美元稳定币正在蓬勃发展，但零利率正在破坏商业模式

“几十年来没有任何事情发生。再有几周，就像几十年一样。”-弗拉基米尔·列宁。

日冕病毒震撼人心，并在传统金融市场和加密货币市场造成了前所未有的分歧。

金融危机的核心是美元，美元从各种资产中“安全逃离”，包括被美联储认为是“安全”的资产。传统投资者。 2020年，标准普尔500兑美元汇率下跌了20％，原油下跌了62％，英镑下跌了9％，俄罗斯卢布和巴西雷亚尔均下跌了25％。

尽管加密货币市场已经与市场隔离了很长时间，但是当公共区块链真正以稳定币的形式成为美元的轨道时，这不再是问题。以美元为后盾。区块链上的美元代表仅次于BTC和ETH的第三大加密货币资产，仅次于XRP和BCH。就交易量而言，它甚至超过了比特币：

资料来源：硬币指标

而且，在美元的支持下，两者都受到全球对美国货币需求变化以及美联储货币政策的影响。

自从比特币从9,000美元的范围跌至4,000美元以下，然后在3月中旬合并至5,000美元左右以来，稳定币的净现金流量约为20亿美元，增长了33％。这是有史以来最大的需求增长，与传统市场对美元的需求增长一致。

自年初以来，这些现金流中的大部分已转移至Tether，超过15.5亿美元，但USDC和BUSD也分别增加了1.70亿美元和+ 1.5亿美元。

随着需求的增加，投资者需要支付超过1美元的代币。这给了套利公司以推动力，他们利用资产之间的价格差异，增加和向系统引入更多的供应，直到价差结束为止。举一个更具体的例子，一家公司可以向Tether存入1000万美元来购买价值1000万美元的代币-精确价值为1美元。然后，他们以略高于1美元的价格出售代币，并将差额作为利润入囊。

在过去的一个月中，由于需求的增加，USDT一直以高于1美元的价格交易，大量资金流入15.5亿美元。

稳定币市值。

为什么投资者想要前所未有的美元稳定币？我认为，增加福利的主要原因有三个。

首先，当市场下跌时，我们看到了从有风险的加密资产的安全迁移。我见过人们在短时间内在不相关资产类别开始逐步下降的情况下在短期撤资中提高加密货币的价格。

其次，新兴市场货币对美元的美元需求强劲，而美元兑美元却在走弱。由于具有法律以外的性质，USDT尤其已成为在中国，印度尼西亚，俄罗斯和巴西等国实现美元化的最佳方式之一。

最后，由于目前对日冕病毒的隔离和旅行限制使现金旅行极为困难，特别是在国家之间。区块链上的美元具有一些理想的现金特征，特别是在访问和隐私（如果使用得当）方面，并且至少可以暂时替代美元。

随着时间的流逝。资料来源：TradingView

尽管美元支持的稳定币越来越多地变成“欧元”，但它们还必须遵循美元的货币政策。 3月15日，联邦公开市场委员会（FOMC）将联邦基金的利率从1％降低至0％-0.25％，以缓解即将到来的日冕病毒引发的衰退。

此举确实对这些稳定币发行人的商业模式产生了重大影响。

首先，影响其准备金投资（通常通过向商业银行贷款或购买AAA级固定收益证券作为美国政府债券）。到2020年，最大的稳定币客户总数达到55亿美元。以1.25％的比率，这些存款可能为他们带来高达6875万美元的收入。

“即使来自利率的收入下降，我仍然看到美元支持的稳定币的光明前景。”

由于美联储的利率会影响所有商业利率，因此像Tether或USDC这样的稳定??币发行人现在会从未来的利息中大幅减少收入。如果费率变成负数（欧洲和日本就是这种情况），那么它们甚至可能必须付款才能汇款。

由于收入下降，人们担心稳定币用户可能会被迫进行更具风险的投资来支付账单，例如公司债券。这种势头也可以解释为什么从未使用过由欧元或日元支持的稳定币。

作为第二个收入来源，一些运营商（例如Tether）目前收取了0.1％的存款和转换费，而其他运营商（例如USDC）则收取了费用。不行我们还可以看到稳定币正在探索全新的商业模式以应对新的利率。 USDC似乎旨在通过提供用于支付（包括法定信用卡），钱包，市场和商业账户的API来成为一家商业银行。

当前，似乎许多运营商将尝试建立（并收取费用）由这些稳定币创建的相邻业务，而不是将成本转移给零售用户。在这种情况下，集中式交易所可以再次成为主要生产者，因为他们可以决定是否支持令牌。

老师先生

根据Coindesk的说法

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原文链接：https://www.tapchibitcoin.vn/stablecoin-usd-dang-bien-dong-nhung-mo-hinh-kinh-doanh-phuc-tap-voi-lai-suat-bang-khong.html

原文作者：Huy Béo

编译者/作者：wanbizu AI

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