不管是比特币还是黄金，都是应对现代通胀时代的价值存储

自创建以来，比特币有最大2100万枚的精确供应量。如今，大约1800万枚比特币已被开采出来，新的比特币以每年大约3.6%的发行率供应。几乎每十分钟，当矿工产生一个新区块，就会产生12.5个新的btc。2020年5月，会发生“减半”事件。新的比特币发行将降至每十分钟挖出6.25个比特币。减半通过编程确定，大概每四年发生一次，2020年5月将是比特币的第三次减半。

比特币通过挖矿来保护其安全，它验证交易，并给交易添加时间戳。挖矿的哈希率越高，攻击比特币网络所需的算力就需要越多。人们可能会认为，由于挖矿奖励在每次减半后依次降低，愿意保护网络安全的矿工会变少。但是，比特币的经济机制是有弹性的且会自我平衡。在经过两次降低奖励的减半之后，挖矿算力（哈希率）最近达到了历史新高。换言之，随着比特币供应量接近于2100万的上限，网络安全性也同步提高。

挖矿确保比特币与黄金产生一系列的区别。尽管我们有最好的估计，但没有人确切地知道地球上究竟存在多少黄金。而比特币则不同，任何人只要有简单的计算机，如Raspberry Pi，都能验证现存的整个比特币供应量。（从实践看，鉴于部分btc的永久丢失，具体的数量也是无法精确得出，但至少可以得出最大供应量。有研究公司估计比特币丢失超过200万枚，也就是说，实际上比特币比人们认为的还要稀缺）

此外，如果你购买了金戒指，你没有简单的方法来独立验证其纯度。根据路透社：“假金条——比较便宜的镀金金属块——在黄金行业相对普遍。”虽然有机器可以验证少量的黄金，但它们昂贵，且难以操作。

在比特币网络中，能够独立验证比特币的是运行全节点。想象一下，如果一个黄金纯度机器可以同时验证历史上所有黄金交易的公开记录。目前，在全球96个国家/地区有超过5.2万个全节点在运行，它们验证比特币网络。

此外，任何全节点都可以验证，在2020年，比特币的新供应量将降至1.7%左右的年化发行率。有一个所谓的S2F（蓝狐笔记：Stock to Flow模型，可以可参考蓝狐笔记之前文章《高效市场假设和比特币S2F模型：比特币价值的预测》）衡量的是新供应占总供应的比率：如果全球总库存量大约为19万吨左右，且每年产生的新黄金为3,260吨（也就是，年化通胀率为1.7%），它将花费大约58年时间才能生产出当前库存量的黄金。在下一次减半后，比特币的新年度供应率为1.7%左右，也就是比特币的S2F将是大约58左右。黄金的S2F比其他任何金属商品都要高，比特币很快就跟黄金差不多。

尽管S2F是衡量稀缺性的有趣透镜，但它只占确定性价值方程式的一半。需求跟供给一样重要。如果比特币不具有供应稀缺性之外的其他有用的价值，那么，S2F价值预测肯定会失败。更不用说，在诸如比特币波动性之类的障碍的现实中，任何形式的定量预测都可能失败。

跟黄金相比，比特币的波动性更大。不过，比特币的波动性随着时间推移正在减弱。根据CoinMetrics的数据，相比于比特币的第一个五年，比特币的平均波动性（180天）已经在下降：从6.4%（2011-2015）降至3.7%（2015-2020）。

黄金有可预测的供应量、元素的稀缺性以及全球的市场，这些让它成为相对于法币的稳定价值存储。与此同时，比特币发展在加速，并且已经证明其相比于贵金融具有不少优势：

可审核性

比特币节点可确保独立验证任何收到的比特币，以及整个历史账本。

全球交易的低费用

当前中位数的交易费用为0.24美元，比特币可以通过互联网发送给世界上任何国家的任何用户。在2019年9月份，一笔价值超过10亿美元的比特币交易仅花费了700美元的费用（蓝狐笔记：其实可以远少于这个费用）。如果在全球范围内进行相同价值的黄金的发送和转移，那么成本会非常高，且需要装甲运输和保险。

隐私

在没有第三方的情况下，转让黄金需要双方同时在现场，然而，比特币点对点交易能以数字方式发送且可以是匿名的。（蓝狐笔记：目前看，更多是假名，真正的匿名要求更高）

便携性

可以用12个词语的简单短语来记住比特币私钥，且可用数字方式发送，比特币的便携性很好，即便是大量的比特币也可以携带，这一点优于黄金。

易分割性

跟黄金不同，黄金需要溶化切割，比特币易于分割。你可以一次拥有或发送比特币的一部分，也可以一次发送数千个比特币。

稀缺性

比特币的供应将很快就与黄金一样稀缺，同时，它还具有可编程性和可预测性。

那么，在没有锚定交易汇率的情况下，是什么赋予黄金或比特币价值？价值评估需要比较一种和另一种资产的价值，它们有不同程度的波动性。法币也是如此。在浮动汇率的世界，美元和欧元的相对价值不断变化。全球市场上，供应不断变化，以至于对一种资产的需求低于或超过对另外一种资产的需求。现代货币系统是动态的，尤其是，随着全球央行增加或（极少）收缩货币供应时。

随着独立央行的货币供应量增加，经济有时会繁荣。但另外一方面，人类历史上充斥着恶性通胀事件，例如1921-23年的德国，2007-09年的津巴布韦，以及如今的委内瑞拉。或者借用圣路易斯联盟储备对激增的美国政府债务的报告中（对最终通胀的警告）所说的：“我们生活在稀缺性的世界中，这意味着我们的需求超过满足需求所需的资源。”新的货币供应并不是创造更多资源的神奇解决方案。印钞对于所有公民来说都有隐性成本，因为新供应量会稀释现存货币的价值。

这种经济现象在历史上推动了人们对黄金的需求，特别是在经济不确定性加剧的时期。在遇到麻烦时，印钞的诱惑总是最高的。黄金，由于其稀缺性，在历史上是应对法币贬值的价值存储者。最近，根据“全球经济政策不确定性指数”（Global Economic Policy Uncertainty Index）衡量的全球经济担忧正达到历史新高，而黄金相对于全球主要货币的价值指数也随之而来。

在过去十年，在全球经济不确定性不断飙升时，比特币的黄金价值也大幅上升。黄金、比特币是应对法币贬值的安全避风港，从历史来看，法币贬值往往是由政府债务激增引起的。凭借其多种技术优势、快速的发展以及成熟的全球市场，比特币在数字时代正与黄金竞争价值存储。

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编译者/作者：天眼

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