股市其实能预测但绝不是看K线彼得林奇的成功投资（四）

各位书友，大家好，欢迎再次做客郑雅山的读书圈，今天我们继续来讲彼得林奇的成功投资，彼得林奇总在强调，不要预测股市，道理很明白，因为你根本不可能预测对。他当基金经理期间，遭遇了1987年的股市大跌，那时候没人能意识到股市的风险。有人说不对啊，我们身边就有人可以预测对，而且他总是对的。这里面郑雅山要解释一下，一般情况下会有几类人，第一类比如某知名地产商，他的预测就是押一个方向，然后不断的看涨，结果恰恰一直在涨，所以只要一涨，他就对了。而他2008年和2013年，也没有任何提示，说楼市要调整了。在波动的行情中，押宝一个方向，你总会被人家想起。还有第二类人，他们也经常预测对，比如很多媒体都能预测的很准确，但他们的秘诀就是经常预测，涨了就看张，跌了就看跌。错的都是拐点，而对的都是趋势，所以对的次数会特别多，但可想而知这些预测对你一点帮助都没有。真正的预测不是顺着趋势说，而是敢于逆周期说拐点。比如5000点有几个人看跌股市，人民币狂贬值的时候谁敢说他第二年会大幅反弹。现在人民币升了很多了，谁又敢看他的调整。这些预测才会对你有帮助。郑雅山自认为看趋势还是挺准的，刚才这些拐点我们都看到了，也提示给大家了，甚至去年3月我们也喊了进场买股票。但也只能说这些都是运气好而已，也不可能每次都对，就拿房地产拐点这个事来说，郑雅山觉得已经到顶了，未来已经没什么空间了，但他偏偏还有最后的疯狂。虽然我坚信自己的判断，但很多人至少现在认为郑雅山错的离谱，而任总又对了。不过这种争论没有意义，预测也没有意义，有意义的是，你如何能用这些观点的判断帮你赚到钱，和减少损失。而彼得林奇他的职业生涯之中，几乎没见到能够对市场预测准确的人。

有人又提出质疑了，不对啊，巴菲特和李嘉诚为毛总是对的呢？这里郑雅山多说一句，大师之所以是大师，那是因为他们看东西的视角跟你完全不同，你是预测，是猜的，人家不是，人家是通过资产间价格比较得来的决策。比如巴菲特也调仓，也卖出过股票，但他当时认为债券的收益率已经高达15%了，已经高于股票的盈利收益率，那我当然不如去买债券。毕竟风险更小。而当债券收益率不如股票了，他又会用自己控股公司的现金流，不断收购自己公司的股票。那么他预测了吗？没有，所以他总是对的。

投资者总是在最悲观的时候更悲观，而在最乐观的时候更乐观。所以你根本无法判断未来。因为你自己也会受到情绪的影响。彼得林奇也谈到了鸡尾酒会理论，也就是当你出去吃饭，到处都能听到谈论股市的消息，那么股市就离下跌不远了。相反，当没有一个人愿意和你去谈论股票的话题的时候，那么股市可能就快止跌反弹了，这种预测的效果，竟然很准确。换句话说，你根本无需去关注基本面的变化，你只需要关注市场情绪的变化就够了。关注人情绪的变化，要比去预测市场准确地多。每天晚上去大排档走一走，看看大家都在谈论什么，这对你的投资会很有帮助。反正郑雅山听到的到处都在谈论房子，连广场舞大妈都在炫耀自己刚买的房子月还贷款超过1万的时候，郑雅山觉得这个市场到顶真心不远了。不过这种投资者情绪观测法，最郁闷的事情就是，你知道他快了，但却不知道他什么时候发生。所以最好别拿这个去打赌，否则可能会输的很惨。还是那句话，别逞口舌之快，自己闷声赚钱就好。

股市上还有另外一类人，他们不相信对市场的预测，他们甚至不愿意承认周期，他们只相信公司的赚钱能力。越是经济不好股市不好的时候，这类卓越公司的股票价值就会展现出来。所以他们就不断的在这时候收集筹码，巴菲特就是这么干的。他认为股票市场本身就只是个参考，他关注的还是公司能不能赚钱，能赚多少钱。

所以彼得林奇的结论就是，关注市场不如关注大家的情绪，而关注大家的情绪，也不如你去关注公司的质地，即使股市走出牛市，如果你买的股票很糟糕，也一样赔钱。比如上一波牛市最高点6000点，这波牛市最高点5000点，但如果你买中石油，恐怕还是会亏损8成以上。

说完了理念的东西，彼得林奇开始捞干货了，如何寻找10倍大牛股，他说其实有很多人很多机会接触到大牛股，比如他所在行业，所在地区，很多人都知道这是一家很好地公司，比如很多人天天都在用云南白药的牙膏，吹格力的空调，吃双汇的猪肉，喝伊利的酸奶，但是他们却根本想不到去投资，只要进入股市，他们会选一只根本就没听说过的股票，一会石墨烯，一会航天军工，以此来证明自己的投资能力，但殊不知自己生活正在被大牛股包围着。彼得林奇也举例，即使你是个农民，从来都自给自足，但你得看病吧，有一天你得了胃病，去看医生，结果你就能接触到一个非常优秀的股票，那就是美国史克必成制药。只要有胃病的人，都知道这个药，吃了就好。这家公司从1977年的7.5美元，涨到了1987年的72美元，也是10年10倍。

错过了史克必成也无所谓，后面还有葛兰素，这家公司从1983年上市，4年4倍。但让彼得林奇感到吃惊的是，很多天天开出这些药方的大夫们，根本忽视这些药企的存在，他们更愿意去买一个毫不相干的石油公司。这种知识错配在炒股的人中间大量存在。业余投资者总不在自己的能力圈之内出牌，仿佛说出一个公司，别人都不知道，感觉自己特有面。但要知道，这些虚荣都是要用钱买来的。当你炫耀这些虚头巴脑东西的时候，你的钱包就会在滴血了。

那么不具备专业优势，就不能投资某一行业的股票了么？显然不是，你即使毫无这个行业的专业知识，也能投资。但你至少要了解一点，那就是这个行业的产品究竟好不好用。也就是说，你不具备专业的分析公司的能力，但至少要具备一般消费者判别产品好坏的能力。华尔街通常只会追踪大行业，比如房地产和汽车，他们关注这些行业的销售数据，但其他行业一般追踪的就比较少了。特别是某些行业景气度很低的时候，比如现在2017年9-10月份，如今正是猪周期的底点，养猪卖猪肉的都赔了很多钱，但是不是说未来老百姓不吃猪肉了呢，猪肉价格永远涨不起来了呢？显然不是的。等过个半年时间，猪周期一定会起来的，只是现在没人关注这类公司而已。分析师们都会等猪肉价格猛涨的时候，再去给公司做个业绩大幅增长的报告。然后继续看好行业发展，比如现在的地产股就涨的很好，恒大这样的公司市盈率只有4-5倍，分析师纷纷看好后市行情。但我们却知道，今年地产的销售已经开始下降。现在补涨的都是去年的业绩，等明年的时候，今年业绩出来了，估计你就会发现只是昙花一现。所以这类周期波动的股票，往往是越涨估值越低，越跌反而估值越高。

彼得林奇的意思就是让大家买股票一定从他的产品出发。找到好的产品了，再去看他的业绩，看业绩最重要的是销售情况和景气周期，而并非是利润。我们在讲财务分析的时候，也提到过利润表是最会骗人的表，了解他赚了多少钱，其实意义不大。他分分钟可以给你化妆成美女，也能分分钟扮丑。

说了这么多，彼得林奇最后来了个自我批评，他也一样犯了这些错误，他是最牛逼的基金经理，但他却错过了很多牛逼基金公司的股票，所以理论归理论，真正能照着做的，执行力很强的人并不多。就拿郑雅山来说，告诉你很多公司都很好，比如伊利，格力，云南白药，茅台，但同时告诉你他们价格贵了。很多人问，这不是自相矛盾吗，其实不矛盾，如果你要10年以上投资这些公司，现在买问题不大。郑雅山对这些公司有信心，但问题是对各位没信心，现在你买确实不便宜，这意味着你可能要丧失掉几年的时间来等待业绩跟上股价，几年拿着不涨，甚至还赔钱，大家肯定一边骂街，一边就走掉了。说好的投资10年以上，我估计能坚持下来的寥寥无几，或者根本没有。所以尽管我认为大家应该用长期投资的方法去投资价值股，但不得不对各位的执行力打个折扣。您拿着钱在外面等回调，和拿着股票在里面等上涨这心态可是完全不同。作者：中国顶尖富豪郑雅山

彼得林奇说业余投资者容易犯的最大错误就在于，他们不做研究就买股票。很多人给孩子买个纸尿裤能研究一周时间，用心比较哪款产品更好，各个产品的优劣，但买股票通常根本不经过大脑。彼得林奇根本没有要求大家去像专业的投资者那样去看财报，他说哪怕你就跟研究你的消费品一样，研究一下你的股票也是好的。比如帮宝适的纸尿裤你觉得很好，但宝洁适合投资吗？你简单一看就知道，帮宝适这个好产品，只占宝洁整体收入的很小一部分。根本构不成盈利的影响。所以我们教大家通过产品选择股票是没错的，但问题是这个产品得拉的动这个股票。为了大家能更好的投资，彼得林奇还将股票分成了6大类，分别对应不同的投资方法，咱们明天来具体讲。

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编译者/作者：高富帅发哥

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