对于比特币能否成为避险资产,应该怎么看待？

产量减半还没有来临，比特币的价格却率先减半了。与此同时，人们对比特币的信心似乎也随之减半了。

自3月12号来，BTC接连跌破7000、6000、5000，次日破4000关口后，市场一片萧条，关于比特币是否具有避险作用的争论也是日渐增加。

加密货币以其安全性、交易高便捷性而闻名，比特币作为加密市场中占据主导作用的一个币种，更是一度被称为数字黄金，被归在避险资产一列，媲美黄金，然而，“3.12黑天鹅”却让比特币市值在短短24小时内蒸发了600多亿美元，一时之间，加密交易市场生灵涂炭，加密货币，尤其是比特币的避险功能是否已经失效？资产性质从避险资产跨度到风险资产呢？

在过去几年，关于比特币是“风险”资产还是“避险”资产的争论从未停止。也就是说，当传统市场投资者感到恐惧并寻求美国国债等避险资产的保护时，比特币是否表现更好；或者当投资者冒险寻求并投资于股票等资产时，比特币是否能有更大的回报？

对于比特币能否“避险”，在币圈内也有着不同的声音。一家数字货币交易平台的分析师在近日明确表示，比特币从来都不是避险资产。该分析师认为，从截至目前的情况来看，比特币仍是一个波动率冠绝全球的、高风险的另类投资资产。

对比其他金融市场，数字货币市场的规模仍然显得相对较小，且未被大规模纳入到全球机构投资者的资产配置池当中，通常，传统资本市场的波动不太会直接影响到该领域。

在资产价格变化方面，我们可以很明显看出，比特币的波动性相较其他，还是比较大的。

当然，如果我们对比2013-2014年前后分成两个时间段，我们会发现，比特币的波动性已经有了显著的收窄，即便是这样，与黄金相比，仍然是波动性较大的。

以黄金来说，每天超过2%的波动，都已经算是大波动了，这也是因为黄金市场现在已经非常巨大了，仅现货黄金市场，总市值就已经达到了8万亿美元，如果考虑到纸黄金等衍生品，可能会高达30-40万亿美元（事实上，这个数字一直都没有一个准确的说法）。

实际上，现在比特币现货市场总市值也就1800亿美元，考虑到因为各种原因丢失的300-400万个比特币，这个市值就会更小。即便再加上衍生品市场，也不会很大，所以一个较小的资产类别，可能导致它的波动幅度也更大。

以避险属性来看，跟黄金相比，比特币在避险属性方面还是有所不足的。但避险不能一概而论，我们不能简单的认为什么东西就一定避险，什么东西是不避险的。在极端情况下，任何东西都是可以抛售，这里面可能有一些特殊的地方，比如像欧元、日元这些被借来做套息交易的套息货币，在真正大危机，很多资产被抛售的时候，它们也是会大涨的。

与黄金、主权债相比较，比特币的集中度要更高，比特币成为避险资产可能会被人操控。

当出现比较大的宏观风险时，庄家便可利用这一趋势套利，我们都很清楚，比特币趋势对宏观事件更为敏感，例如之前委内瑞拉的金融问题、土耳其的金融问题等之后，敏感的庄家都希望借此进行套利。

我们会很明确的看到：

一、当宏观事件发生时，资金涌向黄金、债券的同时，也会涌向比特币；

二、当避险发展到一定阶段，比特币会有较大程度的回落，回落的幅度比黄金、债券更大；

三、比特币作为一种资产，其价格上涨的幅度其实超过了黄金和债券。

目前为止，比特币系统已经运行了十年的时间，从系统安全性的角度来说，比特币还是相对比较成功的。但是，如果我们是以一个货币的标准去衡量比特币，很显然，比特币还是不合格的，我们可以很明显地看到比特币的高价格波动性，这并没有能够让比特币成为我们日常的交易媒介，价值储藏以及计价单位。

当然，这都跟比特币它本身的经济设计，以及它的底层架构有关，在经济上来说，比特币是一种模仿黄金的货币发行机制，总量固定会造成通缩螺旋。大家更愿意去贮藏这种货币而不愿意去流通它，这样更容易引起货币的投机。

同时，为了保障这样的一套系统的安全性以及简洁性，比特币协议是相对比较封闭的。它并不是一种图灵完备的语言，也就是说，你很难在比特币网络上进行循环的操作。

换句话说，比特币的世界更像是一座资产的孤岛，在这座孤岛上你很难像我们现在看到的去中心化金融一样，去拼间以及创造一些金融产品和金融协议。

比特币的避险属性确实在逐渐增强，也加入了避险资产行列，成为更多投资者的选择，但是黄金依旧是投资者最青睐的、最可靠的主要避险资产选择，比特币要想成为安全可靠的避险资产类型，还有很长一段路要走！

以上所有信息，不构成投资建议，仅供参考使用，币圈有风险，投资须谨慎！

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编译者/作者：夜枭zz

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