受新冠疫情与石油价格战影响,金融市场风声鹤唳,经济危机一触即发。3月12-13日,加密货币市场也巨幅缩水,两天之内比特币价格腰斩,从最高7980美元跌至最低3800美元,跌幅超50%。合约市场同样哀鸿遍野,8万余人成了爆仓受害者,24小时全网总计爆仓20亿美元。 极端环境下,我们该怎样面对和决策?成为当下的首要命题。3月17日,巴比特创始人,比原链创始人长铗做客ChainNode AMA。历经加密货币数次牛熊转换,面对残酷现实,他始终怀揣理想,为社区注入强心剂。 谈心态:生命进化的最大收获,是提升反脆弱性 人们总是试图从历史中找寻答案,殊不知作出正确历史选择的人,也曾和我们一样,面对未知的恐慌与挣扎。比特币历经数轮暴涨暴跌,首次发生在2011年。当时比特币价格在4个月内,从最高31美元下跌至2美元,跌幅超90%。与之相比,近日的跌幅仍是小巫见大巫。“那是初生幼崽经历的第一个冬天,你不知道冬天后还会有什么,饥荒还是春天,还是时间的尽头。”长铗这样形容,也花了很长时间整理心情。但随后的寒暑变迁,让他越来越坦然,如今更是心如止水,因为冬天过后还会有暖阳。 长铗给出第1个建议是提升自己的反脆弱性:
谈决策:让别人眼中的黑天鹅,变成你心里的灰犀牛 金融市场动荡之际,避险资产黄金、比特币却遭遇双杀,在长铗看来并不意外。历史是相似的,上一次2008年金融危机期间,黄金也跌了30%多。黑天鹅出现时,人们的第一反应往往是现金为王。避险资产的风险对冲也需要时间缓冲,股市暴跌时,很多机构爆仓了,流动性没了,只能卖掉比特币、黄金来填补股票或其它资产的损失。 长铗依然认为,比特币是全球为数不多的优质避险资产,将超过黄金。原因是大家熟悉的:没有冻结、没收、查封风险,没有造假、滥发风险,没有中心化信用风险,具有全球市场,高流动性等。在疫情愈演愈烈,全球央行放水、通胀预期高涨的背景下,比特币的避险预期会越来越形成共识。预计在下半年6月到10月达到高峰。 长铗给出第2个建议是顺应历史演变的进程:
谈估值:价格很大程度上取决于需求,而不是成本 巴菲特曾表示,BTC只有交易价值,没有实际价值,买卖BTC是一个交易的游戏。但长铗认为,使用价值不能从以交易笔数来看,而应以交易规模来看,因为比特币的交易手续费是按字节付费,而不是按金额付费。 长铗表示:去中心化的真正含义是竞争的自由度,这是一个竞争的过程,而不是结果。从这层意义上,比特币目前是最去中心化的区块链,这也是它的价值来源之一。事实上也是如此,它从未被51%攻击成功,它被硬分叉过,但也未成功,原链依旧是原链。而有些链硬分叉后,新链取代了原链。比特币就像是元素周期表中的氢,是第一个元素,也很稳定。其它创新是为了填补元素周期表中的其它空格,而不是取代它。Bytom想做的是氧。 但如何衡量比特币的价值呢?长铗认为,目前不存在一个合理的比特币估值或价格模型,因为价格很大程度上是取决于需求(外界因素),而不是成本(内在因素),尤其是把比特币视作一种避险资产的话。他分享一些指标参数可供参考,它们都有指示意义,但也都有其局限性:
谈交易:合约是庄家联合收割机,链下交易无法避免被操控 加密货币市场的剧烈波动,既归因于无限制的合约杠杆,也饱受庄家操纵的质疑。长铗直言不讳的指出:“合约的另一个词是庄家联合收割机。只要比特币仍在链外交易,就会一直存在庄家操纵的问题。因为你不知道交易的是真的链上比特币,还是一堆数据库中的数据。” 就像一个段子说的:比特币是有M0、M1和M2的,M0是链上的比特币,M1是交易所中的币,M2是各种借贷、杠杆合约中的币。所以,它的安全边际其实在每个用户的心里,只要每个用户都逐渐习惯去中心化的交易方式,并接受‘交易即转账、私钥即账户’的概念,市场操纵行为就会大大消减,因为做市的成本加倍提升了。 至于链上交易,闪电网络是一种过渡方案,但最终我们将以跨链的方式来解决交易容量问题。就像一条路堵了后,就会有许多小三轮载客,跑出无数条分支小路,这些小三轮就是闪电网络的中继节点。但最终需要我们修建更宽的高速公路Layer 2,通过跨链的方式分流。 另一个方案是DeFi,但目前来看,大部分DEFI存在先天缺陷,数个应用被黑客利用闪电货套利,造成投资者巨大损失。它们有的是金融模型的设计有问题,有的是受以太坊性能、跨链架构上的瓶颈限制,导致应用做不起来。 谈MOV:社区会因MOV在DeFi的成功,而认识比原链 提及DeFi当前的痛点,单一抵押品价格波动大导致诸多DeFi平台被迫清算。长铗表示:(1)单一资产抵押肯定风险大,多元资产抵押会相对好些;(2)即使是多元资产抵押,也应对不同资产估算不同的流动性风险与市场风险,独立抵押,风险隔离,即A资产抵押池的清算不影响B资产;(3)要有一个科学的风险模型,来量化抵押率、稳定费率等参数。
比原即将推出的MOV稳定金融体系将支持四种抵押资产: BTC、ETH、 USDT 和 BTM。四种数字资产存在不一样的流动性风险和市场风险,彼此的关联度风险不会太高,用户可自主选择抵押品类,四种资产独立抵押,风险隔离,分别计算折扣率(Haircut Rate),从高到低依次是 BTM、 ETH、 BTC、 USDT。估值折扣率是减少系统风险损失的重要工具,也是一个动态变化的过程。在折扣率计算公式上,MOV 沿用传统的受险价值模型 VaR(Value at risk)计算法,采用较为灵活的风险矩阵,可实现清算抵押倍数和基准抵押倍数的实时调整(分每 6 小时、每小时、每 15 分钟几档度量)。相对于市面上基于拍脑袋决策与投票决策机制的DEFI产品,MOV的参数调节会更科学,更灵敏。 AMA全程回顾:https://www.chainnode.com/ama/415020 本文作者:巴比特记者海伦 本文来源:ChainNode链节点 —- 编译者/作者:ChainNode链节点 玩币族申明:玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台,所提供的所有资讯仅代表作者个人观点,与玩币族平台立场无关,且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。 |
长铗:比特币避险共识年末将达高峰,凛冬过后又是春暖花开 | 链节点AMA
2020-03-18 ChainNode链节点 来源:火星财经
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