连液体黄金原油都跌至负价，所以比特币也随时可归零？——太天真

4月21日凌晨，NYMEX WTI 5月原油期货结算价收报-37.63美元/桶，历史首次收于负值，下跌55.9美元，跌幅305.97%。

而第二天NYMEX WTI 6月原油期货价格下跌8.86美元，跌幅43.4％，收于每桶11.57美元，盘中最低下跌至每桶6.50美元。

看着都觉得可怕，更何况那些中行“原油宝”爆仓，欠下一身巨债的投资者们。看着都肉疼。

作为液体黄金、工业血液的石油都跌成了负价，那比特币会不会有一天也归零，甚至跌也负价？

回答这个问题，我们得先看看原油暴跌背后的逻辑。

为什么暴跌的是5月美油？

说简单很简单：需求彻底没有了，储存彻底没地方了。

虽然欧佩克和俄罗斯最终还是达成了交易，大规模削减产量，但疫情让全世界停摆，航空公司的飞机都停在机场上，最爱出门的美国人，很多都宅在家中吃薯条，石油需求几乎没有了。所以，我们看到，10年前曾飚高到接近150美元一桶的石油，前几天，一度跌到了15美元左右。

但这只是彻底崩溃前的一个停顿。油价，一般都是指期货油价，5月交货的纽约轻质原油期货，交割时间就是4月21日。

你可以现在几美元轻松买上一桶，期待以后高价再卖出，但石油不是散装卖的，一卖就是几万几十万桶，你买来装哪儿呢？

全世界的原油储存基地，现在几乎全已经灌满了；全世界所有的超级油轮，几乎都满载石油停在海上。

暂时无法出手的石油正在海上“流浪”。

全球航运巨头Clarksons Platou公司分析师Frode Morkedal4月21日在一份研究报告中披露，储存在海上的石油已增至近2.5亿桶，全球海上储油正以前所未有的速度激增。

据外媒报道，交易商纷纷派遣油轮远征寻找最佳的储存地点，造成了一些“奇怪”的航运活动。例如，两艘原计划从印度发往欧洲的柴油类油轮已经改变航线，驶向储存空间更富裕的纽约。

以至于按照价格计算，你有一桶原油，价格可能就5美元（随便一个数字，一美元0美元也可以），但你找地方储存几个月，可能要50美元。负油价的意义，就是将真的石油，运送到炼油厂或存储起来，成本已超过了石油本身价值。

这意味着卖方需要付出代价，才能让买家从其手中拿走原油。五月合约成了烫手山芋，储油设施反而成了香饽饽。

同样的道理，由于没有市场，又缺乏储存地方，按照媒体估计，在英国，每天至少近3万吨优质鲜啤被倒进地沟；在美国，奶农每天至少要倒掉14吨牛奶。

但鲜啤、牛奶还能倒掉，石油你敢随便倒倒试试？

所以，除了崩盘性暴跌，以至于必须跌到负数，油价已经别无选择。

接下来就是那个关键问题，比特币也可能跌成负数吗？

我们知道，原油此次暴跌是由于供过于求导致的崩盘，那我们回过头来看看比特币。

从供给侧的角度来看，虽然我们长久以来一直把原油定义为不可再生资源，但是类似页岩油开采技术的成熟等科技发展都曾经让共识性的原油存量出现过近乎翻倍的增长。

对于比特币来说，其上限却是在诞生之初就已经客观存在，截止目前，未被挖出的比特币约266万枚，占预计上限2100万枚的12.6%，即使计入已丢失的约300万枚比特币，那么当下未挖出的比特币也仅占预计流通上限的不足15%。

相比之下，全球范围内已开采原油总量仅占已探明原油储量的一半左右。因此，单纯从稀缺性来说，目前比特币实际上已经明显优于传统思维中的绝大多数不可再生资源。

而从需求端的角度来说，虽然整个加密货币市场的体量相比于传统大类资产甚至股票市场中一些巨型企业个股的市值都还存在较大差距，但是从纵向角度来看，市场对于加密货币尤其是比特币的共识增长速度仍相当乐观。

链上数据显示，今年一季度比特币新增地址数量超3500万，虽然3月份市场的大跌导致增速环比2月有所下降，但是仍然保有单月千万级的地址增长。截至三月末，比特币持币地址数达到4125.2万，环比上升9.62%。

因此，从比较基础的供给关系角度来看，比特币在当下或者说在未来极难出现类似短期原油市场的极端供过于求状况，尤其是考虑到市场上存在大量Hodler（链上数据显示，当前流通量中超60%的比特币在2019年从未被移动）的情况下，这个仍然相对小众的资产实际上已经找到了长期客观存在的买盘支撑。

从存储成本上来看，原油存储成本极高，而比特币做到了“极致”便携，它可以以极低的成本和惊人的速度传送到地球上几乎任何地方。此外，即使你真的拥有这个世界上所有的比特币，你的硬件钱包依然可以和钥匙串在一起揣在兜里。

那是不是比特币就完全没有风险了？

我们看到跌至负值的是美原油期货主力合约，而国际原油现货价格以及非本月到期的合约并没有全部出现负值表现，所以对于其他资产是否可能出现类似情况同样需要针对极端情况做特殊分析。而对于比特币市场来说，以期货为代表的的衍生品市场同样并非万无一失。

作为一个仍处在绝对早期的市场，目前整个加密货币市场交易所质量仍然参差不齐，技术实力储备不足的问题在市场极端行情出现时就会被无限放大，即使是BitMEX这种期货市场的头部交易所也曾经在异动行情出现时出现宕机等异常情况

另外一个关键点正是老生常谈的安全性问题，在市场发展初期如日中天的Mt.Gox正是倒在黑客脚下，而类似事件即使在当下也并未被有效杜绝。

由此，比特币自身价值的相对保障并不意味着市场上所有平台提供的所有产品都不存在所谓的“归零风险”。

所以如果你拿的是比特币现货，那么不必担心会归零的问题，但是如果拿的是比特币合约产品，那么也有可能哪一天出现极端情况，如原油期货一样变成负价。

正所谓合约一时爽，但说一定哪一天就变成火葬场了。

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编译者/作者：币戈

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