5月3日，巴菲特股东大会现场直播，部分文字版（紫瑰在线整理）

流动性是非常高的，就是说每一分钟都可以变现的角色很重要的，但是你要再想到这些，再想到这一块是不是这么有用的东西，可能觉得是珍惜这个点上，但是在1949年的时候可能是这样，因为，股票只是商业的活动的一部分，在当时那种情况下，不管是哪一种情况，我不去干坏事。可能当时懂了就行，只不过在中国，你当时正确定要做投资，然后也是买了个农场，也选择买了个小农庄，然后开始进行，也许是161亩。

有161亩地，这个地大的农庄跟你差不多，而且土壤的质量也差不多，所以，这两个比较下来都是差不多的，在隔壁的一家东东人能懂装的，他是一个很奇怪的人，因为每一天，这个农民他就说，你把你的这个农场卖给我，不然的话我把你的买过来，而且你要讲多少钱你告诉我就是。

今天当你买了这个农庄的时候，你会看的是今年这个收成如何？还有这些动物到底能收成多少？和年度它的价格为多少？半年度这些或者这些价格多少？

所以有时候，或者这些数字可以在任何地方发生，你必须要做的一件事情，就要记住一下，是革命的这位老王好吗？他就是在模拟，他并不是在命令你要做什么，因为你今天买了这个农庄，这个农庄有潜力，你才买了，你并不需要听他讲任何的话。

所以不管说是卡内基先生，或者洛克菲勒先生，他们今天这么有钱，都不是因为听别人讲了什么话他才有钱的，所以今天你已经入行了，你今天买股票也就是如此，所以这是一个等于是你有优势的一些情况。

他每天都在这里再骚扰你，所以他每天都讲说多少钱，他等于在跟你进行报告，或者是他有多少钱来买你的，或者他要卖给你的这个农庄的价钱，也许他给的价钱非常的低，或者他买的这个价钱非常低，但是你不见得要卖给他，所以你要了解当时的一些状况，在买卖股票的时候也有这样子的一些优势，有些人大喊的大声的呼叫，说我今天的价格有多少。

但是没有人强迫你说你现在非得卖你的股票，如果说你觉得你今天投资的这个公司，他进行的业务是你喜欢的，而且你觉得他们做的也是非常好的，比如说伯克希尔公司。

有自己相应的一些优势，你可以在美国进行政治投资，除非你要有自己独特的一些想法，你自己决定，我要越界做其他的一些事情，比如说有些人他老是只投资一种股票，当然有几样股票是这样的，但是我觉得再平衡再投资的一些情况是比较好的，如果你这么做了，我自己本身也这么做了，我也有所成就了，所以呢，比如说101的一些情况，或者怎么样的情况是否会增加，或者在一段时间美国的这个顺丰的一些情况是非常好的。

美国现有的一些趋势，当然这中间你要知道你可以在哪里，当然这些总监有一些破坏的一些情况，或者发生了一些状况的情况，您现在要用这种杠杆的方式来进行思考，或者你的心理上如果没有办法能够在看过这么多的数字之后，没有办法进行调试，或者你今天有一个邻居今天讲说我买了160，后天又讲了，大概是比如说161块，我明天又这样说吧，180块或者2000块钱，所以2000块钱一亩，你中了苹果之后你再讲一下，我平均一下计算一下。

买那么多年，所以这就是你必须要做这件事情，这是一件非常非常重要的一个想法，你必须要在心理上有正确的思维，正确的方法，在股票的市场也是如此。我可以告诉你，如果你曾经在美国支持，或者是问稳住这样子的一个地位，这十来年，我的观点就是在股票上持有的这个利益绝对是比我库券或者债券都好的。

这些大家愿意负责，相反地来看，有些人他会希望去购买你某些东西，这事实上来讲，不是每一个人都可以比较更棒的更惊讶的让人觉得满意的这些结果，但是业务他提交出来的结果，也就是你隔壁的人，你觉得你比他更聪明，能够做出来的结果，这就是业务能够得到收益的一些情况。

比如我的业务，我的公司，还有我的观点，都是跨各个行业的，如果说在标普500的这个指标进行，你可以开始投标普，但是，如果说其他的一些行业了解的话，也是可以进行投资的。一般最好的销售人员他们都很会讲话，所以，就是因为它们会讲话才能有成就。

我在卖一个好的东西，当然这是人类的一些特点，所以律师还有更多的一些证人，他们要在作证的时候他们已经在家，如果今天要上台作证，他们也希望说，今天不管他讲的是真或者是假，大家都能够相信。

我现在会下注在美国，觉得美国以及我们伯克希尔现在的进行状况，也许我们现在伯克希尔的工作方式跟其他的美国企业是不太一样的，我们买的话就是买整个企业，我们常常这么做好。那么，我要强调一件事，我要给你一个所谓纯粹。我自己得到的一个数字，还有在第一个季度我们得到的一些活动的结果，我们现在常常会选择一些我们了解的一些业务才进行购买，我们跟政府办事步伐也是很类似的，当然我们需要购买。

全部的这些产业，不见得我们可以找到好的业务，但是能够买到这些觉得非常好的一些业务，因为他们也不见得是要销售的，但是我们不介意，如果说我们可以买到它部分的一些股权，我们也可以这么做，比如说有6、7、8%百分比的这些股权，不管到底是重点是所谓合作的一些关系，或者买到它的一些股权，我们都是可以接受的。那么我们这么做的话，就等于有了这些机会，也就得到了在这些股权拥有上面，得到了一个更好的一些实际，所以我现在要告诉大家，希望以后在美国上市。

你觉得现在这个股票是一个好的事情，我不知道在过去的以后的几个月或者几年或者几十年会有怎么样的一些结果，但是我希望大家都能够相信我刚刚的想法，就是能够跨行业的，或者说全面性分布的一些平衡的一些购买，还是要有乐观的这些观点，乐观的这些想法。

我希望一个人在买股票的时候都能够有一种思维，就说你买的并不是股票，而是买到这个公司营业的一部分，那么我们就要开始先看一下，到底会如何？

美国的经济现在是有一些关闭的一些趋势，不管我们做些什么，当然我想我不是我不会犯任何的错，所以我现在不要再用任意的方式来猜测到底会发生其他的人会发生什么样的状况，当然，伯克希尔公司目前第一个季度出来的结果是这样子的，在某一段时间之内，我想这些数字可能还是会进行平衡的，我们现在的运作收益是比以前要低得多，结果呢，后来又发生了大疫情。

现在的状况还要更严重，事实上我们的保险业务，还有我们的北柏林顿铁路公司，这是我们最大的一个铁道公司，也发生了一些变化，原来他们的这些位置其实都是挺理想的，而且有上涨的一些趋势。某一些收入在上涨之后也都会再进行购买，我们的固定资产还有也提高了更多的一些现金流，当然有些另外的这些业务也有下滑的趋势。再到这个理想的状况，我们也希望自己的位置都是非常坚实的。

我们也希望能够大量关注那些，也许10年或15年者50年之后，这些我们的家人，我们的一些其他的这些律师，或者更多的人，他们也都会安排这些所有的因为能够享受到的一些利润，所以这些这个国家赋予他们一直不错，要打听我的生活的，所有的这个钱都照顾好，我们是一个非常大的价值，里面人很多。那么，我们在中间他们的这些人的命运，他们都是在我们伯克希尔公司做出的行动，我们要照顾好他们，这块儿不管是50年还是更多的将来，更长远的，将来我们要保护好，我们要照顾他们，我们在这个时候就是。

我们决定，在这方面和查理芒格，就是我们在1956年开始就适合做，实际上等于我们开始的时候，使用的是自己的家庭的钱，当时我们从查理几年之后也开始这样做投资，那么我们两个人从来没有一个单独的一个这个其他的机构和我们一起投资，我们都是我们自己，别人做这个管理，是不亏的，我们给他管理的钱。

我们一直是这样感觉，我们的工作就是能够把别人对我们的信任，完完全全的能够为他们完成，我们需要达到的目标，那么，不光是在我们在做机构上面，做一切最后的协议，还有持任何的其他的管投资和协调方面的结果，都是按照大家能够满意的形式，最后来做出这样的相关决定。

我们当时所处的位置，当时在这方面有一千两百四十多亿，将近1250亿，这个方面的余额在这边呢，大概是有800万是在这个股权里面，那么剩下呢，其他的这个股权是1800万。所以，我们因为现在对这些股票我没有100%的拥有，还有很多的这个其他行业的公司，但是我们现在有上千亿的，这些都是我们自己完全拥有的这些商品。

公司里面我们可能也有他们40%，所以在这上面我们的限级上面没有什么，但是对这些公司，我们没有什么现金上面的这个运作，但是我们是一直保持很高的相当的现金，包括是从911之后内几天市场关闭，我们那边当时也是有很多的现金准备。从今年一月份大家都没有想到可能会有这个大的爆发，但是我们一直想处于这样的一个立场对比。大家已经知道在这个欲望号街车还有一些其他的电影里面，大家都知道这个里面的主角，她是我的女主角。

在这里面，我们会发生这样的情况，这个钱他可能会停止位置，写着这个钱的来源，或者说创造出来的价值，或者创造利润，包括包括在08年09年的时候，就是没有创作出这样的价值来，那么就是在一两天之内就是在3月23号之前。这两天我们当时是离得非常近了，但是我们也问了美国联储，要看下一步要做什么，当时这个钱呢，对这些投资比较好的这些公司，他们会被动被从市场。

如果这些公司的CFO里面都在看，怎么能够在这个股份上面能够提高最高的这个资本的收益率，或者是说它包括银行和其他的，他们就是虚报，这个时候通过这个情况，这个负债的比例上升，负债增加，这就是过去发生的情况，尤其是在股本市场上面。所以，这些人马上能去接触更多的心理活动，所以大家会延期，或者是增加积极活动。

华尔街对这些的吸收能力，当时也正在发生，有实实在在流通变现的时候，在三个月的时候也在发生，到了这样的地步，使得美联储已经注意到了这些市场发生的情况，感觉他们要采取大的措施在为民，尤其是美国国务院市场，这是所有市场里面最深的一个。他当时就是有点管理混乱的情况，那么这个时候发生的事，所有的这些包括我们国家各个地方的银行都注意到了这一点，而且觉得这个是有传染性的。

当时我们就想完全冻结，已经到了很接近的，这款就是包括给那些大的公司，一些很多的公司，那么我的brokers（经纪人），这个他们总是对我来讲是非常重要的，因为他是美联储的这个活力主席之一，我当时和芒格联系非常紧密，经常进行积极交流，但是在他这个趋势之前，他写了一本书，叫做坚持不懈，我今天就找那些，这个人他写的是非常棒的。

也许看上去就是从2008年成年，看那个时候的教训，他们的回应是非常大的行动。而且实际上就是在那个时候开始到现在要进入市场用户，现在这种情况把三月份按市场在当时还是被动，这完全是上动车的情况之下。

这个月是这些公司发动债务最高的，那么从四月份开始有更高的一个数字，你可以看到各种各样的公司，他们要进入这个市场，而他们这些发布这个债券的这些比例长得黑非常的窄，所以在这个时候，美联储他们就要加快速度采取措施，让他们知道要造成的结果是什么，看一下这个连美联储的资产负债表，他们会定期放出来。

我们不知道这个的后果是什么，没人会知道，会确切地知道，所以我们虽然不知道后果，但是我们知道这些服务对我们来讲没有什么意义。也就是说这个趋势在过去这么多年，并不是说阿联每年都没有做他们做的事，但是不管是他们做的这些什么事情，不管是要有什么样的代价，这个看欧洲市场的情况，但是在三月下去的时候，我们就看到，的确美联储采取了这些利率方面的行动，所以我们在伯克希尔也会应该认识而行。

也就是说我们现在呢，就留下1200，将近1250亿的现金，作为我们的储备。也就是说像我们在那个老店里面讲到的，我们是不是要坐到那个善意的陌生人，要到下一个表，大家可以看到第一季度我们对于这些副本的债券和这个股份的这个购买，你可以看到。

未完，待续……

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编译者/作者：紫瑰

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