秀才说：随时间变化的市场期望值

由于加密货币距离大规模采用还有很长的路要走，因此当前阶段的市场波动就是基于短期的投机活动，因为包括比特币在内的所有币种都没有达到足以证明市值合理性的程度。但如果项目能够实现目标并采用技术，则有可能在炒作和成熟之间实现平衡。

一般来说，对任何新兴技术的潜力预期都会随着时间的推移而趋于成熟。这就是Gartner炒作周期，也叫技术成熟度曲线。

上图中从左到右的阶段依次是：技术创新引发公众兴趣-公众不断上升的预期最终达到顶峰（乐观主义）-公众期望下降，最终触及反弹（悲观主义）-根据实际调整期望（现实主义）。

这是衡量炒作与成熟度随时间变化的模型，其表现类似于钟摆，“炒作”是使期望值上下波动的横向力，而“成熟度”则是一种引力，最终目标是达成期望值与现实的一致性。

当期望值急速上升却无法得到满足时，就会出现自然下降，钟摆呈现回落；当成熟度较低时，期望值剧烈波动，但随着成熟度增长，期望值逐渐趋于平缓。

这与大盘近段时间以来的表现是何其相似！最初阶段，受减半影响，币圈整体期望值不断升高，价格也随之上涨，尤其是各减产币种更是显得过于亢奋；当期望无法满足时价格出现滞涨，随后开启下跌模式；在跌至阶段性谷底后，期望值又出现逐渐恢复的倾向。这就说明当前币圈市场的期望值与现实存在很大落差，具备炒作生存的环境和空间，这也是造成市场剧烈动荡的深层因素。

在加密货币市场中，技术成熟度曲线可以同时在三个层面上得到体现：

由比特币主导的整个加密货币市场；

各加密货币和应用区块链技术的产品；

以争夺资金、市场份额和采用率为目标，试图脱颖而出的个体项目。

严格来说，任何产品都要在链条上增加属于自己的“钟摆”，因此所有钟摆都处于混杂状态，此时判断某个特定项目在技术成熟度曲线中的实际位置是不现实的，此外对任何特定项目的期望值都可能出现同时高估或同时低谷的情况。

由于参与者的知识结构、个人经历、乃至所处的环境都不尽相同，所以即使是同时对某一品种进行分析，所得出的看法或理解都可能是截然不同的，且这些观点会透过社交媒体得到放大和过滤。

这时就会出现“诱导者”和“唱衰者”两大群体，由于他们的观点相反，几乎是传达不出任何有价值的信息。但在论据中又都存在技术上的合理点，这就存在误导普通投资者判断倾向的可能性。

本文来源：币秀才
原文标题：秀才说：随时间变化的市场期望值

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编译者/作者：币秀才

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