说美国经济崩溃太天真全球经济拐点何时能到？

从今年开始，全球经济的持续下滑，把数字货币市场也带入了坑里。把币圈人对于减半行情的预期生生的扭转，比特币下跌到3800美元这个令人瞠目结舌的位置。

人们对于比特币的避险属性有了新的认识，在全球经济危机的时候，比特币等数字货币也不能独善其身。

比特币对抗的是法币的通胀，而不是所有的经济危机。多么痛的领悟？

数字货币市场只是一个另类的金融投资市场，符合金融的发展规律和运行模式。

前几天比特币突破一个又一个压力位，来到最高7400美元。有人惊呼：比特币V型反转，看到10000万美元。

真是好了伤疤忘了痛。不，伤疤还没有好，怎么就忘记了呢？

所以要理解什么时候币圈行情能够真正向好，就必须要回答全球经济什么时候能够真正回暖这个问题。

大家有没有发现最近比特币与全球金融市场的高度的相关性？看看比特币和标普500的走势相关性。

而在全球经济，到底能否真正向好？关键在于美国的经济能不能出现复苏。所以，我们深层次的来剖析一下美国经济，当前面临存在的问题以及可能出现的拐点。

一、美国政府采取的救市政策

今年初，在新冠疫情和油价两只超级黑天鹅作用的，全球资产出现了巨幅下跌，让人们惊呼，经济危机要来了。

股指连续熔断，油价腰斩，黄金暴跌，就连一向稳定的美债也狂泻。

大家纷纷在猜测这是2008还是1929要重演了。

在美国采取的救市政策上，与前几次经济危机出现了惊人的相似性。

在这次危机中，美国采取的主要救市政策如下：

一是大幅降息。降息是常规手段，这个大家都能够猜到。 2008年金融危机的时候美国一共降息12次，利率水平从5.25%降到了0.25%。在3月15日的时候美国将联邦基金目标利率区间降低至0-0.25%。美联储连续紧急降息两次，直至利率水平几乎为0，

二是大量的QE。QE是(Quantitative Easing)量化宽松的缩写， 指的是中央银行通过公开市场操作从商业银行等金融机构购入国债、房贷债券等。在2008年累计购买了1.725万亿美元国债和证券，在本次的危机是发布了第一批7000亿QE，并且是不限量购买。这也就相当于间接地增印钞票。

三是法定准备金率。今年美联储将法定准备金率降低到0，这就意味着商业银行可以将银行的全部存款投入到市场，最大程度的释放资金流动性。

（上图是川普乐呵呵的签署救市文件，图片来自网络）

美联储还采取了将贴现窗口利率下调150个基点到0.25%，将美元互换利率直接降低了0.25个百分点等政策。

上面的政策一对比，大家知道这次到底多大的力度了。

未来还有没有新的措施可以用？还是有的。比如负利率。不要说不可能。

为了祖国，建国有什么事情不可能做？

美国应对此次疫情的巨额刺激法案总规模为2万亿美元。与此同时，美联储也将推出4万亿美元来稳定金融市场。

特朗普在签署法案之后，发了一条社交媒体言论：“这是美国历史上最大的经济刺激方案，是有史以来颁布的任何救助法案的两倍。”

确实如此。

二、虚高泡沫下的美国经济，症结在哪里？

特朗普为什么采取如此极端的措施？

要知道美国人们的资产主要是在股市，连养老金都放在股市赚钱。就像中国人民的资产主要在房市一样。

所以，各界美国政府都是以推动股市上涨，作为自己的主要政绩，来赢得选民，来提升自己的支持率。这也就是为什么特朗普不计后果的推行上面的救市政策，就是为了自己的连任。

于是美联储“小王、大王、4个2，梭哈”，美联储基本上已经把手中的牌都打光了。

这些政策到底能不能奏效？美国还能撑得过去吗？

要搞清楚这个问题，就要明白美国经济现在最大的症结在哪里？

从2008年经济危机以后，美国经济持续复苏了10多年，美国股市也走出了前所未有的牛市，看上去一切都很美好，但是，实际上却是暗流涌动。

美国股市的长牛是靠什么撑起来的？

按照价值决定价格。从长期来看，一个公司赚钱、能够不断的创造利润，那么股价就会上涨。

那么美国的股市繁荣是价值上涨吗？

据天风证券研究发现，美国企业的总利润仍停留在2014年的水平，企业利润占GDP仍停留在2005年的水平。

（图片来自：天风证券研究所）

有42%的亏损公司都属于医疗健康产业，还有17%的公司是科技企业。当然，亏损最普遍的还是规模相对较小的公司。

美国这些年有没有赚大钱的公司？有的，就是几大高科技公司，Facebook、苹果、亚马逊、微软以及谷歌母公司Alphabet。

可以这么说，如果除去美国的几大高科技公司，Facebook、苹果、亚马逊、微软以及谷歌母公司Alphabet，标普500指数的盈利增长几乎为零。

美国经济最大的雷，就在于公司债。

那么美国股市为什么会涨呢？

就在于发展，没有钱？没关系，美联储量化宽松，公司用融资的钱来回购股票，从而达到拉升股价的目的。

通过回购，股市和债市形成了很好的正向反馈:过去几年，美股回购规模逐年扩大，2019年规模已达到8000亿。

这样看上去皆大欢喜，但是存在一个非常大的隐忧，就是回购的规模需要越来越大，一旦碰到危机，经济放缓或者货币政策收紧，企业发展可能就融不到钱，或者说评级下调不能融资，可能就面临破产的风险。

举个类似的例子，就像是一个人投资亏钱，借了一些的贷款，由于亏损而还不起贷款，就必须去借更多的钱。如果再借不到钱会怎么样？

现在，美国的一些企业面临同样的问题。

要想继续维持下去，美联储必须不断的给他们贷款发钱，让他们发行公司债，回购自己的股票来拉盘，才能持续“繁荣”。

当这个泡沫上升到无法再继续的时候，也就必然到了崩溃的时候。

在刚刚过去的1-2月，美股上市公司宣布的股票回购规模仅为1220亿美元，这也就意味着，美国企业可能要撑不住了。

在3月份的美股暴跌中，已经连续熔断，下跌了30%。不要觉得目前美股30%的跌幅就已经算很大，历次金融危机期间美股平均会跌50%，1929年大萧条时期美股一度跌去90%。

美股相当是一个癌症晚期的病人，虽然用尽了一切医疗手段，也只能看着慢慢的死亡。而这次疫情和石油危机加剧了这个过程的到来。

在疫情期间，一方面人们的生活成本，医疗成本上升，再加上很多的工厂需要停工停产。

不难看出，当前的美国公司债，已经危若累卵。

贷款，长期以来会挂掉，不贷款，马上就挂。还有疫情和石油这个雷马上要爆。

生存还是毁灭，这是个问题。

三、危中有机？不要低估了美帝

上面全面分析了美国的这些救市政策以及当前美国经济的主要问题，总体来看是偏悲观的。

但是，如果借此判断美国一定会走向末路，我们国家能够在这次危机中轻松超越美国，那就有点太天真了。

在美国200多年的发展历史当中，美国遇到了无数次的危机，但是能够一次又一次的转危为安，巩固它的霸主地位，不是用运气能够解释的。

真不要小看了美国人的智慧，在上一次金融危机也就是2008年的时候，有不少媒体也说美国没落了，美元要崩溃了，然而美国通过大规模的政策救市，对金融的重新改造。美国最终顺利度过了经济危机，还提升了整体的竞争力。

美国变得更强了，在2008的经济危机中，美国金融业崛起，把欧洲诸多金融豪强甩在了后面。

美国是善于利用危机的高手。

美国善于利用各种危机来增强美国的实力，同时打击竞争对手。从上面的政策看，美国这次也在做同样的事情。

所以我们不要看美国在这次危机中，看似推出了一些无脑的政策，其实，它也是在利用这种危机在对国家的产业结构以及经济导向进行调整，努力转危为机。

举两个例子。

比如我们看美国这次的救市方案中，用大量的资金来扶持中小企业。我们上面说到了，美国经济现在的问题就是能够盈利的公司很少，或者说盈利能力不行。

美国这次救市中就给中小企业提供3500亿美元的贷款，同时建立了5000亿美元的纳税人资金，仅这两项就占去了2万亿救市资金的42%。通过这次危机，把本来平常很难通过的法案得以轻松通过。

美国的实体企业来说，获得了平常得不到的机会。

我们天天在说转型升级，说扶持中小企业。美国何尝不是如此。美国不会任由中国卡住制造业的脖子。

再比如，美国在这次危机当中失业人数创了新高，这意味着什么呢？一方面确实意味着美国经济不行，有些企业利用这个机会，大量的裁减雇员。

要知道，在平时，美国裁员的成本是很高的。不少企业利用这个机会甩掉了包袱，减轻了压力。

裁员这并不意味着这些企业都已经完蛋了，而是把这个压力转嫁给了美国政府，然后美国政府利用它的美元地位，通过印钞的方式把成本转嫁给了全球人民。

国际道德？人类共同体？不要天真了。在国家终极利益面前这些都靠后站。

上升到国家利益这个层面，真的不是对错的问题。无论哪个国家处于美国这个地位，都会是美国这样考量，把风险转嫁到其他国家。

所以，对于美国来说，危机危机，有危也有机。

美国正在努力转危为机，所以美国的这些救市计划绝对不是空穴来风，也不是病急乱投医，不像有的媒体解读的那样，美国一上来就梭哈，以后日子不过了。美国应该是有很深层次的考量。

说美国没落了，实在是有点太天真。

这次经济危机，会是一个长期的过程，美国虽然走钢丝，但是还是有一定赢面。

这样的去杠杆化、去包袱化，很难毕其功于一役，所以会是一个长期的过程。

在这个阶段是否应该投资比特币，我觉得需要根据自身具体情况来分析，你是否留给了长期的生活费。你的仓位情况是怎样的？

比特币的行情和全球经济的走势有一定的相关性。全球经济取决于美国经济的复苏情况以及疫情控制进展。比特币在这样危机四伏的时候，并不能对冲所有的风险。

在量化宽松过后，经济稳定下来，比特币对抗通胀的威力才会能够显现出来，而应该不会是一个短的时间，需要大家有足够的耐心，密切关注几个关键指标。

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编译者/作者：牛盾

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