易周投资学 | 变易的本质

今天我们继续聊一聊易周投资学中“易”的第二层含义——变易。在上次交流中，我们谈到交易，分析了交易的本质内涵。那么交易为何复杂多变，其背后的驱动力到底是什么呢？这就是今天我们要谈的内容——变易，我们从以下四个方面来分析变易的由来。

1、时间是变化之源，看未来由于人的认知有一个深化的过程，因此时间会改变很多东西。

一个事物刚出现的时候，大家都说好。经过时间的沉淀，背后的因果逻辑才显现出来。

比如互联网才出现的时候，出现过互联网泡沫，以及随之而来泡沫破灭后的惨剧。随着时间的推移，互联网逐渐进入我们的生活中，不管是购物、娱乐、支付，现在都需要互联网和互联网应用了，才再次绽放光华！

而有一些泡沫就没有这样的好运。比如荷兰曾经的郁金香泡沫，国内曾经的邮币卡泡沫，这些泡沫由于没有真正的改变我们的生产、生活，只能成为纸面上的教训。所以，时间是变化之源，我们需要去展望未来，大开脑洞，才能把握到一丝未来的投影。

2、科技是变化之母，看创新科技发展，则是带来变化的关键因素。

比如最近很火热的电动汽车、智能汽车，这个就是对传统汽车行业的挑战，会带来很多变化和需求。如果时间回到10年前，我们现在离不开的智能手机才刚刚开始发展。

工业革命之后，科技就一路突飞猛进，这一两百年产生的科技远超农业社会几千年的积累。在现代社会，科技是获得竞争力、增加财富收入、带来变化的最大影响因素。

目前，区块链技术已被定位为是继蒸汽机、电力、互联网之后，下一代颠覆性的核心技术。而5G、物联网、人工智能、智慧家居等技术解决方案与区块链是互相呼应的，因为区块链能够解决不需要人参与的机器信任问题。

整个社会要互联网化、要网络化，离不开机器信任这一核心。科技有可能是中国跟上整个时代，甚至领先整个世界的一个机会！这也是我们投资科创板的原因。这一次，中国胜率很大且只能胜不能败。在我们讨论变易的时候，我们要注意投资中的一个常见问题。如果你大部分的投资决策都依靠历史得出，一定要有风控的措施。比如说历史上出现了一根长的下影线，这个时候就必然要涨；比如说出现过5次全涨，第6次是不是会涨呢？这是一个概率问题，绝不是百分百的必然。每一个事件的发生不是统计学问题，而是独立的概率，就像掷骰子一样。所以我们在根据历史数据做决策的时候，一定要学会风控。未来不是简单的由历史数据推演出来的。

3、权利资源是变化之父，看大国博弈权利资源是一个博弈的过程。

Libra才出来的时候，为什么大家都反对？因为它是要动很多人的蛋糕的。比如美元的蛋糕，美元它原本是垄断性的，而Libra定位不是美元，它是一揽子货币，就类似于世界银行的特别提款权。

世界银行是二战后就成立的一个机构，要推行特别提款权，到现在都推不起来。但Libra一上来就想动这个蛋糕，因此它必然会面临非常大的压力和挑战。以前那拨叫Old money，现在Libra代表的互联网资金新贵，他们叫New money。New money是冲着革Old money的命来的，双方是谈不拢的，会面临很强的阻碍。

科技和变化不是凭空出现的，需要投资大量人力物力财力，这些都需要资源。在BTC的全球格局中，我们也可以看到，很多夹层国家特别支持，如日本、新加坡，而大国的态度就偏向反对，如中国、印度。这也是因为大国更有实力，不愿意把蛋糕分给其他人。

所以了解全球的权利现状，大国博弈格局，对未来可能产生的变化，也会更加心中有数。

4、利益分配是变化之果，周而复始在蛋糕做好后，分蛋糕的问题就来了。

我们举个例子，很多科技股到海外去上市。海外上市后，以前的风投就退出了，很多股票就开始跌跌不休。一次分配结束之后，新的一轮可能又开始了。当然也有没分配好的，比如最近WeWork就没分配好，因为它胃口太大了。估值几百亿美元，结果最后上市，一看报表，亏的裤子都没了的公司就不买账了。利益分配没谈好，要的太多，给自己估价太高，大家就不认账了，结果皇帝的新装就被揭穿了。

现在它的估值只有几十亿美元了，而且如果没有人（比如被套的孙正义）花钱来摆平，那就完蛋了。这就是利益分配的问题，一轮分配结束后，下一轮游戏又开始了，周而复始。

在了解了影响变易的四大因素后，我们看一下黄金的历史情况，对未来做些展望和推演。

前面我们说到了，比特币越来越走向黄金的定位，这其实是有比较大的风险。那黄金的定位是怎么来的呢？

我们将时间跨度拉长点，大概20年左右如上图。黄金前10年是突飞猛进的10年，但这10年有一个大背景，就是911事件。被袭击后，美国开始反恐，世界变得动荡不安。

但纵观这10年，中国加入世贸，带来商品大牛市，各种稀有一点的金属如铜、铝，全部是大牛市，一点都不比黄金差。黄金大牛市的前10年其实也就涨了七八倍。但为什么黄金12年是个高点？12年出现了欧债危机。欧债之后，黄金其实跟我们比特币是呼应的。前面我们有讲到，13年的时候，资金不愿意进黄金了，因为黄金价格太高，转到比特币来避险了。我经常说的是，如果你是沙特的富豪，带着一吨黄金避险，你往哪儿跑？到处都是海关什么的。但你带上1万个比特币跑路就比较轻松，因此比特币更有优势。12年黄金见顶后，直到最近中美贸易战的影响黄金才有一个比较好的反弹。整体来看，到现在为止接近10年的时间里，黄金都没有什么表现，处境是很悲惨的。如果你在欧债危机的时候，买黄金避险，那就完蛋了。买比特币避险的轻轻松松1万倍，如果买黄金避险，你这不仅原地没动，还跌了，风险一点没避掉！因此黄金的最近20年大牛市是值得反思的，如果将比特币定位为黄金，就一定要担心一个非常大的问题：黄金从哪儿涨起来的，它也有可能跌回去。我们都知道比特币也出现了10年大牛市，那么未来10年呢？会不会也出现类似黄金后10年的情况？

如果我们把尺度拉大，看黄金40年，那么会有更多的信息和收获。（见下图）

1979到2000这20年，里根时代解决通胀滞胀问题，美国加息，让美国重新回到了世界的巅峰。这20年，美国大加息，利率一度达到20%，解决了通胀问题。

美国在里根的带领下也在进行类似于“星球计划”这样的高科技，包括这之后推出的各种计算机产品，占领了高科技的制高点。里根时代的美国是非常辉煌的，但黄金在那20年的表现就真的乏善可陈了。

2001年的911对美国来说是沉重的打击。911带来的战争，美国到现在都没有打赢。比如在阿富汗，美国灰溜溜撤军。按道理来说，美国收拾几个小国家是很容易的，为什么好几场局部战争都失利，只打赢了伊拉克？因为伊拉克是一个大平原，美国打赢那场战争真的就是选好地方了。在阿富汗、越南、朝鲜这种山区，全部都是灰溜溜的。美国衰退的时候，再加上中国加入世贸引爆需求，才带来了黄金的黄金10年。通过黄金这40年的概况，可以看到时间带来了很多改变。行情走势图是冰冷的，你看不到背后的东西。看K线好像涨跌都简单，一去细细剖析背后的因果，才发现很困难。做投资说起来好像很容易，买了就赚，卖空也赚，貌似赚钱的机会无所不在。但等到你真正进去的时候，才觉回回踩坑，步步难。要做好投资，必须对未来有合理的展望和分析，这也是我们易周投资学，变易因子的由来。掌握好影响变易因子的四大因素，你的投资能力就能够再上台阶。

本文来源：李易周
原文标题：易周投资学 | 变易的本质

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编译者/作者：李易周

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