比特币期货交易量下降，机构投资者正在退出游戏？

在过去的两年中，CME（芝加哥商品交易所）上的比特币期货交易对机构投资者变得越来越重要。但是，交易员之间的一个普遍误解是，他们认为期货市场过于重要，并且对现货价格产生影响。此外，应注意的是，尽管以BTC代号进行交易，但CME期货合约是通过财务支付的，因此与实际的比特币交易无关。

最近，OI比特币期权合约在加密货币和Twitter媒体中是一个非常受欢迎的讨论主题，但似乎许多投资者误解了数据和想法的工作方式。它对比特币价格行动的意义。

简而言之，OI是市场参与者持有的期货总数。对于通过CME进行的所有交易，客户必须愿意下多笔订单，希望有上升趋势，而另一端则一定是空头。

投资者应如何解释期货数据？

一个常见的错误是由于投资者对衍生品缺乏兴趣而认为日交易量较低。如果大多数市场参与者都持有自己的头寸，即使双方都参与，也可能很少或没有交易活动。

CME的OI和比特币期货总交易量（美元）|资料来源：歪斜

根据上图，从12月到2月中旬，OI急剧增加，但这到底意味着什么？

交易者有时会忘记CME比特币期货每月到期。与Bitmex和Binance永续期货不同，CME比特币期货的固定结算日期始终是每个月的最后一个星期五。

这可能部分解释了2月最后两周OI减少至2.1亿美元，而峰值为3.39亿美元（-38％）。巧合的是，这一举动发生在自2019年12月以来比特币价格上涨55％之后，上升趋势耗尽时。

未来合约数量仍然很高

在过去的四个月中，芝加哥商品交易所的平均每日交易量为3.76亿，尽管3月份的数字倾向于下降35％。 2月，美国财政部长史蒂文·姆努钦（Steven Mnuchin）提出，该加密货币被用作“相当于前瑞士秘密数字银行”。这种观点可能有助于限制暴露于比特币的机构投资者的比例。

通常，特朗普政府的意见以及总统的直接意见都会影响投资者对加密货币投资的心理和决定。 。

尽管与2019年第四季度相比，过去10个交易日中的平均交易量下降仍为8％，但2月18日CME的11亿美元交易量似乎是个例外，而非目标。新的。

比特币交易的总量（包括定期交易）也应考虑在内。根据Bitwise的房地产报告，在整个2019年中，CME比特币期货占前十大重要现货市场日均交易量的百分比显着增加。

比特币期货交易量表示为比特币总现货交易量的百分比|资料来源：BitWise报告-SEC

机构投资者推动比特币价格上涨？

许多散户投资者经常说机构投资者正在推动比特币价格上涨，并且有一些证据支持这一说法。首先，与现货市场交易相比，OI 3.38亿美元（32,000 BTC）是一个可观的数字。不到一年前，Bitstamp上的5,000 BTC订单足以对包括CME在内的每个交易所造成20％的损害。

此外，Arcane Research最近进行的一项研究探讨了CME期货到期前的比特币交易行为，结果表明，在此类事件发生之前，价格平均下跌了2.3％。实际上，在Arcane Research分析的15/20个月中确实如此。

比我们听过的要复杂得多

要记住的重要一件事是因果关系不是平衡的。尽管到期前的价格变动是不可否认的，但没有明确的迹象表明机构投资者是代理。除了CME以外，任何交易者都可以使用到期日历作为减少头寸的原因，甚至可以通过使用衍生工具来做空。从交易者的角度来看，无法确认价格行动从何处开始。

在诸如衍生工具之类的交易所上赚取利润的工具以微秒为单位。无法确定交易量的增加是否源自一个地方。实际上，一些量子交易者使用精密技术来避免检测。唯一可能的结论是，机构投资者只是由于投机活动而推高/降低价格。

加密货币领域的不公平衍生品交易？

当然不是比特币CBOE和CME期货于2017年12月推出，标志着领先交易所之间异常价格差距的结束。根据Bitwise的报告，这种价差目前低于0.1％，主要是由于新的市场参与者和衍生品合约带来的额外流动性。

最后，每个交易员需要交易的保证金和衍生工具都被设计为对冲工具，因此它们的整体影响是有益的。允许投资者下注的受监管工具的存在证明了市场价格不容易被操纵。

重要的是要记住，每笔衍生交易都需要买卖双方。价格波动在许多市场中同时发生，这使确定原因的任务变得复杂。因此，在其交易模式下使用衍生市场数据的投资者需要了解，减少交易量并不意味着缺乏兴趣。

尽管必须考虑到期时间表和导致头寸平仓的强劲价格动态，但OI突然下降可能是正确的。

美国财政部长史蒂芬·姆努钦（Steven Mnuchin）最近宣布，新法规的威胁也可能部分解释了价格走势和OI。

免责声明：这不是投资建议。投资者在做出决定之前应仔细研究。我们不对您的投资决定负责。

明安

根据Cointelegraph

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原文作者：Minh Anh

编译者/作者：wanbizu AI

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