驭金有道：你是千万分之一吗？比特币减半后的稀缺性思考

“从一开始，比特币就站在了法定货币的对立面”

随着部分政府印制更多的货币来管理COVID-19危机，全球法定货币受到通货膨胀的困扰，而比特币在设计上就被限制了这一点。这是因为比特币创建者中本聪（Satoshi Nakamoto）希望比特币成为政府控制法定货币的对立面：“传统货币的根本问题是使其运转所需的全部是信任。”

Satoshi在P2P Foundation论坛上的帖子中写道，“必须信任中央银行不会使货币贬值，但是法定货币的历史充满了对该信任的破坏。” 在2009年2月11日发布的帖子中，中本聪宣布了比特币的创建，并详细说明了使其异于常规产品之外的所有功能。在这些特征中，有一个事实，即“一切都基于加密证明而不是信任。”

而这样的设计作为很多人都在谈论的事情正在发生，每四年发生一次。这被称为减半，实际上很多人认为，我们应该称其为Halfining，以纪念计算机科学家、密码朋克和除中本聪之外比特币的最早支持者Hal Finney。

该事件不仅在比特币生态系统中，而且在全球范围内都是重要的，因为在货币和财政超支，廉价，丰富的信贷，资产价格飞涨，全球政治紧张局势等诸多以及大多数情况下，大量产能过剩，新冠病毒公然揭露了我们过度杠杆化系统的脆弱性。

随着全球化趋势下的“盲目过剩”，人们完全无视我们今天做出的决定的后果、成本、道德和可持续性，这是未来的代价。

比特币及其顽固的支持者是孤独的，相对于货币，它建立在稀缺性和透明性的基础上，在这种情况下，未来不会比现在的价值“减小”。

这使得到来的减半事件极具象征意义。

稀缺性与价值理论

对于随时间保持“价值”的东西，它一定是稀缺的

不管是否承认稀缺决定了价值，但是事实是价值总是以某种方式与稀缺性联系在一起。

倘若在一个我们失去了稀缺感的世界里，我们也失去了价值感。

为什么我们这么在乎自己的朋友和家人？

因为家人和朋友是独一无二的。是我们无法替代，复制得到的。我们珍视他们，因为他们固有且可验证的稀缺性。这也是为什么艺术家去世后一件艺术品的价值会上升。

如果仍然认为价值与稀缺性无关；那就再问自己一问题：我们知道的最稀缺的资源是什么？

时间。

我们都知道我们的时间无法随我们的心意变得更多。这也是为何人们常说”寸金难买寸光阴“

时间更像能源，或者是金钱，既是稀缺的又是可替代的，是一种单位或资源，因此得到了我们的高度重视。

数字固定资产与社会契约

比特币所代表的加密货币是世界上第一个以内部机制实现的“固定供应”数字资产。

在物理意义上，与之最接近的是土地。人们永远无法让它“变得更多”，于是，随着全球人口和财富的增长，稀缺土地的内在价值也随之增加。

然而，对于纸币或者其他数字资产，一般意义上，任何项目都无法从根本上禁止其无限制复制。

比特币从根本上改变了这一状况，不仅给我们带来了“数字意义的稀缺”，而且给我们带来了更为重要的意义，资产稀缺。

如果我们仔细思考一下，这其实是一个深刻的概念。

除了“时间”或“能源”之外，比特币实际上是当前的唯一固定供应的可替代单位，并且，比特币被设计为一种货币形式，在这个物质盲目过剩且呈指数增长和货币扩张的时代，其前途将不同于我们在人类整个历史中所见过的一切。

从理论上数字稀缺只能发生一次，并且已经随着比特币的出现而发生。这是由于稀缺性本身也需要保持稀缺。作为人类历史上第一个真正意义上的去中心化加密货币。初出茅庐的比特币通过设计 “越早参与收益越高”的机制，也就是?“早鸟效应”吸引了大量的比特信徒。他们带着比特币的伟大使命在冷眼中，依然继承着中本聪的初心，与煤炭、黄金、石油同台共舞。进化着这个时代。

比特币现在已经根深蒂固，拥有如此广泛的地位，在如此多的不同层次上拥有众多利益相关者（即：用户，持有者，节点运营商，开发人员，矿工，交易所，钱包等），这意味着现在已经有了核心规则无法改变的社会共识，构建了一种新的社会契约。

它用自己独特的社会共识属性创造了一个竞争激烈的市场，并且很难被其他加密货币所超越，市场为它注入了稀有资产特性并增强了其价值。

社区已经针对该供应上限进行了优化，它已成为比特币的核心宗旨，而其他加密货币已针对市场其他要素进行了优化。交易吞吐量，交易速度，私密性，它们与比特币共享了数字资产的稀缺特性。

库存流动比率

为何人们关注减半，这与库存流动比息息相关。

简而言之，库存流动比率是指当前库存与每年能够生产多少新库存之间的比率。它表示了以当前的生产水平，需要多少年才能生成与当前库存相同的商品。

迄今为止，在货币/商品意义上，黄金具有我们所知道任何单位中最高的存量与流动比率，这在很大程度上要归功于我们一直持续几千年的黄金积累与储备。

而仅存在了11年的比特币即将赶上黄金的比率，由于此次比特币的奖励减半，导致了比特币现在的库存流动比由27跨越至54。

这是一件很重要的事情。

因为该数字越高，稀缺性越大。

而比特币与黄金之间的非常关键的区别在于，无论我们“开采”比特币多少年，其总供应量都是预先确定的。而且，供应时间表将继续收紧。这是实际的减半；

2009年—比特币采矿奖励开始于每块50 BTC

2012年—第一个比特币减半将采矿奖励降低到25 BTC

2016年—在第二次减半中，挖矿奖励降至12.5 BTC

2020年—现在减半将使奖励下降到6.25BTC

2024年—在减半之后，比特币将拥有我们所知道的最高的库存流通比率。

2140年—第64次和最后一次减半发生，将永远不会创建新的比特币

最后一枚比特币将需要30多年的开采时间。

实际上这是由于奖励的变化通过供需关系影响了货币的供应

当每个新区块50个奖励时，一年增加量为：52560×50=262.8万枚，约占2100万总量的12.5%当每个新区块25个奖励时，一年增加量为：52560×25=131.4万枚，约占2100万总量的6.25%

以此类推， 12.5个块约为：3.13%，也就是说，在本次第三次减半后约为每年32.85万BTC，占比：1.564%。而在接下来四年当中，每年的通货膨胀率仅为1.56%。

我国2019年通货膨胀率为2.8%左右，美国的通货膨胀率为2.3%。而2020年因为对新冠肺炎疫情的补助预测通胀情况将会大幅提升。

这意味着在本次减半后，BTC的通货膨胀率将非常的低。尽管并不一定代表比特币资产的价值一定会上升，但抗贬值因素对于资产而言是一个非常积极的属性。因此大家更愿意相信第三次减半的效果，期待比特币第三次减半后的价格。

从减半机制看币价变化

第三次减半的币价行情情况仍有待观察，但我们可以通过比特币历史上的两次减半得到一些启示。第一次“减半”发生在2012年11月28日，当天比特币的价格上涨幅度为1.7％，几乎可以忽略不计。但“减半”前的几个月和接下来的几个月比特币的价格都保持了增长的态势。并直接导致了2013年初的比特币价格飙升，短短 4个月的时间，比特币的价格从13美元暴涨到了260美元，当年11月又涨至峰值1,100美元。第一次减半将比特币的每日发行率从每天约7,200 BTC降低到每天约3,600 BTC。比特币在减半过去的一年中飙升了近8,000％?第二次正式减半发生在2016年7月9日。而这次减半不同的是，在减半之前约9个月即2015年10月就开始形成了上升趋势。并且仅仅是减半前的上升就导致比特币在9个月内上涨了112.0％，第二次减半事件使比特币的每日发行率从约3600 BTC降至目前的每日1800 BTC。此举将BTC推入了2017年的最新牛市，比特币资产在接下来的18个月中增长了+ 2,800％，高峰最终在2017年12月中旬触及。这里我们可以总结出几点：

1、减半之后比特币价格都出现大幅增长。首次减半，减半后的价格增长是减半前增长的5倍以上。而第二次减半，减半后的价格增长超过了减半前增长的10倍以上。

2、减半前的增长速度和增长幅度放缓首次减半中比特币价格用273天的时间上涨了683%。而第2次减半中，比特币价格上涨383%却用了518天。

3、比特币在减半前反弹减少，在减半后的反弹增加首次减半前，比特币上涨了663%，减半后，比特币又上涨了3400%。在第2次减半前，比特币上涨了383%，减半之后，比特币又上涨了4080%。

4、每次减半前都有一个下跌的过程（回调）首次减半的下跌发生在减半前100天，跌幅为50%，持续2天。第二次减半的下跌发生在减半前24天，跌幅为38%，持续44天。

我们可以看出到目前为止，比特币的每一次减半其价格都上涨了12000 – 13300%并且比特币的价格往往会在减半后创新高，但极大可能出现在减半后的一段时间以后。尽管我们不能通过使用历史市场数据来推断趋势，但减半的确通过比特币的稀缺性提高了价值这是毋庸置疑的，因此比特币减半作为一个独特的事件在投资者眼里还是有着很高的盈利可能。

不管怎么说，从币价的表现来看，中本聪所创建的减半机制为保障比特币的稀缺性和通缩性提供了成效显著的解决方案。尽管比特币的币价表现并不稳定，但好的价值存储手段并不意味着在短期内保持稳定，从比特币每一次价格飙升和随后的暴跌看出，暴跌后的价格总是以比前一个周期更高的低点结束，这意味着它的价值尽管波动但长期来看随着时间的推移是持续增长的。这也是比特币被作为“安全港”资产的原因。

笔者寄语：这是一个资本市场，有人赚钱必定有人亏，市场不可能满足所有人需求，赚钱的人只是其中的极小一部分 。在大行情来之前，要注意观察保持清醒，有自己的想法和判断，才能有机会在币圈市场中脱颖而出。关注我的同时，也欢迎实时留言交流，本文作者：驭金有道（指导：yjyd_666）。

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编译者/作者：驭金有道

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