冠状病毒爆发后比特币的对冲表现

最近的冠状病毒暴发所产生的深远影响不仅是该疾病的传播以及对其进行隔离的努力。最近，我们经历了近代史上最严重的股市崩盘之一：2020年3月9日，道琼斯工业平均指数录得-7.8％的跌幅，这是有史以来最严重的单日跌幅。然而，在2020年3月12日星期四，道琼斯指数以百分比为基础，创下现代历史上第五大跌幅，达到惊人的近10％。不幸的是，损失并没有止步于此。四天后的3月16日，道指创下了近13％的新纪录。自从COVID-19爆发成为国际问题以来，全球股票市场遭受严重损失就不足为奇了。

在承认比特币（BTC）对冲股市风险的能力时，一些经济学家和研究人员将比特币称为“数字黄金”。一些研究认为，比特币仅在加密市场内承受尾部风险，但相对于其他资产市场（如股票市场或黄金）则不承受尾部风险。但是，最近发生的COVID-19暴发是尾巴风险事件，或者是纳西姆·塔勒布（Nassim Taleb）称其为“黑天鹅”，因为它是一个离群值，它具有极端和后果性的影响。

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在我最近的研究中，我使用一种所谓的“差异差异”方法探索了COVID-19爆发期间比特币与美国股票之间的动态相关性。由于对比特币和美国股票之间的动态相关性的潜在影响是不可预测的（因此不确定），因此该研究使用COVID-19爆发作为准实验环境。在此过程中，该研究使用比特币和美国股票之间的动态关联作为处理组，而黄金和美国股票之间的动态关联用作对照组。

令人惊讶的是，研究发现比特币在对冲黑天鹅事件中表现不佳。具体来说，使用20天的滚动样本窗口估算已实现动态相关性的经验分布，从2015年4月17日至2019年10月31日，比特币与美国股票之间已实现的相关性为-0.0208在本研究中用作事件前样本。证实了先前的研究，相关性不显着。

由于世界卫生组织在2020年3月11日将COVID-19定义为大流行病，因此该研究采用了从2020年3月12日到2020年3月18日作为事后事件的样本。有趣的是，在事后采样期间，比特币与美国股票之间的相关性为0.6353，具有统计意义。控制黄金可以证实这一结果。

尽管研究表明，黄金确实确实达到了在麻烦时期充当避风港的期望，但事实证明，比特币是一种诅咒，而不是“数字黄金”。

综上所述，该研究将大流行的爆发作为一种准实验设计来研究比特币的对冲能力-被称为“数字黄金”，以突出其针对各种金融资产类别对冲风险投资的著名能力。特别是股票。研究发现，比特币在规避美国股票这种异常尾部风险方面表现不佳。与早期的研究不同，研究结果表明，比特币确实在其他资产类别（如股票）中确实面临（非常）尾部风险。

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克劳斯·格罗比斯是于韦斯屈莱大学金融经济学专业的教授，也是瓦萨大学的金融学助理教授。 Grobys还隶属于瓦萨大学的研究平台InnoLab。他最近的研究调查了与创新的数字金融市场相关的机遇和风险。他最近的研究除其他外，被美国商业杂志《福布斯》（Forbes）报道。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/bitcoins-hedging-performance-in-the-wake-of-the-coronavirus-outbreak

原文作者：Cointelegraph By Klaus Grobys

编译者/作者：wanbizu AI

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