五月市场展望-@blockchain

随着几天后将比特币减半，我们认为我们将与您分享一些数据驱动的见解，以了解我们认为在减半周期中可能发生的情况。

关键要点：

减半的倒数

比特币将在5月12日左右将其区块奖励减少一半，而Google搜索“比特币减半”的交易也在飞速增长。这个减半周期特别重要的是它的时机。在世界各国中央银行进行历史上最大的货币供应实验之一之际，随着比特币将降低其供应率，许多人开始将新生的数字资产视作一种坚硬的数字化价值存储。

价格飙升的情况

先前的减半预示着减半事件前后以及随后的几个月中比特币价格的大幅上涨。为什么会这样呢？它会再次发生吗？

简单的经济学要求，如果资产的供应率下降而需求保持不变或增长，那么在所有条件相同的情况下，资产的价格就会上涨。

更重要的是，许多比特币的支持者指出了一种被称为“股票流向”的模型，他们主张减半事件后价格会急剧上涨，并且随着供应量的减少比特币的比率将增加，他们预计，随着比特币价格的下跌，价格会上涨。减半。

但是历史并不总是会重演，而且更大，更成熟的加密市场可能不会在2020年产生相同的结果。

数据说什么？

2020年的市场与2016年大不相同。

2016年，现货交易所的每日比特币总交易量很少超过10亿美元，在减半前约两周达到接近15亿美元的峰值。相比之下，2020年的每日总交易量通常是这一数字的十倍，Top-Tier交易所的每日现货交易量在3月13日达到216亿美元。

此外，至关重要的是要认识到，到2020年，我们将拥有更广泛的市场参与者，更大的市场参与者，更成熟的交易所和更发达的衍生品市场。

所有这些意味着减半后的第二年价格涨幅可能会较小。

2020年矿工规模较小

在之前的减半周期中，矿工销售是决定比特币市场抛售压力的更大决定因素。在2016年，矿工可能对比特币价格产生更大的影响，因为矿工出售其比特币代表了比特币销售压力更大，影响更大的组成部分。

一些人认为，这种卖压的减半导致比特币价格在2016年和2017年减半事件后的几个月内上涨。

但是现在，随着现货和衍生品交易量的增加，以及更多的市场参与者，矿工出售比特币数量的一半所带来的卖压下降对总卖压的影响较小。因此，我们预计在今年5月减半后的几个月中不会有太大影响，因此价格上涨不会那么大。

选择权：市场预计不会激增

期权做市商通常被认为是知识最渊博的市场参与者，许多人以他们的价格为价格走向的指标。 2020年更成熟的衍生品市场为我们提供了比2016年更好的市场前景。具体来说，比特币期权市场使我们对市场相信会发生什么有了一些见识。

隐含波动率是一种衍生指标，用于衡量资产的预期波动性，交易员使用该隐含波动率来衡量市场的前瞻性情绪：隐含波动率越高，期权的权利金越高，意味着对这些期权的需求越大。

如果我们看一下当今比特币期权隐含波动率的偏斜，我们可以看到市场更关注比特币价格下跌的不利因素，而不是潜在的上涨因素。

查看上面的Deribit图表，我们可以看到左侧的曲线比右侧的曲线陡峭。这意味着在左侧这些较低行使价的期权卖方（例如做市商）对这些期权要求更高的溢价，因为他们认为比特币价格存在更多下行风险，而期权买方则处于这样的低位罢工价格更愿意多花钱表达自己的观点，因为他们还认为还会有更多下行趋势。

简而言之，期权市场预计比特币价格不会上涨太多，而更担心价格下跌。当前，这也适用于在6月，9月甚至12月到期的合同。

尽管此图表可能仅指向避险期权市场（特别是如果它主要包括已经通过采矿获得长期比特币的矿工），但它确实增加了市场预期价格不会大幅上涨的论点。即将到来的比特币减半的后果。

房间里的大象：Covid-19和比特币的“黑色星期四”

最后，我们不能忽视Covid-19的影响及其对金融市场的巨大影响。在最近几个月的金融动荡中，随着加密货币市场的发展和股票的大量追踪，3月12日至13日，比特币出现了最大的单日跌幅之一，在某些地方，比特币暴跌了40％以上，交易价格低于4,000美元，股市受到了打击。

因此，与以前的减半周期进行比较，不能忽略诸如冠状病毒危机之类的巨大宏观事件的影响，事实是，比特币现在似乎非常紧密地追踪股票，而且如此接近减半的比特币价格如此巨大的外部冲击可能会抵消很多这些事件的预期影响。

这是什么意思呢？

预测比特币价格非常困难。从理论上讲，供应减少，库存到库存的模型可能暗示价格飙升，但实际情况要复杂得多。更大范围，更广阔的现货和衍生品市场意味着矿商出售的影响力较小。期权市场在减半后并不指向牛市时期，Covid-19和股票市场波动对比特币价格的影响可能会压抑比特币价格。

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原文链接：https://medium.com/blockchain/may-market-outlook-b92c44a7aa0b?source=rss----8ac49aa8fe03---4

原文作者：Blockchain.com

编译者/作者：wanbizu AI

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