项目方背后的“爸爸”揭秘加密货币市值团队如何做市

no.这不是市值管理，这是做庄

什么是做市？

做市是指交易者在金融市场中同时向买卖双方提供流动性和深度。流动性是指在不影响其价格稳定性的情况下可以快速买卖资产的程度。做市商（或流动性提供者）同时充当了最后的买方和卖方市场。在新项目初期，由于买方和卖方市场极度不匹配和不对称，流量不是特别大。所以卖方市场（项目方）需要找专业的市值（数值）管理团队来代替，来吸引买方市场（投资者）进行交易或者下注。

为什么我们需要做市商？

做市商使金融市场变得更加有效率，因为它们减少了价格波动并协助投资者发现公平价格。它是这样工作的：对于给定的资产，最佳买价和最佳卖出价之间的差称为价差。流动性低的市场通常在其订单簿中具有广泛的买卖差价。价差的大小直接影响市场交易量，价差收窄通常会导致更多的交易量。做市商无非是通过订单使得点差缩小来促进市场氛围。

示例1是一个正常市场的快照，其中Coinbase pro（BTC / USDC）的价差很小。BTC的价差为1美分（0.0001％），价值为11,025美元。示例2来自OEX交易所（撰写本文时，在市值上的报告数量排名第10）显示了EOS / USDT交叉货币对的价值为7.14美元的资产的价差为62美分（8％）。

除了买卖差价之外，确定资产流动性的另一个因素是订单簿深度，即可以在给定价格水平下购买的资产数量。在上面的示例中，市场参与者可以以微不足道的损失（.00001％）买卖数千美元的BTC。而在EOS上，如果交易者仅买卖少量代币，他们将立即损失8％。如果他们想购买和出售价值数千美元的EOS，即深入到订单簿中，则损失会更加严重。这是考虑对项目可行性产生严重影响的一项重要指标。

做市商的优势

减少价差

目前，加密货币市场缺乏效率。这给交易员创造了一个艰难的交易环境与体验度，因为价差（交易的直接和间接成本）很高。结果，通证发行人遭受了损失，因为如果有人要购买，他们需要卖，而如果有人要出售，则需要买。在加密货币中，并非总是如此，尤其是对于鲜为人知的通证。做市商减轻了想要参与市场的价差，为交易者提供了良好且具有成本效益的切入点。

促进通证生态系统的增长

对于大多数项目而言，其通证的效用是推动其业务模式和未来购买愿望的动力。做市商确保通证始终有潜在的买家和卖家，支持健康的通证经济和项目的未来增长。通证的经济状况反过来会影响该项目与加密生态系统中主要利益相关者的地位，包括交易所，投资者和社区。重要的是，雇用做市商提供流动性可以释放通证发行者的精力，使其专注于增强其技术并推动该领域的工作。

交易优势

价格发现与真实交易量

做市商的目标是提供流动性，收紧交易对之间的价差，并促使成交二级市场订单量。最终，良好的通证吸引了交易者进行交易。不幸的是，许多交易所直接或间接“刷量”以吸引项目和投资者。做市商可以阻止市场操纵，同时促使价格发现和订单成交。反过来，订单簿可以提高投资者对项目和交易所的信心，从而建立起至关重要的信任。

注意事项

不幸的是，一些公司以“做市”为幌子执行可疑的交易策略，这给通证带来了麻烦。例如，没有传统金融背景的做市商过度承诺，并将通证发行人纳入利润分享计划中，可能会承诺价格或数量和目标，这是不道德的，更不用说在高效有序的市场中不可能实现的目标。因此，做市商的选择是至关重要的，正确的合作伙伴关系将为整个项目带来持久的利益。

做市商可能会使用几种不同的交易模式，每种模式都需要进行重要考虑：

利润损失（P / L）模型：一些做市商将尝试通过通证的买卖差价来赚钱，即低价购买和高价出售。价差会增加做市商的收入，但会减少给定资产的营业额（交易量）。

平均率模型：在这种情况下，做市商将致力于以固定的损益率运行，而不是通过提供更严格的买卖差价来专注于增加市场营业额。收入不是由价差产生的，而是作为定期（例如每月）的固定收益产生的。

利润共享模型：采用此模型的数值团队通常会尝试通过买卖价差以及通过交易以牟取暴利的通证来赚钱，通常是通过操纵通证价格。虽然收益可以分担，但损失是由项目方完全承担。应该指出的是，大多数信誉良好的交易所都有针对这种类型安排的规则，因为它不利于散户投资者和整体市场健康。

注意：不道德的做市商经常使用清洗交易（以相同价格进行买卖的行为）给人以增加交易量的印象。创建“虚假交易量”，旨在通过提高通证在交易量排名，来错误地诱使投资者。在传统金融市场中，清洗交易是非法行为，加密货币行业的参与者应该发现和披露这种不良行为。

做市商的问题

如果您是一个寻求与做市商的项目，则以下是一些基本问题，可以帮助您做出明智的决定：

他们在哪里交易？

做市商应使用自己的账户（个人账户）在与通证发行人同意的交易所进行交易。有些人可能建议在交易所使用通证项目方的帐户-不要这样做。为了遵守KYC和AML的基本规定并防止洗盘交易，做市商应使用自己的帐户进行操作，否则他们可以承担该项目的渎职责任。

市值策略是什么？

通常，一个项目将给做市商提供其代币（USDT或者XXX）。通常是低息贷款，需要在合同期满后全额偿还。做市商将使用他们自己账户中的资金来“做市”。合同到期后，做市商将退还借出的通证数量，而不是合同约定的原始金额和通证。

他们会分享利润吗？

通证项目应警惕利润共享服务。一些做市商将坚持某种激进的利润分享模式-这不是做市商。这种操纵市场的策略不会使得市场健康，如果出现问题，通证发行者的结果适得其反，它最后的唯一目的是以牺牲社区和用户为代价来赚钱。

什么是KPI，如何报告？

做市商应具有的KPI包括买卖差价，其订单的百分比（最高出价）和订单深度。做市商不应评估交易量或价格目标。如果做市商保证某种资产的价格，这是一个明显的危险信号。在报告方面，做市商应争取在日常交易中保持高度透明性。

最后的结论

金融市场需要有效运作，使投资者和交易者能够无缝且高效地买卖资产。没有做市商，交易将减少，市场的整体效率将下降。这就是做市商一直是传统金融市场基础设施不可或缺的一部分的原因，只要我们交易金融资产，做市的影响就会持续下去。

任何机构级的做市商都将使用程序执行和算法进行操作，这些程序旨在创建有效市场的交易所API集成在一起。强大的API允许做市商以更可靠的运行，更有效地成交，从而提供丰富的流动性。

像加密货币市场的许多方面一样，需要携手自律，并消除不良行为者。项目通过在交易策略，资金，利润共享和KPI等基本方面向做市商提问，将能够找到一个适合他们的可靠合作伙伴。高效的做市商带来健康的通证市场，使项目能够构建其数字资产生态系统的未来。

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编译者/作者：金色新闻汇

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