从以太坊2.0和Reddit，谈谈ETH为何会成为牛市里的最大赢家‖评论区豪送6000key

我们离ETH 2.0只有几个月的时间了，由于几个关键的原因，它可能会被证明是社会上最大的经济转变。

1.寻租者

由于本金的规模，大型投资者的投资回报率稳定在3% - 5%之间，这就是为什么传统的投资转向低于这些利率的原因(因为大公司停止将资金投入低于3%的地方)。

当ETH转向投资时，大型投资者可能会在锁定期投入大量资金，直到达到3% - 5%的某个区间(我们可能不会低于这个区间，因为网络仍存在一些传统市场所不存在的技术风险，因此寻租者将希望获得略高的收益来承担风险)。

为了降低到那个水平，它意味着在ETH 2.0验证器中锁定10M - 30M+ ETH。

在链的早期，是没有办法把它取出来的(因此，我们可能会看到更低的投资和更高的利率开始)。

但是，这意味着大约10% - 30%的以太坊流通需要被锁定，在网络低于大型寻租鲸鱼的目标回报率之前。

当你突然减少30%的供应会发生什么?你会遭遇供应冲击。

每个主要的交易商、投资者和矿商都知道，他们可能会成为寻租者，因此那些通常提供市场流动性的人将会犹豫是否出售，这可能会首先打击贷款池和消除流动性。

供给冲击通常会导致商品价格的急剧上涨，就像我们在covid供应链中断时看到的一样。

因此，仅仅这种禁售就造成了稀缺性，导致价格飙升。

2.涟漪效应

供给冲击的价格上涨意味着寻租者获得3% - 5%的RoI，实际上得到更高的回报——可能2 x - 4 x +，所以他们参加第二轮购买，直到他们的法币账面投资回报率回到了3% - 5%。这是一种回报递减的涟漪效应，每轮融资对价格的影响越来越小。

虽然它不会产生与第一轮购买相同的全面影响，但所有的涟漪效应结合起来，根据价格的变化，可能会对2/3的交易量产生影响。

3.FOMO

所以现在我们有寻租者制造供应冲击，我们有第二轮涟漪效应，这意味着市场真的开始上涨了。

这在散户投资者中造成了“FOMO”，他们通常会做出以下反应:

在任何投资刺激计划出台后(他们在上升时买入，在下降时卖出)，散户投资者，尤其是那些处于FOMO模式的投资者，往往会采取高压手段，过度扩张。他们会在市场上大量买进，以确保自己不会错过机会。

这些散户投资者不关心市盈率或RSI，他们不关注市场深度，他们只是想进来。

当他们开始大量下单时，往往会涌入市场。在2017年的主要牛市中，最大的落差是用户登陆交易所花了很长时间，当时Coinbase只有大约500万用户，你无法通过法币在交易所购买加密货币。

现在，cash onramps无处不在(多亏了@sendwyre和@simplex)， Coinbase拥有3000多万用户，他们都经过了验证，随时可以投入使用。

这一次没有停顿，这意味着这些用户可以同时进行FOMO。

只需要微软全国广播公司(MSNBC)一个有关以太坊增长的疯狂标题，就能提醒他们注意自己的@coinbase账户，散户投资者就会惊慌失措地发出惊叹。

而且正如我们所知，Eth2.0的发布锁定了1000 - 3000万枚ETH，所以不仅供应减少，还面临需求冲击。

我们正在加剧需求冲击——每个人都想分得一份资产，当供应冲击和需求冲击在短期内同时发生时，这确实会引发FOMO，这将推动短期价格飙升。

现在我们只讨论了当我们看到ETH2.0的发布锁定时短期价格上涨的三个原因。

但是，长期的情况是怎样的呢?有许多因素将建立一个强劲的“背景增长率”。

4.实际需求

这种增长的最好的原因，也是只有ETH2.0才能真正宣称的原因，是对这种资产的实际需求，就像在去中心化的计算机中使用gas一样。

随着ETH2.0的发布(以及其他改进)，我们将看到，ETH大大提高了它的tx/s，因此它的商业和消费者生存能力、gas堵塞、高昂的交易成本、dApps漫长的等待时间都将消失，即使在一个繁忙的市场中也是如此。

这意味着所有那些在Eth建造的令人敬畏的名单(还记得那个名单吗?）他们现在可以提供商业和消费者规模的产品——更多的公司可以加入他们。

使用驱动价值增长与梅特卡夫定律。

简单地说，使用该系统的实际需求越多，价格上涨的幅度就越大，因为这为用户创造了真正的潜在价值。

在这样一个开放的系统中，最好的部分是这个值对于每个人和每个事务都是不同的。

你可能认为一笔20万美元的gas交易值0.1美元，而另一笔交易值5美元。这意味着在市场上没有固定的人均价格，这甚至没有考虑到我们最终可以决定改变gas的价格。

5.鲸鱼回来了

随着实际使用推高了价格，会发生什么?

那些寻租的鲸鱼又回来了。

价格上涨了很多，他们的投资回报率也提高了，所以他们可以把更多的钱投入到投资中。

但是，他们投入的资金越多，节点越多，更多的节点=按比例减少支出。

这意味着，每增加一个节点，他们就会稀释所有其他寻租者的潜在收入，如果他们想继续赚取相同的费率，也需要增加赌注。

这就创建了一个竞态条件。在这里，寻租者不得不买更多的东西来维持他们的收入。

但是，这反过来造成了稀缺性，增加了价格，从而导致更多的鲸鱼购买ETH。

但是，你不能持有小数ETH，甚至1 ETH，你必须持有32ETH（才能成为节点），这就引出了市场增长的下一个原因:

6.源源不断的购买需求

如果一头鲸鱼发现自己从节点上获得了20%的利润，它们就不能简单地押注这个数字，他们需要买32枚。

这意味着他们必须用其他的资金来源去获得12枚额外的ETH。

有了这个最小的赌注，人们不能只是循环他们的利润，还在额外追加投资。

即使是在市场上赚钱的鲸鱼也必须向市场引入新的资金，随着网络的发展，他们持有ETH的比例也在增加。

这是ETH新布局中最有效的组成部分之一，因为鲸鱼将会向市场注入新的资金来继续收集他们的可储存的ETH。

为什么?

因为机会成本。

游资每年损失2%。

在这种情况下，Idle ETH每年可以获得X%的收益，但是在Y为收益的地方，它可以获得(X% + Y%)的收益。

Y的值在这里无关紧要，因为X+Y总是大于X。

只要它在+2%左右，那么在+2%的时候，把钱投入到你的ETH比每年由于通货膨胀损失-2%的效率要高200%。

ETH在ETH2.0下的发行率意味着，如果1亿+ ETH被锁定，我们的最高回报率为1.81%。但是，那将是疯狂的需求/供应冲击，导致价格飞涨。

更有可能的情况是，我们会在一个回报率(Y)在3% - 7%之间的地方达到封顶，这将导致人们将采购集中到32枚。

7.EIP-1559

EIP-1559是一种改变以太坊区块链发生费用的方法，首先，这意味着更高效的支付，而且没有矿商串通投票决定费用。

但是，对我们来说最重要的是，这意味着我们可以预期费用，最初的估计最低为1万ETH/年，并随着使用量的增长而增长。

现在，这只占每年总供应量的0.01%，但随着实际使用量的增加，这可能成为一个重要的推动因素。这里的目标是，它最终将在短期内抵消新的年度发行。

但是，如果以太坊长期成功，那么，我们可以预期每年销毁的数量将超过新发行的数量，并开始降低ETH的总供应量。

目前，我们估计大约有120万的以太坊活跃用户，其中许多人只使用1-2个服务。

但随着大的服务开始采用和部署在以太坊区块链，这将会改变。

有传言称，Reddit将在Ethereum区块链上发布自己的代币，并在应用程序中推出以太坊钱包。

这意味着，他们3.3亿的月活跃用户现在都将拥有以太坊钱包，并有理由每周与ETH进行互动，领取他们的代币。

如果这些用户中有10%成为每月活跃的ETH用户，那么每年10k的ETH销毁量就会增加

25万ETH/年非常快，即使只有10%的用户，从一个主要的服务使用一个主要的服务区块链集成。

最终，ETH的供应量将会长期下降。

这对每个人来说都是个好消息。

在ETH，使用ETH作为计算机燃料的人并不关心他们的花费是0.001 ETH还是0.00000001 ETH，只要这两种情况下的交易结果是0.001美元就可以了。

这对投资者来说是个好消息，因为我们继续获得更少的供应，ETH的价值也在增加。

开放的市场，创造了平稳的背景增长率。

你们很多人可能知道eth2.0之间的经济设计是非常聪明的;但是，你可能没有考虑到它有多聪明。

它是即时峰值、重复购买循环、竞争性条件来推高短期价格的完美组合，还有适当的背景增长率来在价格下跌之前抓住它，并在下跌之后提供一个稳定增长的网络。

用Vitalik自己的话说，ETH的经济政策是保证网络安全所必需的最低限额。

以太坊最终会达到那个平衡，供求关系会推动价格有一个稳定的增长速度，所以它总是确保以太坊网络的经济可行性。然而，这种均衡可能会在一个比现在高得多的价格点上发生(因为我们提到的原因)，因此它将高度奖励早期采用者/投资者。

反过来，它将创造一个最大的，我们现代社会的经济增长事件，现在它仍然是负担得起的一部分，不需要你是一个合格的投资者或一个大的货币银行。

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声明：本文为译文，内容不代表译者观点。

阅读原文请戳 7 Reasons ETH2.0 Will Create the Next Economic Shift

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编译者/作者：婷婷玉立

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