秀才说：金融扩张助推通胀上升、刺激黄金比特币大涨

上周末阶段，国际金价突然回落，短线杀跌，其表现和比特币的走势如出一辙，与此同时美元指数反弹走高，市场一片哗然。但总的来说，美元并未强势归来，现在也并非做空黄金的最佳时机，因为疫情状态、美国经济综合恢复状态、以及欧洲恢复状态和内部分裂程度，是决定后市表现的三大要素。

疫情状态：先说找到了抑制药物，后又证明疗效甚微，甚至还会增加心脏病变的速度，折腾市场上蹿下跳，好不热闹。但要明白一点，疫情在美国引起的失业潮比金融危机更加严重，只要这个前提没有变，大方向就不会错。

美国经济综合恢复状态：目前全球经济都因疫情陷入休克，公司财报表现恶劣，投资股市有危险，投资商品又怕暴雷，地表最强避险资产黄金就成为世人争购对象，甚至包括各大央行都在囤积黄金，所以在弱势经济的影响下，黄金上涨必然延续。比特币本就是以黄金为蓝本设计的，与黄金的大部分属性相吻合，加上与其他传统资本的关联性极小，具有极高的独立自主性，因此成为资本大鳄对冲传统资产风险的“保险”措施，虽然这些资金总量有限，却已足够体量不大的币圈“上天”了。

欧洲恢复状态和内部分裂程度：英国的第二轮脱欧谈判将于5月结束，尽管本次规模很大，但结果却差强人意，英国更是指责欧盟给出的谈判条件太差。而此前为了抵御疫情对经济的冲击，欧盟超发货币，令央行负债累累。其实不光欧盟，日本、澳洲、甚至美国都是如此。

目前，全球主要国家的宏观杠杆率都处于历史高位。据统计，日本约为400%，欧盟、美国和中国约为250%。在如此高杠杆之下，经济根本承受不了任何风吹草动。如果GDP增速下滑，财政收入降低，想要避免主权债务违约，那就只有降息和印钞两条路可选。

当主权国家都无法抵御债务压力时，实体经济就更不值一提。航空、餐饮、旅游业都备受打击，房地产也在垂死挣扎，油价击穿页岩油成本价令开采公司开始恐慌……后续随着经济衰退，企业现金流萎缩将会带来更大的长期风险。

为了应对这一切，全球已有25个国家出台了超过5.8万亿美元的财政刺激方案，而更多的刺激方案还在路上。

如果作为货币中心国的美国也在本次疫情中进入负利率，将导致越来越多国家“沦陷”，全球将正式进入负利率时代，而石油战带来的油价大跌及其通缩风险将加速这一进程。

但金融周期会加快经济运行：自2008年以来，经济层面已经经历了08-09，12-13，15-16三次金融扩张周期，且都如愿以偿地在短期内刺激了经济增长，虽没有带来剧烈的通货膨胀，却推动了资产价格的大幅度上涨。按照以往经验来看，这次也应如此。

所以说，全球放水就是黄金乃至比特币持续走强的幕后推手。尽管目前各国都是在经济大宽松和稳定民生之间寻找平衡，但疫情过后的经济通胀问题必然成为推动价格上涨的又一大因素。尤其当英国真的在6月份之前完成谈判，那么不管是黄金还是比特币，都有望进入新的大涨周期。

未来究竟如何，就让我们拭目以待！

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编译者/作者：秀才实盘

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