推出新的Blockchain.com每月新闻通讯-4月版：“尘埃落定之后”

近年来，加密技术中信息和数据的质量有所提高，因此您可能会问为什么还要再发行一个月度通讯？

加密中仍然存在一些大数据和分析差距。与传统市场相比，加密市场在可靠的研究和数据方面得到的服务远不及传统的。实际上，3月12日至13日的加密压力测试表明，加密交换基础设施的状态仍然存在一些非常重要的问题。

您可以从我们的每月新闻通讯中得到什么

我们希望通过本时事通讯避免重复您在其他地方可以找到的内容，而专注于为您提供Blockchain.com团队和我们的合作伙伴具有独特能力的新鲜，原始见解。

鉴于加密货币的巨大波动以及更广泛的金融市场（我们预计将继续如此），我们希望为Blockchain.com客户创造一种定期听到我们的想法并与我们互动的方式。 Blockchain.com是最古老，最受信任的加密货币公司之一，成千上万的用户开始依赖我们来存储和交易数字资产。了解我们如何衡量和评估市场状况对于维持您来之不易的信任至关重要。

除了每月的新闻通讯，我们还与经验丰富的Blockchain.com团队成员（包括我们的研究负责人）（前剑桥大学前研究员兼讲师Garrick Hileman博士）进行了定期的实时视频聊天，以观点和问答为特色。以及我们的市场负责人（高盛前合伙人查理·麦加罗（Charlie McGarraugh））。我们还将介绍公司其他领域的观点，例如工程和数据（例如Peter Wilson，曾任Google和Amazon工程主管），以及来自加密生态系统其他重要人物的访谈。

由于此新闻简报和视频聊天是我们的新举措，我们非常欢迎您的反馈。

感谢您抽出宝贵的时间来听听我们对市场的看法，如果您喜欢本新闻通讯，请分享。

摘要

注意：超链接会将您定向到下面的每个部分

1。市场更新与定位

2。链上事件

3。来宾功能 通过凯子

4。来宾功能 通过进入街区

5，历史并不总是重演，但它经常押韵

6。COVID-1：赢家和输家

7我们在读什么

市场更新与定位

3月是金融市场历史上最动荡的月份之一。迄今为止，从未有如此众多的股市暴跌如此之快。

整个第一季度，虽然加密货币没有幸免，但比特币（-12％）确实成功地跑赢股票（-21％）。比特币和股票均跑输黄金（+ 1.8％）和美元（+ 2.6％）。

自3月13日以来，比特币急剧反弹，涨幅超过50％（表1）。

资料来源：Blockchain.com，世界黄金协会，谷歌金融，MarketWatch

战术定位

我们预计比特币（BTC）将继续推动加密货币的整体价格走势。该领域的其他著名投资者也预计BTC的主导地位会上升，原因有很多，其中包括：

链上事件：解释比特币哈希率的暴跌，并展望比特币的“减半”

比特币网络最近经历了采矿（计算）能力的显着下降，几乎可以肯定是由于比特币价格的下降（图1）。比特币价格的下跌使采矿业的利润下降，并迫使效率较低的矿工（即电费较高和/或效率较低的采矿硬件的矿工）关闭了采矿业务。

图1：估计的比特币（BTC）采矿哈希率

什么是“哈希”，为什么它很重要？

尽管尚不清楚比特币的确切挖掘（计算）能力，但可以从要开采的块数和当前的块难度来估计计算能力（“哈希率”）。此估算值显示在Blockchain.com的“图表”页面上。

挖掘哈希率是一项关键的安全指标：哈希（计算）能力越强，比特币的网络安全性（抵抗攻击性）就越高。

查看每日数字时，由于发现区块的随机性，它可能会周期性地上升或下降：即使使用散列功率常数，开采的区块数也可能每天变化。

我们的分析师发现，平均7天可以更好地体现下划线的力量，现在这是Blockchain.com图表的默认设置。例如，3月25日突然以75.5 TH / s的速度下降，这是功率逐渐降低和矿工一天倒霉的结合。再回头看这些数字，更准确的估计值约为95 TH / s。

减半会对比特币的价格产生什么影响？

“减半”是编码到比特币软件中的规则，大约每四年就将挖矿比特币的奖励削减一半（图2）。

图2：5月份比特币供应增长率将进一步降低

下一个减半定于今年五月，届时奖励将从每10分钟产生的现有12.5个新比特币减少到6.25个新比特币。

减半将对比特币的价格产生什么影响是一个激烈争论的话题。

我们预计将有一半的媒体报道，这将有助于提高网络搜索对比特币以及历史上与比特币价格成正比的其他指标的兴趣。许多比特币所有者倾向于长期持有（“ hodl”），而新铸造的比特币供应减少可能会对比特币的供需动态产生积极的价格影响。

但是，我们无法保证所有这些过去的模式都会在2020年重演。我们可以肯定地说，新铸造的比特币的供应将很快减少。

宣布刷新Blockchain.com图表！

随着我们准备减半，我们很高兴地宣布，在未来几周内，我们将发布改进的Blockchain.com图表，该图表将具有更好的用户体验以及增强的描述方法。

来宾特色凯子：分析价格下跌期间做市商的关键作用

3月12日的价格崩盘最近被称为“黑色星期四”，揭示了加密货币市场的基础设施限制和有缺陷的结构。但是，崩溃也突出了需要改进的地方，这最终可能会使加密市场变得更加复杂和防灾。

3月12日见证了加密货币市场历史上最大的交易量和原始交易数量增长。这让许多交易所感到惊讶，导致意外的停机时间，滞后的界面，最终使无法采取价格行动的客户蒙受损失。

3月12日还提请注意许多加密货币交易所的定单流动性不稳定。 ?价格崩盘在很大程度上是由于全球对Covid-19的担忧导致的实际抛售压力导致订单簿流动性的崩溃而导致的，这种抛售很快就演变成由自动清算触发的“机械”抛售压力，这破坏了市场深度，压低了市场深度。比特币的价格。?

从“黑色星期四”可以学到两个关键的教训：

价格崩盘的机理

资产的价格仅仅是市场订单（由价格接受者下达）由限价订单（由价格制定者下达）填补的最后价格。?在价格崩盘期间，由于市场卖出订单过多，卖压增加订单簿的投标方。

想象一下，破坏球撞倒了建筑物，在价格崩盘中，市场卖出订单可以被视为破坏球，而订单簿的投标方可以被视为建筑物。卖出订单将破坏订单簿的投标方，从而降低资产价格。

加密货币交易基础设施

3月12日，世界各地的交易所都遇到了意料之外的基础架构问题，因为用户活动的迅速增加导致了拥塞，从而使服务器不堪重负，接口速度变慢，并中断了交易。价格波动期间，一些知名交易所遇到了问题，包括Bitmex，Huobi，FTX和Gemini。

下图显示了几个高交易量交易所的交易数量。从基础结构的角度来看，此指标很有趣：哪些交易所可以处理更高的交易数量，而哪些交易所的处理时间更慢（或不得不暂停交易）？

可以看出，在所有分析的交易所中，3月12日和13日的交易量是前几天交易量的两倍以上（图3和4）。

图3：每日交易量-衍生品交易所

图4：每日交易量-现货交易

订单簿流动性危机

由于实际的销售压力和自动清算都压倒了订单，因此全世界的交易所也经历了流动性危机。

下表显示了来自8个交易所的BTC / USD订单簿的汇总：Bitfinex，Bitflyer，Bitstamp，Coinbase，Gemini，Bittrex，Itbit和Kraken。

可以看出，由于市场订单剥夺了定单的枯竭，市场深度从3月12日至3月13日急剧下降（图5和6）。

图5：汇总的订单簿

图6：10％的市场深度-每小时平均

来宾特色进入街区：最近价格下跌对比特币（BTC）持有指标的影响

尽管价格下跌了约25％，但整个3月份的闲杂者或持有至少一年的地址仍在增加（图7）。被“牵制”的交易量也略有增加，这表明长期投资者不受近期波动的影响

图7：“ Hodl on！”尽管3月价格下跌，但长期持有的比特币（BTC）有所增加

dle徒

未使用交易输出（UTXO）年龄的变化表明，在1周至1个月前购买的地址组增加了9％，表明在最近一次下跌期间有钱进入市场（图8）。但是，小于一周的地址下降了20％以上，这一事实表明相对于一周前的情况，新地址的比率下降了。

图8：UTXO时代的增长

查看“进/出”地址（基于地址使用时间和市场价格），尽管价格略低，但3月12日有1215万个地址实现了利润，而4月1日为1364万个。 （图9）。这表明在此期间以较低的价格购买了超过一百万个地址。另一方面，这段时间内，有超过一百万个地址实现了它们的丢失，这表明地址中的钱减少了。

图9：货币的历史进/出

历史并不总是重演，但它经常押韵

1918年的流感，2008年的金融危机，第二次世界大战-这些以及其他重要的历史事件最近被作为可能指导部分COVID-19危机如何发挥的指南。

在动荡不定的时期，我们经常转向历史，以寻求相似之处，并开发一本“剧本”来帮助我们渡过危机。但是，无论情节看起来有多相似，都没有一个与以前的历史情节完全相同。因此，重要的是要谨慎对待过去事件的过度模拟。

“无限”，“激进”，“无限”

尽管还有很多关于COVID-10引发的危机将如何发展的知识，但我们今天必须处理两个重要事实：

图10：在COVID-19出现之前，许多国家已经承受了令人难以置信的世界大战债务水平

尽管我们预计新兴市场金融动荡的初期风险更大，而新兴市场金融动荡的负债率要比许多发达经济体高，但我们要提防新兴经济体不受金融危机影响的观点。

首先，许多先进经济体对新兴市场的报道严重不足或被隐藏。我们也开始看到信贷降级周期的重复，导致发达国家在2008年大金融危机期间信贷下降。正如哈佛大学教授肯·罗格夫（Ken Rogoff）合着的《这次是不同的：八个世纪的金融愚蠢》最近警告说，我们可能正面临“所有金融危机之母”。

几乎没有人质疑全球经济已经处于衰退之中，我们可以参考的另一个经验事实是，在衰退时期，像黄金这样的硬资产的强劲表现（图11）。

图11：在经济不景气和金融不稳定时期，硬资产通常表现良好

去年，我们发表了一篇文章，讨论了黄金和比特币作为硬资产的互补性，以及为什么我们认为比特币在某些方面优于黄金。比特币作为一种不那么成熟和成熟的资产，具有更大的波动性。但我们认为，它还提供了更多的功能，有利的受众兴趣以及更大的潜在上升空间。

在2008年金融危机爆发之初，黄金与股票下跌的趋势相吻合，在2008年10月下跌了17％（图12）。当时和现在一样，现金为王，在这两次危机的初期，美元都出现大量流动和升值。

图12：在2008年和COVID-19危机开始之初，黄金都不是避风港

然而，随着财政和货币反应规模的明朗化，黄金在2009年开始持续升值，全年上涨了24％（图13）。到2011年，它已从2008年的低点上涨了2倍多，创下了接近2,000美元的历史新高。

图13：进入2008年金融危机不久，黄金大幅上涨，到2011年创下历史新高

随着比特币上个月的下跌以及从3月13日的低点迅速反弹，BTC似乎正在制定与2008-09年黄金相似的走势。黄金的表现也与2008年相似，这为硬资产可能是当前危机中表现最好的资产之一提供了支持。

历史不一定总会重复，但要经常押韵。

COVID-19：赢家和输家

我们在4月份的市场上讨论了COVID-19的一些更广泛的赢家和输家，他们超出了失去或不幸失去生命和生计的许多人（表2）。

表2：COVID-19的获胜者和失败者

资料来源：Blockchain.com，边际革命，基准情景，自由街经济学

在加密货币领域，最大的早期赢家之一是稳定币，稳定币在第一季度的总市值几乎翻了一番（图14）。

图14：领先美元挂钩稳定币的总市值

资料来源：CoinMetrics

在COVID-19危机期间，稳定币可能在加密市场之外有用。例如，在新兴经济体中，并不是每个人都能通过银行轻松获得美元存款或美元现钞，稳定币允许新兴市场公司和个人“美元化”。如果新兴市场的危机动态继续恶化，我们可能会看到稳定币的使用急剧增加。

展望未来，我们相信COVID-19危机将增强加密和区块链技术的巨大价值。

仅举一个具体的例子，几个与大型财团合作的有趣项目正在试行去中心化行业网络，其中包括MediLedger，这是面向制药行业的开放协议。

我们在读什么

注重加密

超越加密货币

杂项

要获取我们研究团队的更多见解，请访问我们的研究页面，并在Twitter上关注我们的研究主管Garrick Hileman。

脚注：术语分解

脚注1：订单簿是所有未完成的投标的清单，并按价格水平要求索要资产。订单簿中充斥着做市商的出价和要价，做市商将限价订单的价格定在中间价附近。除非资产的价格等于订单中指定的价格，否则不会执行限价单。

脚注2：订单上的出价和要价的累积量称为市场深度。市场深度与流动性（资产在市场上以稳定的价格快速买卖的程度）密切相关。如果资产的市场深度“很深”，则意味着买入或卖出侧都有足够数量的未结订单，这最终使更容易以反映其内在价值的价格进行资产交换。市场深度越弱，更大的市场订单就越容易使价格波动，这表明市场流动性不足。

脚注3：做市商的对手是价格接受者，他们下达市场订单，即以资产的现行价格进行的订单。价格接受者以资产的市场价格从订单簿中“取走”订单。买方的卖单将由制造商的买单（买价）填写，而买方的买单将由制造商的卖单（卖价）填写。

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原文链接：https://medium.com/blockchain/introducing-the-new-blockchain-com-monthly-newsletter-april-edition-after-the-dust-settles-53995c8fc2af?source=rss----8ac49aa8fe03---4

原文作者：Blockchain.com

编译者/作者：wanbizu AI

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