【海外分析】链上数据：减半后不一定会出现强烈抛压

距离比特币第三次减半还不到一天的时间，加密货币社区仍然在为减半后价格上涨还是下跌争论不休。有趣的是，以之前减半的链上数据来看，减半后的比特币价格可能不会立即下跌。

Google趋势数据显示，关于减半的搜索量已经超过了之前的历史高点，并且加密货币社区内也出现了各种各样减半后价格的预测。

一些分析师用有效市场假说来验证他们的判断，即投资者早就已经押注减半，事件的预期已经透支。著名的比特币鲸鱼“Joe007”也认为，比特币的价格在减半后会暴跌。

减半前，链上数据说明了什么

链上数据分析公司CryptoQuant的数据显示，矿工们并不热衷于在减半之前出售其新得到的BTC。使用矿工的位置指数（MPI），CryptoQuant发现，在过去三个月中，矿工一直在回避出售。

MPI读数高于2表示矿工在采矿后出售其BTC，而负值表示他们为了囤货，减少出售。

如上图所示，MPI在2019年12月略高于0，并且在1月开始下降。到2月，读数已达到-0.5。

矿工不会马上出售

从历史上看，比特币矿工一直是比特币价格背后的推动力，不但因为他们是市场上新币的供应商。同时，矿工需要通过出售一部分BTC来覆盖电费和运营成本，因此他们也是对BTC市场造成抛售压力的主要群体之一。

从这点来看，矿工的情绪对市场很重要，是投资者需要密切关注的指标。早在2017年，当比特币的价格创下近20,000美元的历史新高时，MPI达到3.9的高位，显示矿工在高位套现的行为。

在随后的长达一年的熊市中，MPI跌至-1以下，这表明矿工在低价阶段尽可能避免抛售。

数据显示，在前两次减半中，矿工们并没有立即出售自己的BTC。在减半之前，MPI低于0，随着价格上涨，MPI也温和上行。在减半发生几个月后，MPI读数也超过2，价格便开始暴跌。

需要注意的是，在2012年11月首次减半后，矿工们一直到2013年4月，然后才开始抛售自己的BTC。

CryptoQuant的CSOMasonYang告诉Cointelegraph：

“在前两次减半之后，比特币价格并未立即飙升而是温和上行数月。如果交易者想避免交易风险，那么最重要的是监视鲸鱼和矿工是否在兑现，而不是预期短期价格变动。”

比特币矿工的角色预计将在2020年减弱

自2016年上一次减半以来，加密世界经历了巨大的发展。加密数据供应商CryptoCompare的数据显示，2020年至今的日成交量比2016年至少大10倍。

2016年现货交易所的比特币成交量很少超过10亿美元每天，而如今每天的成交量稳定地超过100亿美元。读者还需要注意到，由于减半预期，4月30日的成交量创新的纪录。

加密衍生品市场也显著增长，在整个4月，Binance，Huobi，OKEx和BitMEX的交易额均超过500亿美元。这表明比特币矿工现在是市场中较小的参与者，尽管他们仍会对比特币市场造成持续的抛压。

BlockwareSolutions首席执行官MattD'souza最近告诉Cointelegraph：

“我认为大家都会想到“在谣言时买，在靴子落地时卖”这个谚语。2016年，减半之前价格就上涨了80％，减半发生之后，市场就进行了抛售价格也出现了回落。但市场触底了3周后，就又开始了惊人的牛市。这次减半前市场并没有启动，但目前我们发现了一些买方需求。我认为BTC可在减半时出现一些抛售，但抛售量将变得越来越小。“

如此看来，矿工的抛售压力可能并不会在今年减半之后对比特币的价格产生重大的影响。

交易所流动提供的价值信息

加密交易所的流动情况可以更好地表明减半时会发生什么。由于矿工和鲸鱼会在价格发生变化之前将其代币转移到交易平台进行交易，这种流动往往也是价格大幅上涨和下跌的先兆。

如下图所示，在3月13日市场崩盘之前和之中，交易所资金的流动情况：

黑色星期四大跌之后，鲸鱼和矿工并未将BTC从钱包转移到交易平台，资金流入仍然相对较低。这表明他们可能预期价格与前两次减半时有一样的表现。

无论减半之后的短期价格走势如何，许多人都对未来BTC价格持乐观态度，尤其是从长期来看。根据D'souza所说：

“总体而言，似乎我们正在向牛市过渡。比特币的基本面从未如此好过，基金、散户以及Hodler们正在向比特币调配资金以抵消卖压。”

原文链接：https://cointelegraph.com/news/bitcoin-miners-sell-btc-months-after-halving-on-chain-data-suggests

本文来源：币世界研究院
原文标题：【海外分析】链上数据：减半后不一定会出现强烈抛压

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编译者/作者：币世界研究院

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