比特币减半之后大牛市的序幕即将拉开？

5月12日，比特币迎来了四年一次的里程碑事件，史上第三次区块奖励减半，比特币区块奖励由12.5枚减至6.25枚，目前待开采比特币数量仅剩262万。

我们先来关注一些数据，看看经历了第三次减半之后，比特币的一些关键指标都发生了哪些改变。

首先是波动率，根据Skew的最新数据显示，比特币的隐含波动率在昨天的减半后出现了骤降。

一般来说，波动率反应了金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。波动率越高，金融资产价格的波动越剧烈，资产收益率的不确定性就越强；波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。

之前几天，由于比特币在面临“减半”时的重大不确定性，比特币的隐含波动率一直在持续的上升。但是昨天减半之后，比特币的隐含波动率已经恢复到了一个较低的水平。

需要注意的是，波动率的变化既不是看涨指标，也不是看跌指标。波动率较高只是反映了市场的不确定性较高，此时交易员应该注意设置好止损；同时，波动率较低也并不意味着风险较低。

接下来，我们关注一下比特币的全网算力（即哈希率）。有一种说法认为，比特币的哈希率可能会在减半后出现显著下降。因为随着比特币的区块奖励从此前的12.5BTC降至6.25BTC，一些矿工可能会面临关机的风险。

因为对于矿工而言，现阶段交易手续费很少会超过其总收入的5%，所以矿工的大部分收益实际上都是来自于区块奖励。那么比特币的区块奖励减半，如果比特币价格依然维持不变，意味着矿工的收入也要削减一半，这很可能会引发一系列意想不到的结果。

但是目前来看的话，比特币的哈希率在减半当天确实出现了一定程度的下降，但是基本上算是一个正常的波动，并未出现算力闪崩。

接下来就是一个所有人都很关心的问题，减半之后比特币的价格会如何发展。

首先，有强有力的证据表明，一些长期投资者正在继续积累比特币。

3月12日，比特币价格暴跌超过50%，创下历史上第二大单日跌幅。尽管对于杠杆交易员来说，那是相当糟糕的一天，但是对于一些长期投资者而言，比特币价格的闪崩也给他们提供了一个千载难逢的入场机会。

而之后我们也都看到了，比特币从3800美元一路上涨到了10000美元，最大涨幅一度超过了160%。

接下来我们再关注一个比较有意思的指标MVRV Z-Score，这一指标主要是用来显示比特币相对于其“公允价值”是被高估或者低估。名称中的“MV”代表“市场价值”，即比特币的市值；“RV”部分代表“实现价值”，它是使用比特币上次从一个钱包转到另一个钱包时的价格，而不是当前价格。因此，我们可以将实现价值视为投资者为比特币支付的平均成本基础。

从图中可以发现，在3月12日的“黑色星期四”之后的一周里，比特币市场价值(上图中的蓝线)始终低于实现价值(橙线)。这在比特币的历史上是非常罕见的。而一旦出现这种情况也意味着比特币价格会随着时间的推移而大幅上涨，所以对于长期投资者而言这是一个非常好的入场时机。

除此之外，该指标还使用了一条名为Z-Score的标准偏差线(图中的红线)，它将MVRV数据中的差异拉开。Z-Score可以非常有效地预测市场底部(绿色区域)和顶部(红色区域)。

我们可以看到，3月12日的时候，比特币价格曾短暂跌入绿色“买入”区域，随后Z-SCORE就迅速上升，于此同时我们也看到比特币价格一路飙升到了10,000美元以上。

另外一个比较关键的指标是200周均线。从历史上看，200周均线一直都是牛熊分界线。

所以，每当比特币价格达到这一关键水平时，鲸鱼就会抓住机会，开始买入。

而且我们也可以看到，尽管过去几周，比特币价格从200周均线这一重要水平出现了强有力的反弹，但是距离市场过热还有很长的路要走。也就是说，比特币价格接下来还有很大的上涨空间。

最后，回顾比特币的历史上我们可以发现，买入比特币会让投资者在今天的价格下获利的天数百分比，已经达到了惊人的95.4%。

而今年年初以来，新冠肺炎疫情在全区范围内的大流行，导致全球经济陷入了萎靡，世界各地的央行都在持续不间断地印钞，这些都使得比特币的下行风险已经越来越小。

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编译者/作者：麦田财经

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