疫情中的美股教育我们,买预期,卖事实

资本市场有个说法是：买预期，卖事实。

在加密货币市场，这个事情在EOS身上体现的淋淋尽致。

2018年6月1日，预定EOS主网上线，EOS价格拉到23美元，主网上线后EOS价格一路下跌，最低跌到1.5美元；

2019年6月1日，EOS准备一周年庆并发布新产品，EOS价格一路爬升到8.68美元，周年庆一结束EOS开启下跌模式，最低跌到2.15美元；

2020年2月14日，EOS要发布Voice产品，EOS价格又从底部一路爬升到5.49美元，毫无意外预期兑现后，EOS又是一轮暴跌。

买预期，卖事实，这个事情在EOS身上没有一次落空。

但今天要说的不止是这个，今天要说说疫情之下的美股。

如果说EOS是基于未来的利好消息，提前将利好计入价格；

那么这次全球疫情蔓延中，市场又教育我们对于利空，市场也会提前计入资产价格中，提前消化。

美国新冠确诊人数还没到达峰值钱，美股已经触底反弹了。

一、什么是买预期，卖事实

买股票，买的是股票未来上涨趋势，就是买入预期，卖出时，就是股票挣钱时及时落袋为安。

买消息卖事实就是买预期来炒黄金，消息是指预期消息或者传闻等等。通常投资者根据预期利多消息，提前在投资市场大量做多黄金，价格因而上涨，当消息公布不及预期，抑或仅仅刚好符合预期的情况下选择卖出获利了结。

若没能成功卖出获利，则可能卖出价格比与其差，进而投资者纷纷平仓，造成了“卖事实”。

买预期卖事实的操作大概分为四个部分：

1)押注在先

2)预期先行

3)证明或证伪

4)事实兑现

用一个案例说明一下：一月份英国脱欧协议通不过议会

一月份英国脱欧协议就走了一个经典的买预期卖事实行情。

1)押注先行：脱欧协议通不过议会（跌）

2)预期先行：英镑承压（跌）

3)证明或者证伪/事实兑现：脱欧协议没有通过议会（涨）

4)事实兑现：当天行情，在宣布没有通过议会的时候，行情直接180度转弯，这就是经典的买预期卖事实。

二、美股的买预期，卖事实

回到美股上，先看金融市场的定价机制上，金融市场的定价，完全基于参与者对未来的预期。这种预期必须要有相对清晰的路径，可以计算各种可能的概率，这样才有定价的基础。

相较于担心未来的情况会变差，市场更加担心未来的情况不可知。巨大的不确定性，无法形成市场统一的预期，而不确定性又带来对未来的恐慌。

疫情发生时，美股出现大幅度下跌，接连熔断，其中原因是市场恐慌，之所以恐慌在于市场没法就未来预期达成一个共识。

也因此，美联储许多“救市”政策出台，看似要涨却跌了，许多数据公布看似要跌却涨了情况。下面说一说。

1、看似要涨却跌了

2020年3月16日，美联储降利率降为0，并启动7000亿美元的宽松计划，市场的反应是：

美股开盘直接暴跌-9%，触发熔断机制，美股发生第三次熔断。

2020年3月23日，美联储开启无限量QE，市场的反应是：

美股开盘时，全线低开，标普500指数跌4%。

这些利好政策出台，迎来的却是暴跌，因为市场没有预期美联储会有如此大的动作。美联储大动作背后的潜台词是，市场比大家的预期更差。因此市场恐慌，以暴跌回应。

2、看似要跌却涨了

2020年3月27日，美国劳工部公布3月21日当周初请失业金人数，328万人，打破了历史最高水平。

2020年4月2日，美国劳工部公布3月28日当周初请失业金人数，660万人，可谓失业申请泛滥成灾。而两次市场的反应是：

美股暴涨

2020年4月3日，美国劳工部公布3月非农就业人口减少70.1万人，为2010年首次出现下滑，是此前分析师预估的7倍。市场的反应是：

美股暴涨

上述三次数据公布时，市场早有了预期，已经计入资产价格中。

而暴涨的逻辑是：数据越是差，大刺激政策出台的可能性也就越大。

涨的是对未来预期，而不是现在糟糕的情况。

3、美国新冠确诊人数还在增加，美股已经进入技术性牛市

上周日，全球新增死亡人数连续第二天下降。意大利新增死亡人数创两周半最低，新增确诊病例创3月31日以来最低。西班牙新增死亡人数连续三天下降。法国、英国和美国纽约新增死亡病例显著减少。

欧美疫情出现这些令人振奋的好消息，周一的市场反应是：

美股暴涨，三大股指涨幅7%以上

道指、标普500指数自3月23日收盘价分别反弹26%,22.6%,已进入技术性牛市。

疫情拐点还没到，只是出现增长趋势放缓，美股市场却已经进入技术性牛市，市场对未来的情况都已经计入资产价格，最坏的情况已经有了预估。

你可能会说疫情可能存在的第二波风险，但这市场也在预估了。

摩根大通认为此次新冠疫情不会出现类似西班牙流感的情况，认为本次新冠疫情的第二波爆发规模会更小，包括死亡人数都会比第一波更小。

对此，摩根大通给出了设想的疫情走势图：

如果对此不理解，可以看看下面这张图。总之，所有推测和理论，都要经过市场检验，市场一定是对的。

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编译者/作者：插兜小哪吒

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