金色观察|多国央行跟进美联储救市降息比特币为什么没动静？

3月3日，美联储宣布大幅降息50个基点，将联邦储备基金利率目标区间降至1%-1.25%。阿联酋、沙特紧随其后宣布降息50基点，中国香港金管局和澳门金管局也在今日上午宣布降息50个基点。3日，澳大利亚、马来西亚央行已率先决定降息。印度央行也表示，将随时准备采取适当行动，维护金融稳定。4日，加拿大央行下调基准利率50个基点至1.25%，为2015年7月以来首次降息。高盛经济学家预计，英国、新西兰、韩国及欧洲央行将会降息。

多国央行跟随美联储降息，将会给资本市场造成哪些影响？对比特币市场是否有联动影响？为什么目前变化并不明显？区块链网络对此独家采访OKEx高级分析师William，听他解读此番降息的联动影响。

区块链网络：美联储降息50个基点，预计给资本市场造成的联动影响有哪些？如何评价美联储在疫情下的降息行为？

OKEx高级分析师William：美联储降息对金融市场的影响各不相同，其联动机制如下图所示：

美国联邦准备金率的下调，在信贷市场上会降低银行贷款利率，进而信贷增加，M2货币量增加，市场流动性宽松，从而刺激了企业投资和居民消费，企业收入增加，反映在证券市场上即股票价格上涨；另一方面，由于市场流动性增加，经济中存在大量的闲置资金，这部分资金也会进入证券市场，从而推高股票价格。在证券市场上，基准利率的下调会降低债券市场的无风险利率，进而所有债券的利率下降而债券的价格上涨。在外汇市场上，由于基准利率的下降，导致美元资产收益率下降，资本从美国市场流出，另一方面，市场上美元的供给增加（M2），导致美元贬值，以美元计价的商品价格下降，推动了出口的增加。

任何一个国家的央行货币政策，基本都有稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡、金融稳定这几个政策目标。目前在疫情的影响下，美国股市暴跌，经济增长的面临挑战，降息是正常举动。

区块链网络：全球央行集体放水预计对加密市场产生哪些影响？会不会分流加密资金?

OKEx高级分析师William：从理论上而言，美联储降息在中长期将会推动比特币价格的上涨。让我们来看一下利率传导机制下的两条路径：

第一条途径： 宽松的货币政策? → ?市场利率下降 → ?银行信贷增加 ?→ ?全球流动性增加 → 部分增加的资金流入数字货币市场，推动价格上涨

第二条途径：宽松的货币政策? → ?市场利率下降 → ?美元计价的资产回报率下降 ?→ ?资金从美元市场流出、美元贬值 → 部分资金流入数字货币市场，价格上涨

需要注意的是，上述两条传导路径仅仅是从理论角度进行的分析，有效性未经检验，比特币的利率传导机制是否通畅还不确定；此外，由于比特币等数字资产尚未纳入全球投资机构的资产配置池中，因此利率传导的时效性较差，不像股市等金融市场，可能美联储一宣布降息美股就迎来上涨，比特币在短期内很难受美联储降息消息的影响，只有中长期才可能受此因素影响。

区块链网络：上一次美联储同等力度降息是在2008年10月29日，两天后比特币白皮书发布。这一次50个基点降息，很多声音认为应该持续购入比特币，您对此如何看待？

OKEx高级分析师William：前面说过，由于比特币尚未纳入全球投资机构的资产配置池中，所以短期内央行的货币政策对比特币价格影响不大，但由于流动性增加，中长期看会有一部分资金流入比特币，从而推动比特币价格上涨。

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编译者/作者：金色财经 meio

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