预测市场的问题（下）

预测市场的问题（下）

作者：@Hasu

原文地址：

https://blog.deribit.com/insights/the-problem-with-prediction-markets/#.XlmFge-PMfA.twitter

价格如何形成

要了解为什么大多数市场将永远看不到任何有意义的流动性，这有助于了解有效市场的运作方式。为了使价格反映可用信息，需要发生两件事。首先，某人需要发掘有关特定现实事件的一些私人信息。其次，该人需要下注以对他的私人信息采取行动。

获取信息的行为和担任职位的行为（支付费用并长时间锁定资金）都具有巨大的现实成本。除非投注者获得了该费用的补偿，否则不会进行任何投注，价格也不会变动。这意味着任何信息都不会被定价。

利润驱动型市场参与者发现新信息并采取新行动的动机必须来自某个地方。通常，它来自那些愿意以低于公平市场价格的价格下注的市场参与者。换句话说，他们为某人支付另一方的费用。

有许多合理的理由来支撑流动性。在体育博彩的示例中，用户可能会觉得对自己喜欢的球队进行押注可以增强他们的观看体验，并愿意为此付出一点损失。金融市场中的同类交易者是所谓的“噪音交易者”，他们在没有任何基本交易理由的情况下进行买卖。他们俩的扑克游戏就是在钓鱼，没有鱼，就不会有游戏。

商业上有效的用例是风险转移。例如，小麦生产者是小麦期货的自然卖方，对冲价格下跌的风险。这些小麦期货可能被想要对冲价格上涨的小麦工业消费者购买。在许多情况下，博彩市场允许将风险从不希望有风险的人身上转移到愿意承担风险的人身上。

在这两种情况下，都会有一些人创建一个叠加层，吸引专业投注者提供流动性。

一般预测市场可以存留吗？

期望在自然流动性很少的市场中形成自然叠加是不太可能的，这可能是因为参与者没有商业理由来买卖风险，或者是因为他们不愿意冒险赌博。这几乎将PM限制在当今已经高度流动的市场上：体育、金融和政治。即使对于本应该很适合预测市场的赛事，投注者通常也可以使用其他选项来获得更好的收益。例如，一个可能认为英国退欧会发生的投注者可能在外汇市场上做空了英镑。

但是，一切都不会丢失，因为我们可以从扑克之类的其他系统中借用机制。在扑克中，每个人都有一些私人信息（他们的底牌），他们可以因相信自己对手手气好来进行押注。但是，如果你改变了游戏规则，取消了所有玩家在游戏开始前的强制下注（称为盲注和赌注），那么每个人的正确策略就是不参加游戏——这正是我们在预测市场上看到的结果。

实际上，相信扑克手气的情况之所以发生，是因为底池中已经有基础奖励，可以期待之后在赌注上有利可图。因此，某个玩家会开始游戏，并说“我下注10美元，我会赢10美元”，然后另一位玩家可能会说，“等等。我也有好手气。我敢跟你赌20美元，我会赢20美元。”依此类推。

基础奖励还用于引导扑克锦标赛，因为人们通常不希望参加缺乏流动性的锦标赛。最初，锦标赛组织者加强了工作，并保证最低奖金池为10万美元。突然，提前报名不再是坏事。实际上，注册的玩家越少，加入的利润就越高。因此，越来越多的玩家加入，直到担保被填满并且覆盖不再起作用为止。

当前的预测市场迭代缺少有意覆盖的机制。为了引导流动性，他们必须奖励参与投注的人。

结论

如果预测市场想要生存，他们需要意识到所有市场都需要a）商业上可行的用例或b）更好的鱼饵形式。大多数市场一直都没有任意一个，因为大多数人没有表现出对体育、金融和政治以外的事件进行下注的意愿，而且这种情况不太可能改变。

因此，他们可以针对经证明有效的市场进行优化，在这种情况下，他们将发现这些市场中的竞争激烈且受过训练，并针对特定类型的市场（例如体育博彩）进行了优化以提供最佳体验。

或者，他们坚持要建立更多的一般市场（主要是为市场观察者和经济学家服务，而不是实际的投注者）。在这种情况下，他们可能需要开始向投注者支付手动结算，类似于扑克锦标赛奖励其早期流动性提供者的方法。信息定价成本高昂，有人必须负担费用。

（本文为翻译转载，仅代表原作者个人观点。原文地址：https://blog.deribit.com/insights/the-problem-with-prediction-markets/#.XlmFge-PMfA.twitter）

EOS Cannon往期好文精选

1、期货溢价与现货溢价：市场行为的一个窗口

2、有关ETH2.0五大误区的解读：前5名（下）

3、黑客从一笔闪存贷款交易中赚取了价值36万美元的ETH

4、漫游加密博彩荒原

5、2019比特币回顾（下）

6、2019年加密领域的十大机构（下）

7、加密货币银行的大规模竞争（下）

EOS Cannon

社群官网：https://eoscannon.io

官方twitter：https://twitter.com/cannon_eos

—-

编译者/作者：等风的小胖

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。