原文标题：《Chain Capital Academy|Messari2020 年精彩加密观点》
原文来源：Chain Capital Group
前言：本文是 Messari 加密研究公司对 2020 年加密市场所提出的 120 个观点，发表于 2019 年底。原作者"TwoBitIdiot"，Messari 创始人，此前供职于 ConsenSys, DCG 和 CoinDesk，2018 年初曾发表一篇和本文类似的《2018 年 95 个加密观点》。Chain Capital 在此摘录了文中的主要观点并进行翻译。本文字数 2125 字，预计阅读时长 12 分钟。
Top 10 值得关注的币圈人物
超比特币化 vs. 数字黄金
在《Bitcoin Standard》一文中，你会了解到「超比特币化」的概念。然而过分夸大这种说法是不必要的甚至危险的。更切实际地来看，比特币的第一个目标是「数字黄金」，我们应等到比特币的市值超越黄金的 7 万亿美金后，再看后续的重要阶段。
做多比特币，做空银行家
美国的税收制度对比特币是非常严苛的。相对于将币用于日常花销，现在越来越可行的是将币抵押借出美元现金。这样一来的好处一是避税，二是借贷利息仅要 10%～20%。
传教士 vs. 唯利是图者
能长期存活的加密社区往往都有强大的 meme 或信仰，相反地，唯利是图，试图用金钱贿赂社群用户和开发者的项目往往都会以失败告终。举例来说，恒星网络（XLM）在 2019 年一举销毁了一半的代币，原因是他们认为这些代币是不必要的。而在 EOS 上，中心化的「卡特尔」问题则是严重伤害项目声誉。
革命需要合规
行业合规是大势所趋。相较于 Gemini 对监管层采取恳求的态度，我本人的态度更加激进。合规不应该都是防守型的，2020 年我们应当主动作出一些改变。发币的项目，开始披露你们的内部销售；交易所，停止你们的洗钱行为；钱包，学习如何接入税收系统，帮助客户最小化他们的债务。
ETH 是 Defi 储备金
以太坊做好 Defi/开放式金融就已足够了不起，没必要将非金融的应用建立在其上，后者应该去到其他区块链网络上。
（以太坊上 Defi 的演化过程）
比特币引领涨势，否则山寨币流血不止
有趣的一件事是，2013 年以后，比特币自身其实并未引领起过超级大牛市。2013 年时的暴涨，是因为家族办公室和合格投资人的进入。2017 年的暴涨，是因为 ETH 和 ICO，那时甚嚣尘上的说法是「Blockchain, not Bitcoin」。「比特币减半带来牛市」在我看来也是不着边际的，因为减少的区块奖励占当前总量已经是微乎其微。影响下一个牛市到来最可能的因素，我认为是新买家：机构的进入。在我们进入下一个宏观的「Risk off」时期之前，比特币会达到新高。
抛售仍会继续
在早前的《2018 年 95 个加密论点》中，我曾指出大多数币种都会从最高点下跌 99% 以上，原因是团队和投资人开始解锁。接下来，我们仍会看到持续的抛压。Telegram, Filecoin, Dfinity 和 Polkadot 这些明星项目，无法保证他们在 2020 年面世，但倘若能如期上线，币价可能都无法维持其最近一轮融资的价位。
加密货币是后美元时代
下一个十年，全球货币的故事要么会成就比特币，要么会摧毁比特币。如果负利率的债务水平持续升高，央行持续放水，政府间的信任危机升级，那么币将值得持有。但若贸易战加速升级，大的经济衰退出现，那么我们将会进入宏观的「Risk off」时期，一个漫长的资本寒冬。
疯狂的 Staking 通胀
为避免市值下降，代币需要通过人为的方式降低流通速度，鼓励人们持有。一种方法是像以太坊上的 gas，一种方法是通过质押发行（Staking）。但我认为 Staking 是我在业内见过最愚蠢的事，它是对代币价值的稀释。
做多 Grayscale，做空加密货币
DCG 集团旗下的 Grayscale 坐拥业界特殊的合规席位，目前几近垄断了美国的加密 ETF 市场。另外，是 DCG 集团先 IPO，还是比特币 ETF 先通过，让我们拭目以待。
（DCG 各业务估值，来源：Messari）
行业并购将继续或加速
我预计在接下来 2 年内，我们会看到 BitMEX, Coinbase, Binance, Kraken 和 Huobi 会进行 10 亿美元左右的收购。以下是过去的一些收购案例。
（业内 M&A 案例，来源：Messari）
Defi 借贷
去中心化借贷市场在 2019 年被夸得过高，增长最大的其实是中心化借贷市场。撰写本文的时候，所有 Defi 项目加起来的借贷额来不过 6.5 亿美金，而单单 Celsius 在过去 3 个月里就达到 20 亿美金。除了头部的 MakerDAO 之外，Synthetix 和 Farmint 是值得大力关注的其他项目。Synthetix 代币 SNX 在 2019 年涨幅达 3300%。而 Farmint 有点像发了币的 Uniswap。如果说 2019 年是 Defi 借贷之年，那么 2020 年将是 Defi 衍生品之年。
闪电网络
很难不对闪电网络在过去一年的表现感到失望。虽然它获得了 Bitfinex 的支持，活跃节点增长了 5 倍，但通道容量竟然还只是 600 万美金？相当于以太坊上 Defi 排名第 8 位的水平。
隐私币
在隐私方面，XMR 和 ZEC 处于第一线。理论上，由于环签名的方案，XMR 很难获得合规交易所的支持。而 ZEC 由于提供非加密的 T-地址方案，它被交易所下架的风险应当较小。如果它都在交易所支持方面苦苦挣扎，则表明比特币的隐私升级会有巨大合规风险。
ETH 2.0
在以太坊升级到以太坊 2.0 的过程当中，即使最早的「宁静」阶段在 2020 年中开始推进，我们也不会在 2022 年之前看到 ETH 2.0。ETH 2.0 分为 7 个子阶段（Phase0-6）。
ETH 的杀手
以太坊在过渡期间将面临其他智能合约平台的竞争，最可能占据有利位置的对手是 Cosmos 和 Polkadot，其他所有项目我都心存怀疑。
稳定币
USDT 已然是杀不死的地头蛇，在稳定币中流动性最强，过去一年市值翻了一倍，合规稳定币，例如 USDC, Paxos 等，我认为最终将与央行的数字货币展开竞争，并且变得不那么像「加密货币」，而是像普遍的交易账本那样的生意。
免责声明
本文来自 Messari 创始人主观观点，其本人强调并非客观分析，不构成任何投资建议。
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来源链接：weixin.qq.com
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编译者/作者：区块律动BlockBeat
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