减半后小幅回升交易仍然如日中天

三次减半的前世今生“减半”是比特币一种特有的发行机制。按照比特币创造者中本聪2008年底发布的比特币白皮书，这一机制在比特币诞生之际就已被设计好。按照白皮书构想，比特币总量2100万枚，为了刺激挖矿，初始挖矿每个区块奖励50枚比特币（比特币网络可自行动态调整难度，控制其约10分钟产生一个区块）。每挖出210000个区块（大约4年时间），奖励就降低一半。区块链浏览器BTC.com信息显示，2009年1月9日，区块高度为1的史上首个比特币区块被挖出，当时奖励为50枚比特币。2012年11月28日，区块高度为210000的比特币区块被挖出，比特币至此开启第一次奖励减半，从210000高度及以后，比特币网络区块奖励由50枚降为25枚。在2016年7月10日，区块高度为420000的比特币区块被挖出，比特币开启第二次奖励减半，从420000高度及以后，比特币网络区块奖励由25枚降为12.5枚。到2020年5月12日凌晨，开启比特币网络第三次奖励减半。据虚拟货币数据网数据，截至本次减半，总量为2100万枚的比特币，已被挖出超1824万，可见大部分已被挖出。按此机制，约121年后，也就是2140年，2100万个比特币将被开采完毕。由于总量恒定，奖励减半，意味着投入市场中的比特币数量减少，这进一步增加了比特币的稀缺性。以往，比特币发生的前两次减半，均引起比特币价格的暴涨。交易仍然如日中天？不同于前两次，第三次比特币减半虽然带来了两个月的猛涨，但就在此次减半前两天，还曾发生半小时暴跌1000美元事件。减半发生后，也只是小幅回升，这超出了不少投资人的预期。笔者认为，由于比特币产量减半是确定性的事项，可以被充分预期，因此短期影响已经提前反映在比特币价格中。但值得注意的是，挖矿成本并不是决定比特币市场价格的核心要素，市场供求关系变化才主要影响市场走势。因此，在减半后没有立即出现价格上涨也是正常情况。在宏观的大类资产中，比特币目前仍然是相对小众、市值相对较小的另类资产，属于“虚拟商品”，波动率相对较高，加之全球范围内衍生品的普及和运用，在一定程度上放大了风险。前述资深区块链研究专家则表示，不同于前两次减半，目前比特币市场交易人群和交易手段都有了很大变化。以前，交易的主要人群为矿工，现在，比特币交易人群更加多元化，矿工交易比重下降，矿工对比特币价格的影响力也减弱了很多。加上合约市场兴起，期货等交易形式热度不断增加，这些衍生品交易量占比的增加对于价格形成机制也发挥了很大作用。因为比特币市场目前已经和其他金融市场表现具备了强相关性，叠加近期疫情对全球金融市场流动性的影响，比特币价格也出现波动。目前出现短期波动，但从长期看，比特币产量减半还将在未来两到三年内对市场价格走势产生持续影响。产量减半使得比特币新增供给量减少，进入更加稀缺的阶段，而这种稀缺性的长期影响较大。比特币也是各类数字资产的“一般等价物”，长期观之，随着区块链技术应用加快，“数字资产化”和“资产数字化”进程加快，数字资产在全球范围内更加普及。因此，这种供求关系的变化会在未来两到三年内逐步显现。

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编译者/作者：凯旋说币

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