区块链Token经济的四点论述

区块链技术与区块链Token的独特技术使得数据成为生产函数的重要自变量，改变了生产、消费和投资方式甚至组织行为方式，其影响不仅渗入实体经济，也会对金融环境产生潜在影响。本文从博弈论、产权制度理论、货币理论和产业形态演进等现有经济学理论的视角，对有关现象进行简单分析和解释。

(一) 博弈论视角

区块链技术使得信任可以通过机器。算法得到保证，人们可以不再依赖交易代理或托管这类中介完成经济活动。区块链之所以能够成为一个信任机器，是因为区块链生态中的参与者受到很强的约束，以激励其遵守诚实正当的行为准则。失信、舞弊等行为会被严厉惩罚，以使所有参与者“不敢做坏事”和“不愿做坏事”，一次博弈往往难以发现造假、舞弊行为，而多次博弈则可以解决这个问题。区块链技术不能保证参与者不会做出不合意的行为，但通过公司和不可篡改的记录，一旦造假、舞弊行为被揭露，相关参与者将被迫退出，造假()舞弊的成本和损失巨大，有效抑制了违法行为的发生。

在传统行业中，企业是独立实体，以打造自身竞争优势和创造自身最大利益为目标。这会导致于同行企业之间出现竞争激烈的零和局面。而在区块链环境中，DAC以最大整个生态价值为目标，各个成员通过贡献和交换资源而获取Token，所有成员都是整个生态的持有者，公平、公开地参与治理、经营和共享信息，从而形成双赢或多赢结果，将零和博弈转变为正和博弈。

(二) 产权制度理论是有

科斯定理提出，只要产权明确，如果交易费用为零，通过市场的交易活动和权利买卖者互订合约或“自愿协商”都能达到资源的最佳配置。传统经济中，交易费用不可能为零。那么产权制度的设计就十分必要和重要了，而区块链技术则可以两全其美：当区块链技术在理论上降低了交易费用之后，产权也同时得以明确。区块链Token在产权方面的革命性贡献是提供了数字资产私有化的手段。在当今大量实物资产私有化的情况下，不仅这些实体资产可以数字化，其它大量的经济活动和成果也都可以数字化成为数字资产，通过加密分布式的区块链真正实现产权私有，而且通过智能合约可以避免人为干预，使得资产交易变得更加可靠、安全和高效。区块链技术的信用创造机制还有助于降低组织运营的成本，使得组织的经济规模可以扩大发展。

(三) 货币理论视角

为了描述影响Token价格的几个变量，Buterin[10]给出了一个方程:MC=TH,其中

M=Token总量,C=Token价格（或1/p,p是价格水平）T=交易量(每次交易的经济价值),H=1/V也就是用户在使用Token之间,持有Token的时间。Token与法定货币的兑换率是一个具有完全投机性的经济量。在自由交易的市场上，这个对话率无法人为设定，而是由对冲、投机者确定的。这与现实中观察到的“空气币”市场表现是吻合的。

(四) 产业形态演进

数字经济是一个基于数学计算技术的经济形态，通常把互联网经济算作数字经济，即通过互联网市场进行商业活动，如亚马逊、京东等。共享经济(协同消费)使得是基于互联网的点对点（p2p）交易，这里教育通常要通过基于社区的在线服务才能实现。共享经济与互联网经济的差别在于,平台只用于连接产品，服务供应商和消费者，而不是直接销售产品或提供服务。Token经济指的是建立在加密货币基础之上的激励机制，用来塑造和加强区块链生态体系里的良好行为，为了形成区块链上的共识，矿工需要为交易提供确认服务。

证券型Token通常是有真实资产作为支持的,如资产权益、公司股份或大宗商品等。这类Token被用来支付红利、收益、利息或通过投资为持有人带来收益，是具有货币价值的可交易金融工具。这类Token细分为两类:

权益Token和资产Token。证券行 Token通常参照证券进行监管。通过证券型Token可以把金融市场和区块链经济联结起来，是数字资产交易的一个重要实现途径。实用型Token也被称为应用Token或用户Token。 这类Token大多是发行方给自己提供的服务或产品为项目进行募集资金而发行，其价格表现符合从货币理论视角进行的分析。这类Token由于存在监管漏洞缺乏对投资者的保护措施，目前争议比较大。

—-

编译者/作者：财神A

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。