为何说农业股和科技股的财报不可信？手把手教你读财报（三）

各位书友大家好，今天我们继续手把手教你读财报。继续说跟经营有关的资产，存货就是企业在生产过程中的原材料。这其中有一个科目叫做制造费用，基本上劳务福利，折旧费和修理费，办公水电耗材全都放在这里了。利用存货造假的手法很多，比如为了虚增利润，故意不对已经贬值的存货计提跌价准备，减少费用就会让利润增多。你需要做的还是拿同行业其他公司作为照妖镜，看看如果别的公司都做了很多跌价准备，而这个公司不做，那么就是有问题的。

还有，很多公司还通过让存货大量增长，从而掩护大量现金流出，然后再以关联公司虚构订单方式回来。所以存货是一个比较复杂的地方。

另外，还要防止公司大量生产，用增加存货的方式来增加毛利率，美化报表。因为厂房设备这些固定成本是不变的，所以生产的越多，肯定单个产品平均成本越低，他不管是否卖的掉，只要生产出来了。卖不掉就放到存货里。所以你看到毛利率大幅提升的时候，应该赶紧去看看存货是不是也大幅增加了，如果是的话，那么这个报表就是做出来的。据说北方的某白酒企业的财报，就是这么做出来的。毕竟毛利率提升，也就意味着相对于其他同类产品更牛逼的长期优势，特别能打动长期投资者。而白酒又是一种特别牛逼的商品，他不怕存货，因为存放时间特别长，而且毛利率极高，根本不存在赔本卖的可能。比如茅台，一瓶酒出厂价过1000，零售价1300，而实际上存货成本只有40元。而且这东西越放就越值钱，搞不好还变成老酒了。所以跌价准备基本不用计提，多生产出来的存货，根本就不会对业绩产生负面影响。还可以美化毛利率，何乐而不为呢

还有一个造假高发区就是，生物资产。一般出在农林牧渔这些行业，比如母猪或者种猪就算这类资产，猪牛羊还好判断，如果是水里的，比如獐子岛这家公司，当时就闹出了海参造假的丑闻。主要因为根本就没法计算，你说有多少就有多少。会计师只能按照别人口述做账。当然，这种东西以后改口也很轻松，比如说海参都集体自杀了。你还真是活不见人，死不见尸。所以一般专业投资者，都不爱投资农林牧渔行业，一是对农业没信心，另外就是造假太多。根本防不胜防。类似的行业还有，IT科技，集成电路以及生物科技，因为会计师根本不懂专业技术，所以很难有匹配的会计制度约束，更多的都是公司管理层在那扯淡。

到这，我们最重要的经营性资产的相关科目讲完了，下面我们来说说生产相关资产。

首先就是固定资产，包括房屋建筑物，机器，运输车辆等，固定资产是一笔钱付出去的，但计算的时候确实按折旧算的。比如你买房子花了100万，按照20年折旧，每一年就是计提5万元，从利润里扣除就行。而折旧是有规定的，房子基本就是20年，机器设备10年，电子设备和运输车辆5年，而机器设备什么的容易坏就要有一个减值准备，也要从利润表里面扣除。如果你看到一个公司，短期内折旧很快，说明公司在着眼于未来发展，他们希望把更多的业绩留到以后，如果一个公司折旧很慢，则有寅吃牟粮的嫌疑。

其次是在建工程和工程物资，一旦建成了就是固定资产。在建工程是不需要折旧的，因为还没建好，如果你发现有一个在建工程很长时间都不转入固定资产，那么有两个可能，一是公司避免折旧，不愿意减少利润。二一个其实我们之前讲过，是上市公司通过在建工程向关联供应商输送资金，然后再采购商品，增加订单，流入公司。最后这种在建工程，往往会通过大比例折旧，或者意外损毁的名义毁尸灭迹。

第三是无形资产，知识产权一类或者是品牌。这其中注意，包括了土地使用权。所以如果买地产股，一定注意这个科目。无形资产也是有折旧的，但他叫做摊销。这其中有个叫做研发费用的项目，也是用来调整报表的。低收入企业通常把研发费用计算到无形资产里面，而不进入公司费用，也是为了粉饰报表，显得资产多一点，利润高一点。

第四是商誉，这东西就比较虚了，说白了就是你花10块钱，愿意买7块钱的东西，3块钱的附加值就是商誉。但只有公司收购之后才会体现，一般公司的报表里都是0。

第五是长期待摊费用，是企业已经支出的，但持续期1年以上的费用。比如装修房子，修理机器等等，这些需要进入当期费用，然后从利润里扣除。这笔钱已经花出去了，但他还在这里假装资产，所以这极具迷惑性，也是会计们很喜欢伪装的地方。我把其他的费用放在这里，会显得资产特别多。

第六，递延所得税资产和负债，说白了就是会计算的所得税和税务算的不一样，但一定要按照税务算的交，于是如果算的少了，多交了钱，回去就把多交的钱，写在递延所得税资产里面。反正觉得我没算错。相反如果少交了，还同样认为我没算错，那么就把富裕的钱，放到递延所得税负债上去。他认为早晚税务会明白过来，然后后面多退少补找齐的。

这就是生产相关的资产，下面我们介绍投资相关的资产，

第一是交易性金融资产，说白了就是债券，股票基金和权证，短期流动性很强，他的价格变动，会体现在公允价值的变动上面，计入当期损益，所以炒股赚钱了或者赔钱了是会影响当期利润的。而一般的专业投资者，都要把这些非经常性损益扣除掉。只看他的主营业务利润情况。这里面有个特别重要的点，建议你可以先暂停，然后休息十分钟回来继续听，准备好状态，……

好，我们继续讲，这就是持有到期投资。一般是各类债券，持有到期还本付息。那么你就要一张表一张表往前翻了，看他到底是哪年买的。如果公司花1000块钱，买了1000元面值的债券，放到持有至到期的投资里，那么就跟定期存款一样，每年都有利息拿，计入投资收益，增加利润。但这个利息可是该收的利息，并不是已经收到的。换句话说对方只是说你有这么多钱了，但你并没有见到钱，而利润表里已经体现进去。这个比较好理解，但是问题来了，债券有时候你是低价买回来的，这就麻烦了，比如100面值的债券，由于市场大跌，你70块钱就买回来了。5年还本付息这怎么算？这时候财报里就要去找摊余成本了，也就是把债券持有过程中的收益，一个是面值差一个是利息收益分开计算。然后相加，并且分摊到每一年。至于具体怎么算，大家就不要深问了，这个讲起来太复杂，基本上就是我们讲的未来现金流的折现，又是相当复杂的数学计算。知道个大概就可以了。比如一个债券100面值，年化10%，一年后这张债券值110，两年后就是100X（1+10%）的平方，也就是121，然后反过来算，如果你知道这个债券2年以后的还本付息总计收入是121元，利率10%，那么反过来算今天的价值就是121除以1+10%的2次方。当然也就100。知道这些就够用了，债券期限越长，计算也就越复杂。

与持有到期对应，还有一部分叫做可供出售的金融资产，说白了这块就是随时可以卖了，牛市里这块就是低估的金矿。而熊市里这就是地雷。这时候你要知道他买了什么，什么时候买的，然后算算是赚钱呢还是巨亏，避免突然出现的巨大亏损。踩到财务地雷。

还有长期股权投资，指的是上市公司持有其他公司股份，一般是那种战略投资。有这么几个关系，持股大于50%叫做控制，持股在20%-50%之间，叫做联营，持股100%，叫做全资子公司。还有一种合营，持股随便约定。这种长期投资不计入利润，只要不卖，股权价值变动对于公司没影响，如果持有公司分红，还会被计入到利润。

这里要警惕一下，股权交易，如果是平价买还好理解，比如1亿的公司，买51%的股权，就应该出5100万，但如果只花4000万，有1100万就相当于输送给了购买方，进入了购买方的资本公积项目，增加了企业净资产，但不影响利润。相反高价买，比如6000万买来，那么就要冲抵公司的资本公积，如果不够再用盈余公积金冲抵，再不够就用未分配利润冲抵。所以高价买是有可能影响利润的。

这就是我们今天讲的会计科目，明天我们讲讲房子到底怎么算。以及会结束资产负债表的讲解，开始介绍利润表，咱们明天见。

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编译者/作者：高富帅发哥

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