新冠疫情过去后新增的USDT会怎样？

随着新冠疫情的爆发，我一直都有些担心经济下行，因为诸多因素利率下降到零，会造成1929年大萧条时期那样严重的经济危机。

零利率意味着几乎所有资产都会走低，因为降息的积极效果不复存在。同时这意味着几乎所有储备国央行的利率刺激工具（如降息等）都将失效。由于油价等大宗商品价格同步走低，经济疲软，会导致通货紧缩，这使得实际资产更难有效流通。

为了挽救疫情对经济的冲击，需要大规模的财政刺激与货币政策的配合，然后至少在美国等几个主要西方国家中，这些财政调控并未被执行。有时候最大的风险可能来自于政府内决策的官员处理不当，特别是这种决策不是完全基于专业判断而是政治目的的情况下。

特朗普团队选择了一种“不惜一切代价”的模式来尝试不久经济，具体措施如下：

30亿美元用于疫苗、检测试剂盒和其他治疗方法的研究与开发

22亿美元用于疾病控制和预防中心（CDC）以控制疫情

向国务院拨款12亿美元，帮助遏制该病毒在海外的传播

10亿美元用于医疗用品，医疗保健准备工作和社区中心

授权向小企业管理局（SBA）拨款10亿美元，用于补贴中小企业贷款

为联邦医疗保险（Medicare）提供者拨款5亿美元，以提供远程医疗服务

3亿美元用于确保以很低或零成本向个人提供疫苗

然而虽然有很多刺激政策，但是似乎都没有放到需要的地方。事实上，对于受到疫情影响的实体经济，可能需要对特定领域给予最大的帮助来避免债务/经济问题蔓延。到目前为止，由于震荡而可能破产的行业缺乏实质性的债务支持（除了SBA补贴的贷款，而该贷款规模看起来很小）。可能最好的方法是让财政政策制定者保证银行新贷款的安全性，然而特朗普团队并未这样选择。

过渡对市场内投放的美元（特别是没有放在正确的领域），将极大的影响美国本土的通胀水平。防疫物资价格会被推高，然后是人力成本，最终会波及到整体的信贷体系。这与目前大量增发 USDT 的 Tether 一样。在今年3月13日加密资产大跌的背景下，因为 USDT 流动性短缺， Tether 在随后的一个月内疯狂增发了价值约7亿美金的USDT。如果疫情结束后，比特币挖矿减半后交易量平稳，那么这个时间新增出来的 USDT ，就会对整个市场的稳定币价格产生影响。有一种说法是 Tether 为了避免在当前环境下大量承兑 USDT 到美金，所以被迫大幅度增发。同时，他们又知道这次增发后会给以后带来巨大的麻烦。这个说法与现在特朗普团队决策流程极其相似。虽然知道目前的疫情政策可能会对经济产生重大影响，但仍因为竞选诉求，仍必须使用这样不留后路破釜沉舟的方式（事实上每股的多次融断已经证明了这种调控的无效性）。

纵观全球，最具针对性、规模适当的财政和货币对策来自中国。到目前为止，已经有一系列财政措施宣布，大约占GDP的1.2％（不包括基建）。这些措施包括免除和减少社保费用（例如养老金、失业保险等），减少医保险缴费，降低某些企业的增值税，降低企业用电成本等。在宏观指导下，地方政府出台了一系列措施，用以支持特定支撑行业的发展。央行层面，贷款政策宽松（例如，延迟不良贷款清算等）。经济上看，央妈仍有很大空间，降准减息，使得现有利率和信贷资金储备都足以应付主要行业（除房地产外）突发变化。从经济上看，只有这些真正扶植到经济生产端的政策和补助，才能从根本上解决因为新冠病毒隔离带来的基础产业崩溃。

我觉得，关于对加密资产稳定币领域的设计方案的考虑，可以更多的学习和参考这次中国政府对经济宏观调控的货币政策，也许在Tether或MakerDao设计方案之中取一个折中点，实当引入类似央行储备金做为平准基金的模式，会是稳定币领域一个值得一试的探讨方向。

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编译者/作者：大姐

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