重蹈覆辙|加密货币能否阻止下一次经济衰退？

今年是2008年。次级抵押贷款刚刚开始产生连锁反应，这将在全球经济中引发冲击波，造成历史上最严重的衰退。

华尔街承受了一些骂声，并迫使西方政府进行干预，向经济注入数万亿美元，以防止世界各地的银行系统全面崩溃。

“ 2008年9月和10月是包括大萧条在内的全球历史上最严重的金融危机。”

-前美联储主席本·伯南克

连锁反应

在金融危机之前，美国信贷体系的债务负债总额约为53万亿美元。当时银行的流动性约为3500亿美元。债务与现金的比率为150：1。如此之高的全系统杠杆率意味着世界并没有为随之而来的极端顺周期性做好准备。

首先，莱曼兄弟公司（Lehmann Brothers，专门从事次级债务证券化）宣布破产。然后，英国最大的抵押贷款卖方HBOS似乎将成为这场危机的首位英国受害者。全球最大的保险公司美国国际集团（AIG）刚刚采取了相当不科学的举动，以保证杠杆债务的安全余额。随着危机升级，FTSE100在一天之内损失了900亿英镑的价值。

英国宣布了500亿英镑的银行紧急援助计划，而“问题资产救助计划”从华尔街购买了7,000亿美元的濒危资产。IMF宣布再向世界各国政府提供2000亿美元贷款。

随着违约发生，对整个宏观经济进一步破产的担忧导致现金储备和短期市场收缩，从而导致流动性减少。消费者和企业收紧钱包，更加重视保留现金存款，以确保他们能够履行义务。速度放慢-流通的现金不足以继续偿还债务，并且发生更多的违约。出现不可控制的去杠杆化螺旋，市场暴跌。

2008年和2019年

当前的股市牛市是历史上最长的。熟悉市场的人士会认识到，所有市场都有周期，而平均市场周期持续五年半，我们早就应该陷入衰退。

2008年，在大跌之前，乌云密布。从2006年起，黄金价格和其他“避险资产”开始飙升，债券市场收益率曲线在两年前发生了倒转，房价开始下跌。

黄金价格在2008年之前和现在。阴影区是经济衰退的发源地。

在2019年，随着投资者寻求安全资产，黄金价格（和比特币）上涨，历史上被视为与美元成反比。美国的家庭债务高于2008年的峰值。收益率曲线刚刚倒转，在过去50年的每次衰退之前。

这并不一定意味着经济衰退即将来临，但是随着市场自然波动，这在很大程度上是不可避免的。

区块链与``代币经济''

是否有可能缓解即将到来的衰退？也许。

我认为，DLT所带来的潜在收益和效率可能是巨大的，从而创造并允许进入全新的或流动性差的市场，简化金融生产率，并使财富概念更具全球性。

代币是投资，所有权或权益的可编程证明。创建它们很简单，并且通过Merkle Trees将数据按分类保护。在图灵完备环境中，可能性是无限的。

效率和成本节约

区块链将优化全球金融基础设施，使机构在数据传输和共享方面相互勾结。与其在机构之间来回走动，不如在交易本身中约定模型并协调数据。

根据桑坦德银行（Santander）的研究，到2022年，DLT可以帮助减少银行基础设施成本每年15-20亿美元。

我们将同意行业标准并创建基于单一协议并以信任为核心的系统，而不是孤立的，孤立的遗留系统。可以在基础结构本身中内置的时候，就不再需要专有的旧式集成或协议层。

目前，标准结算和付款时间最多为T + 2。DLT可以将其降低到亚秒级，从而大大降低了交易对手风险，并且无需使用昂贵的风险评估软件。

金融市场的分界线将不复存在，资产可能会为24/7经济带来生产力。

可以在各方之间分担管理流程的成本，并且由于依赖账本作为单一事实来源的各方最终会完全消除和解实践。

集体部分所有权

代币化资产的集体部分所有权将为较贫穷的人口和社会提供金融包容性，从而缩小世界的“贫富差距”。

考虑住房。存款需求过高，市场价格不断上涨，这意味着一大批年轻一代根本无法投资房地产，工资增长无法跟上。

现在考虑一个属性是否已标记为100个可转让令牌。该物业的所有者受益于高流动性的市场以筹集股本。投资市场受益于更低的准入门槛（您可能只需花费3,000英镑就可以投资300,000英镑的房产）。

这不仅可以让更多的投资者参与进来，而且还可以实现投资组合的极端多样化（现代投资组合理论），因此可以制定更安全的投资策略。

也许代币的所有者也可以通过财产的租金（与其所有权成比例）获得利息。也许他们可以毫不费力地自主地将这些回报再投资-复合投资变得毫不费力。

没有多余的1.1亿美元吗？别失望-标记化。

我们可能会代币化资产，使所有人更公平，更容易获得投资，从而缩小贫富差距，而不是资产价格上涨的现状和人民的财富积累超过人们的积累速度（使进入投资的障碍越来越高）?。

代币化可以创建更平衡的投资组合，并具有稳定宏观经济的连锁效应。

宏观市场效率

数据隐私技术将迎来“大数据”的新时代，并提高宏观市场的效率。

通常，零售投资数据是专有数据，由于GDPR和其他此类指令的原因而不能共享。如果可以将这些数据匿名化并出售给更广泛的市场-或计算能够在不实际暴露数据的情况下使用它们（Secure Enclaves，零知识证明等），那么市场可能会看到生产率的净增长。

由于监管机构可以在DLT环境中驻足并分析实时交易，因此监管工作变得越来越轻松。

对国家和恶意机构的经济制裁变得更容易执行。

违反准则和指令的行为被视为有害于经济（次级贷款，有人吗？），一旦发生，就可以得到评估和预防，从而限制损害并以前所未有的明晰度来怪罪责任。

随着代币经济与人工智能，神经网络和机器学习的出现相结合，共享数据可以实时迭代以暴露低效率，限制破坏性行为，指导财政政策和执行标准。

结论

我希望通证化将迎来一个类似于工业革命的金融繁荣新时代，但要取得成功还需要时间和精力。

从解决现有系统中的不公平问题，同时确保经济处于最高生产力水平，到鼓励竞争实体之间相互勾结以实现所有人的净利益，代币化有着不可思议的希望。

必须制定标准。互操作性将是关键。财团将成为常态。令牌是区块链的杀手级应用。

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编译者/作者：链团财经

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