格在给股东的信中说到：“在我们收购蓝筹印花之前，印花业务已经在走下坡路了。20世纪70年代，蓝筹印花的主营业务只有买卖印花，营业利润早已大不如前。

自从我管理蓝筹印花之后，印花业务的销售额出现了大幅度下降，从极盛时期的1.2亿美元一落千丈为10万美元，可见我的管理是极其失败的。不过，好在蓝筹印花也在经营其他业务，伯克希尔对外的投资活动，有相当一部分是以蓝筹印花的名义开展的。在这方面，蓝筹印花的表现还是比较优秀的。但仅对于印花业务来说，整个美国市场都已进入衰退期，大型印花公司于国内已经不复存在了。

“但我们都没有想到，这个濒临“倒闭”的印花企业竟能掀起如此高的浪潮——继收购喜诗糖果、布法罗新闻、威克斯金融之后，蓝筹印花又开战了诸多收购业务活动，且都收到了良好的成效。于是，伯克希尔顿时财源滚滚，财富如同发疯一般涌了过来。”

1972年，蓝筹印花负债资产表上的净值约为4600万美元，10年之后，则增长到了16900万美元，期间的增长率高达267%，股东的投资回报也达到了15%。蓝筹印花的价值已经远远超出了被收购之初的水平。

印花是一项踏着历史的脚步而来的业务，在一些泛黄的书页夹缝里、一些陈旧的封尘的箱子里都还遗留着印花的身影。如今，蓝筹印花依然存在，20世纪60年代之初的印花仍旧可以拿来兑换，其所提供的价值仍旧与几十年前一样。

因为相信还有一些未被兑换的印花存在，芒格与巴菲特打算一直把蓝筹印花开下去。这曾经是一项日落西山的产业，但芒格与巴菲特的参与却让它再度风生水起，这是一件值得骄傲的事情。

写在后面

以上，就是《芒格投思维：不为采取行动而行动-1》

文章参考：百度百科、CSDN、豆瓣、知乎

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编译者/作者：韩大楠

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