仓位管理、杠杆倍数、爆仓和保证金数量的关系

——没有一种真理可以解决所有问题，也没有一种手段可以一劳永逸

本来不想写合约的，因为我始终认为，只有少数人适合做合约，诚然，合约只是一个工具，工具没有善恶。看起来像是跟市场“赌大小”、“猜正反”，但它的本质，其实只是个数字管理游戏。

一、为什么投资“反人性”？合约更是显微镜之下的“反人性”。

既然合约是个数字管理游戏，那么，游戏就会有规则，这个游戏规则下，最大的难点就在于必须克服你人性里的贪、噌、痴、疑、慢。

这是绝大多数人无法克服的弱点，不仅仅只有“贪婪”和“恐惧”。所以，一旦进了市场，绝大多数人，90%以上的人，都铩羽而归，成了别人镰刀下的韭菜，盘中餐，釜中食。被市场这个绞肉机无情吞没，渣都不剩。

二、数学思维的应用

这个游戏第二大难点在于：严格的数学思维的应用。在这里我就不扯什么函数了，很多人连简单的数学逻辑都没有。

数字管理游戏里，你连简单的比例计算都没做过，玩什么数学游戏，进了市场，不被碾成渣渣，那就见了鬼了。

凭运气可以让你连续赚十几把，甚至几十把，好吧，你是“天选之子”，你连续几百上千把都有好运气。

但是，只要你还在市场混，只要你没改策略，一直靠“运气”，总有爆仓归零的一天。故事不用我讲，比比皆是。

三、为什么我还是写了合约？

但是我因为我是在币乎写文，每每写到投资，为了符合平台的规则，我会提一下合约。于是，有一些留言，让我觉得，他们对合约的认知，被带歪了。

很多讲合约只强调一个方面的，其实全都是误导。大多数只强调合约收益不提示风险的，他一定是“馋你身子”了，想让你给他“送钱”。

万事万物，都犹如一个硬币，硬币是一体两面的，你的A面有多大，你的B面就有多大。

1，低倍杠杆更危险？

这种说法，是错的，正确的表述是：同等仓位下，低倍杠杆比高倍杠杆距离爆仓点，波动区间相对更大。仅此而已，

2，高倍杠杆更安全？

这种说法，我觉得，如果不是坏，不是故意误导，那就是根本不懂。

3，1/10、1/5仓是轻仓？

这样的理解也是不深刻的，至少没深入做过计算。这样的仓位管理，跟不管理。基本没什么区别，靠运气而已。在现货里，也许这可以叫做轻仓，合约里，这绝对是误解。永远记得，合约是显微镜下的“反人性”，即使如此。那么，就得把所有数据同比用放大镜放大。

So，为了回馈小伙伴的支持，为了把带偏的节奏拉回来。我今天，讲讲合约吧。

四，仓位管理

仓位管理是身处投资圈的人的必备技能，不仅仅只是合约，不仅是币圈，覆盖整个资本市场，甚至实体投资圈。

宏观上讲，仓位管理的底层逻辑就是：不把鸡蛋放在同一个篮子里。

放大了说，在资本市场，分散风险的仓位管理，资产配置，是把资产放在多个低相关的领域，你不能有太多偏好，例如，有人说他只喜欢楼市，有人说喜欢股市安全，有人说基金更安全，有人说喜欢币圈，有人说喜欢期货，等等。

No，你的喜好，你的习惯，是你的死亡陷阱。

楼市没赔钱的？股市没有赔钱的？币圈更甚。

每一个领域，都有一个安全边际，你所涉足的所有领域的安全边际率相乘，是你的安全边界，这个值越小越好，代表你的风险有多低。资产配置到多个不同领域，可以降低你的风险，这才是最佳选择。

微观上讲，比如在做比特币合约的时候，仓位管理的底层逻辑就是现金流逻辑，永远不把所有子‖弹打光，手里一直持有流动筹码，可以应付突发状况。

仓位管理越细致，你的安全边界越高。

本质上，还是一种数学思维。

五，杠杆倍数

杠杆倍数的本质就是“制造波动”，也可以说是“放大波动”，很多人都主观认为，横盘的时候，没什么赚钱的机会。

这句话，用在现货上，可以说，是对的。但是，在合约上，利用杠杆倍数，可以放大波动，你想要多大的波动。就加多大的杠杆倍数。

很多人说高倍杠杆更安全，其实他们想说的应该是，高倍杠杆只需要很小的正波动，你就能赚到不少钱。但是他们没说的是，只要有很小的负波动，你也会亏不少钱。

在本来波动就大的币圈，杠杆就不是给湖面制造浪花，而是在海里掀起浪头，甚至，用力过猛，也有可能是一场海啸。

六，仓位管理、杠杆倍数、爆仓和保证金的关系

在做合约的时候，真正的轻仓，最多最多是1/32的仓位去开仓。杠杆倍数越高，仓位就要越小。

你的保证金率越大，你的爆仓系数越低。为什么这么说呢？

你们看那些100倍杠杆的，他们的可用保证金是多少？开仓保证金数是多少？

因为，没有人能每一次都准确预测趋势。最伟大的经济学家，金融学者，也不能！任何的“神预测”，本质都是一种造神、拜神运动。

你只要对你的“神”跪下，就等于斧头受人予柄，摆脱不了被*纵的命运。你的“神”如果想收割你，你就只能成为他案板上的鱼肉。

小仓位入场，比如我偏好1/50，1/100的仓位开仓，这样，我如果对趋势判断错误，我可以依靠加仓，尽量拉平、缩小错误开仓点跟当下数值的距离。

很多人肯定觉得，这么小的仓位，那还赚什么钱？这是典型的暴富思维，只要你幻想暴富，你就一定要牺牲你的安全边界，本质上，就变为了赌博。

巴菲特说：没有人愿意慢慢变富。值得反复琢磨几百上千次。

我个人喜欢50倍杠杆。所以我的仓位管理设计，是基于这个杠杆倍数的。

为了应对趋势判断错误，如果首次开仓数视为1个单位，那么我加仓的单位顺序是这样的：1、3、9、27、81、243……以比特币为例，每“反方向”走了50点或者100点，加仓一次。

也就是说分的仓位份数，决定了我这一单合约对趋势判断失误的容错率，换句话说，就是我可以有几次机会判断我开仓的趋势的错误。

我拥有的判断机会的次数，我可以承受多大区间波动的失误，用多大区间的数值判断我当前对趋势的判断是错误的，都是我分仓份数决定的。技术越好，对试错机会需求就越小，可以做到收益更大化，他的开仓率就可以越大。

比如，我50点加仓一次，开仓是1/50，那么，当我加第三次，仓位到了27/50的时候，这个时候，我会果断找机会下车。

也就是，我只有三次机会，一共150点的波动区间，去观察，我对趋势的判断是否正确。第三次加仓，不会再观察，在当下的点尽量找平自己的“开仓点位”（三次拉平后），甚至把手续费算进去，然后果断下车。

重新找点位重新开仓，又有了新的试错机会。

只要不是极端行情，基本上，三次观察机会，就已经知道自己对趋势的判断正确与否。这个时候，如果你的保证金剩余量很大，你也可以选择加保证金等待波动回来，但是，不要再加仓了。

最理性选择是，下车，重新开仓。

保证金的数量，跟你分仓的份数，也有很大的关系，保证金数额较大，可以分仓的份数越高，能给你更多试错机会，保证金越多也越需要多分仓，因为数额越大，交易就越需要撮合，容易产生误差，需要的空间则越大。

保证金剩余量越大，你就可以把爆仓点拉到离开仓点更大的位置。你等承受的市场波动空间就越大。

没有绝对的安全，你只要满仓了，就算只有3倍杠杆，如果你的保证金率不够高，一样会爆仓。

例如，盘感超人那样的，比特币涨到十几万才爆仓，他做空就很“安全”，他有什么止损的必要？

总之，因为市场始终是上下波动的。

例如，比特币横盘之下是上下300-500点波动，正常波动是500-1500点波动，极端行情，才会有1500点以上。你的保证金，只要能给你足够的空间，又何惧波动？

你的杠杆倍数越低，你的爆仓点跟开仓点距离就越大，你需要分仓的试错的需求就越低，你可以不用那么小仓位开仓。

你的杠杆倍数越大，你开仓点距离爆仓点就越近，区间越小，你越需要依靠加仓机会，来观察自己对趋势判断是否正确。

而止损，嗯，只有你保证金率满了，你又没有了空间去承担波动，你才要止损，当我的仓位管理和杠杆倍数，可以承受比特币波动好几千点，我有什么止损的必要呢？它总是会波动回来的嘛。

好了，这只是我的策略，也只是多重策略中的一种。

最后，没有一种策略可以一劳永逸，没有一种真理能解决世界上所有的问题。

比如，我的策略，就无法解决暴富的问题，只能是，慢慢变富。降低风险的同时，我的收益率，也降低了。谁让我是个技术渣渣呢？

为了不成为待割的韭菜，我只好选择“慢慢变富”，你呢？

［本文完］

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【作者有话】

谨以此文送给那些想做合约、不理解合约；或者是准备做合约；或正在做合约又做不好屡屡亏钱的小伙伴。

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作者简介：

我是焱焱，爱吃爱玩爱败家，废话比正文长的2B，如果没有特别标注正文，那么说明通篇都是废话。

原创不易，你的鼓励，是我日更的动力

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编译者/作者：燚

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