分布式资本投资心法大揭秘：如何用“不可能三角”做区块链投资？

投资人看区块链项目，重技术还是重商业？当下价格与未来价值，哪个是真正机会？to G、to B还是to C，2020行业趋势究竟是什么？

3月24日晚，巴比特产业大课第二期《金融是陷阱还是财富宝藏？—— “区块链与金融”学习周》精彩继续，分布式资本合伙人黄凌波线上解密“分布式“投资心法。

分布式资本成立于2015年，是中国首家专注于投资区块链技术相关企业的风险投资企业。沈波为分布式资本创始人，万向区块链董事长兼总经理肖风和以太坊创始人Vitalik Buterin均为联合创始人。

在2个小时的授课中，黄凌波解析了分布式资本的整体投资逻辑，从三个类别详细地分析了各个类型项目的特点，并引用大量投资实例讲解她对各类项目的理解和判断，让学员看清顶级区块链投资机构眼中的投资市场。

此外，她还从资金流和现金流两大方面对金融体系进行解构，详解金融体系如何重构。同时，她还结合实例介绍了区块链在传统场景的应用，对2020年的行业趋势做出研判。

  “分布式”投资逻辑：看区块链项目，“不可能三角”竟是关键？  

一级市场的投资逻辑主要有三类：企业技术服务类、区块链原生类以及行业生态服务类。

企业服务类项目类似于传统投资的企业服务，需要从技术和场景两个层面看待，主要看 BD能力和团队的产品理解及技术经验， 一般的商业模式是收项目费或定期收取服务费。由于近期国内对区块链技术的支持， 这个赛道的发展可能会较之前加快许多，会出现更多的新企业需要区块链的技术服务。区块链在企业服务类的场景应用上，主要是对内的去信任机制。黄凌波建议，企业应该尽早介入到联盟链中。

区块链原生类项目（公链、协议层等）整体投资逻辑比较特殊，与传统VC不同，会比较注重非中心化性、安全性 和效率之前的平衡，即“不可能三角”的平衡，无论是技术还是经济模型， 均是为这三点服务。去信任(即非信任机构或是个人，而是信任算法本身)是这个行业真正的红利，无论之前的BTC还是ETH，真正能够落地并被应用其实是因为实现了这点。原生协议项目应该自下而上，野蛮生长。

行业生态服务类项目（媒体、交易所、钱包、矿池）互联网属性比较强，更多的看流量，即to C的产品和运营能力，整体来说，这个赛道属于流量入口的概念。

  纵向+横向，金融体系如何重构？  

金融生态，从本质来说，由资金流和数据流组成。由于传统金融生态相对封闭，机构间、地域间等形成孤立，造成了金融体系数据流和资金流的不畅通。中心化的信任机制是传统金融的根本，并通过金融监管来强化这种信任，但同时也增加了整个体系的摩擦成本。

从纵向架构来看，底层公链负责清算、监督、信息储存，基础协议层通过链上功能载体打通数据流、现金流，应用组件层由金融机构重组，衍生至娱乐消费等领域。应用层要实现DeFi，核心在于公链和基础协议层的去中心化。

从横向架构来看，基础协议层的各种功能以模块化形式出现，应用方可根据自身需求1)对底层公链进行选择 2)对数据或金融协议进行选择，然后通过插拔模块的组合化方式形成应用组件 ，从而产生新的开放金融生态。

  推演区块链发展，2020行业趋势究竟有哪些？  

2020年机会更多的还是在企业服务类项目。今年企业服务将带动行业数据的增量发展。在政策和需求的支持下，政府、金融机构、大型企业开始通过联盟链或者私链的方式将数据上链。这些机构本身掌握着大量可应用数据，包括各类金融、身份、消费、内容等， 这些数据的上链，为行业将来的发展打下了坚实的基础 。

toBtoG业务将支持政府、金融机构将内部数据上链；toBtoC类的业务将和有流量的线上传统场景合作，让区块链走向普通消费者。区块链在传统场景的应用主要有物联网、金融业、政务、商业和民生。

以上为直播授课内容中约30%的亮点精华，如果你想一览分布式投资心法，可订阅收看课程回放《“分布式”投资心法》。

3月23日至3月27日，每天晚上7：30-9：30，来自区块链行业与传统资本市场的五位金融大咖，嘉楠科技副总裁张丽，分布式资本合伙人黄凌波，X-Order创始人陶荣祺，NGC Ventures董事总经理蔡彦，通证通研究院创始人宋双杰将亲自授课。

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编译者/作者：巴比特学院

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