为什么2020年只是牛市的开始？

长期看好DeFi

2020年将是加密货币的重要一年。

2018 - 2019年的“加密货币冬季”淘汰了很多（但不是全部）投机者，并且市场在过去几年中已经显着成熟。

我预计，到2020年，加密资产的普及将加速，并且加密货币的重要组成部分将到位，以实现其长期潜力，彻底改变价值在全球范围内的存储和转移方式。

我将重点介绍预计在2020年会看到的15个最具影响力的发展。

1.机构投资

（1）全球宏观投资者加入

Ray Dalio清楚地阐述了加密技术的全球宏观命题，他说:

“因此，目前值得深思的一个大问题是，在通货膨胀的环境中，伴随着巨额债务到期，资本家与社会主义者之间存在严重的内部冲突，以及外部冲突，哪些投资将表现良好？当大多数储备货币的央行行长希望在法定货币体系中让本国货币贬值时，现在也是一个好时机，可以问问自己，哪种货币是仅次于美元的最佳货币或者财富储备。”

Ray的结论是买黄金。我相信，如果你相信这种说法，那么到2020年，全球大型宏观对冲基金投资者(甚至可能包括Ray)将公开表示，比特币是一种合乎逻辑的资产。

（2）传统的资产管理公司继续涌入

道富银行的调查显示，94%的客户持有数字资产或相关产品，还有一项关于捐赠基金的调查显示，94%的客户在过去一年里投资了加密资产，这让我深受鼓舞。

我预计，到2020年，这类传统资产管理公司将继续对加密货币表现出浓厚的兴趣，但预计不会有大量资金流入这一领域。

其主要原因，是投资组合经理的激励措施不利于鼓励大量的加密货币分配。目前，加密货币仍然是一种非共识投资。如果一个投资组合经理支持加密投资，而且做得很好，他们可能会得到一笔不错的奖金;但是，如果情况不佳（或者他们在诸如交易所黑客之类的运营问题上蒙受了损失），他们就会因为损失客户资金而被解雇。

投资组合经理坚持一致的立场，即不对加密货币进行有意义的押注，这样他们的工作就轻松多了。最终，我相信共识会转移到加密货币在多样化投资组合中扮演的角色上，但不是今年。

2.散户投资

（3） 比特币衍生品交易增长，山寨币交易萎缩

对于希望快速获利的活跃散户来说，山寨币交易曾经是他们寻找波动性和潜力的地方。

如今，随着山寨币从高点下跌了90%以上，活跃的交易员越来越多地转向杠杆式比特币衍生品交易，这种交易为他们提供了他们所寻求的波动性，并且这种资产不会归零。

我预计美国监管下的加密衍生品交易所(如CME、Bakkt)的交易量将强劲增长，但这一领域的活动中心将继续来自美国以外的散户交易所（如BitMEX等）

（4）统计信息累积（并赚取利息）

虽然衍生品对活跃的交易员来说是件好事，但对于那些积累加密货币的人来说，更重要的发展是使他们能够轻松增加持仓量的那些。

到2020年，这将以两种方式发生:1)随着越来越多的电子商务和支付公司将加密技术整合到他们的产品中，散户赚取加密货币的能力将会得到提高;2)加密技术将越来越多地转移到他们赚钱的地方，例如BlockFi，Celsius和Voyager。

（5）自动化的税收损失收集成为可能

加密税是一场灾难，不仅因为许多交易所的可怕报告，而且还因为投资者错过了通过自动收税损失大幅减少税金的能力。

个人资本和机器人顾问让税收损失成为传统资产的主流，到2020年，这将最终变成加密货币(以及更好的税收报告)。

3.市场结构

（6）更少的交易所，更多的经纪人

加密货币交易所的数量在过去几年里激增。在2020年，我希望这能够合理化。交易所本质上是具有网络效应的企业，规模较小的参与者将会落后，要么被收购，要么倒闭，要么调整自己的商业模式。

我预计那些在获取和服务客户方面表现出色的人将成为经纪人，并从其他交易所或大型流动性提供商那里获取其流动性。

（7）第三方托管机构的使用有所增加

交易所和经纪公司将越来越多地使用第三方托管人，因为他们专注于其核心竞争力。这将使市场更安全（因为资产由一流的提供商托管），最终将提高资本效率，因为主要托管人持有的资产将在多个交易所提供购买力。

大型加密货币托管人的即时加密货币结算解决方案的出现，也将是2020年的一个重大发展，并将进一步提高市场参与者与这些托管人共同持有资产的效用。

（8）加密货币友好的银行规模扩大

获取法定银行账户和支付服务一直是，并将继续是加密公司面临的最大问题之一。在全球范围内，对风险持负面态度的大型银行将继续回避加密行业，为新进入者和规模较小的参与者提供一个机会。我预计，到2020年，一些新进入者将与监管机构发生重大问题，而那些能够应对监管压力的参与者将得到人们的重点关注。

（9）借贷市场增长

加密货币借贷市场在2019年蓬勃发展，Genesis，BlockFi和Celsius等公司都参与其中。

我预计到2020年，交易量将继续在多个方向上显着增长：1）交易者借用加密货币做空以克服资本效率低下的问题; 2）投资者使用其加密货币作为抵押品借入美元（比起出售，效率更高），以及3）加密货币公司通过获取稳定币存款并提供稳定币贷款成为事实上的银行。

（10）交易对手风险激增

交易对手持有交易所资产(如黑客攻击)和支付处理商(如Bitfinex / Crypto Capital崩溃)的风险是迄今最显著的。

今年，如果我们看到显著的下行波动，来自无担保加密借款人的违约风险和直接交易对手无法兑现交易的风险可能会暴露出来。

这些可能是小规模的突发事件，而不是系统性的，并将有助于市场成熟，因为市场参与者在选择对手方和使用解决方案以最小化这些风险方面变得更有眼光。

4.稳定币

（11）美元市值稳定，交易量增加

Tether非凡的抗风险能力表明，并非由美国银行直接提供服务的市场参与者对拥有美元计价账户以结算交易和储值的需求不满足。尽管存在巨大的监管不确定性，但我预计Tether的市值在2020年将继续增长。

受监管的由法币支持的美元稳定币市场（USDC，TUSD，PAX）将经历巨大的增长率（相对较小的基数），因为它们成为用例的资金转移轨道，需要解决方案1）受到监管并且2）运行在开放式网络上（拥有加密钱包的任何人都可以发送/接收）。

这将是Silvergate交易所网络（受管制+封闭网络）和Tether（不受管制+开放式网络）之间一个引人注目的位置。

（12）国际稳定币增长

我预计，许多其他主要货币的稳定币也将开始受到人们的关注，成为这些货币受到监管的、开放的资金流动轨道。

从长远来看，随着各种货币的稳定币之间流动市场的发展，事情变得非常有趣，并提供了一个全天候的24/7全球高效外汇市场，每个人都可以使用（并避开代理银行系统）。最终，我预计稳定币的市值将超过比特币。

（13）中央银行数字货币（CBDC）仍然主要是概念性的

大多数预期的CBDC与稳定币（例如USDC）有很大不同。在CBDC中，个人和企业拥有的价值记录由中央银行集中保存。只有在少数情况下，中央银行/政府才有可能接管这一纪录职能(如中国)。

我不期望在2020年推出任何主要的CBDC(除了小规模的PoC)，但确实期望在2021年及以后取得重大进展。

5.新兴的市场使用

（14）新兴市场的采用继续增长

在恶性通货膨胀的市场中，加密资产的使用已经显著增长，并将继续增长。有趣的问题是，在这些地区，比特币或稳定币是否会成为主要赢家。

我的心希望它是比特币，但我的头脑说它将是稳定币。

6.DeFi

（15）令人印象深刻的创新，很少被采用

加密技术最具创新性的发展仍然在DeFi(去中心化贷款、衍生品、交易所、预测市场等)，但是2020年这一领域的突破性增长是不太可能的。

目前，这些解决方案并不能比集中式选项更好地解决问题，而且每个智能合约平台都存在一些问题，这些问题将使采用变得复杂(ETH的开发路线图非常复杂)。

长期看好DeFi，但今年不看好。

—-

编译者/作者：丫丫yaya

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。