秀才说：比特币能否成为新的“避风港”资产

虽然周一美股大幅反弹，道指更是收回22000点关口，但不可否认的是，过去几周内，整个金融市场都陷入了混乱之中，而各资产之间的区别却变得更加清晰明了。

这其实有助于我们“看清楚”比特币的一些基本特性，比如它不受基本面“晴雨表”事件的影响：

在欧美陷入恐慌的初期，其商业活动并未受到影响，但如今大部分活动都被取消，商店关门，飞机停航……因必要的防范措施而受到影响的领域多到令人震惊，从而导致企业的预期收益全面减少，并致使股价大幅度下跌。

再来看看政府债券。供应链紧缩会阻碍全球化进展，生产成本提高进而影响价格。在这场危机中，为了刺激消费，央行全力放水，这又会加剧通胀压力，进而影响债券的实际收益率，甚至有可能变成负值。

黄金作为避险资产，在低利率环境下的表现历来都是最好的，但黄金自身不产生收益，因此经济活动减少对它的实际影响并不大。

最后是比特币，由于过高的波动性，它其实并不适合大多数投资者。但最先关注比特币的群体往往会停留在认知初期，却忽略了它可以与更广泛经济领域存在关联的能力，这一点是其他资产所不具备的。

3.13大跌，已经证实了比特币并不具备避险特性，而事实也许是它并不需要成为避险资产。

因为比特币的抗通胀性比黄金更加强大。比特币的发行量是经过程序锁死的，因此完全不受价格波动的影响。但黄金不同，如果金价大涨，就有可能导致产量增加，因为在利润的驱使下，会加速新技术的更新迭代并影响预计的供应量限制。比如美国的页岩油开采技术就是在高油价刺激下的创新产物。

此外，比特币还是唯一一种不受宏观经济直接影响的资产，因为它没有什么收益可以被削减，也不存在供应链阻碍比特币获得的可能。虽然一些外部因素会影响到挖矿经济，但这些通过比特币的自我调节能力就可以解决。

这也是比特币能够成为一种特殊资产的最根本原因。一般来说，宏观经济的影响是多方面的，这其中尤以宽松的货币政策、货币市场、新兴经济体为重。

如今市场陷入困境，进而引发经济危机，如果此时增发的货币能够落入消费者手中，对缓解市场恐慌会有所帮助，但副作用会产生通胀压力。对抗通胀的常用方法是加息，但在如此高负债的经济环境下，这会引发大面积的违约事件。在通胀压力加剧，货币贬值之际，资本对黄金和比特币等抗通胀资产的兴趣会更加浓郁，因为在某些时候这些资产也可以用作日常的支付使用。

当美元成为全球货币后，会吸引全球投资者转向，这对美国消费者是有利的。但随着美元继续走强，会导致低技术含量、低附加值制造企业的竞争力降低。同时对美元需求的激增也是货币流动性紧缩的元凶——美联储在3月15日及19日连续两次扩大与其他国家央行的货币互换协议，就表明最初的措施不足以缓解外汇市场的压力。

随着全球经济秩序的越发混乱，不管比特币是不是新货币秩序的解决方案，都不妨碍它成为一种尝试性新工具。

如果美元继续升值，再叠加需求收缩，就会导致新兴经济体出现衰退，进而造成社会动荡，那时，具有流动性和半私有性的价值储藏物会更加引人关注。

虽然数字货币具有良好的市场前景，但在具体的发展过程中却充满坎坷，一些短暂的波折打击在所难免，这虽然会造成一些损失，但风雨过后洗清阴霾却有助于更好的看清未来的发展方向。

本文来源：币秀才
原文标题：秀才说：比特币能否成为新的“避风港”资产

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编译者/作者：币秀才

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