排序比率|隐秘

在数学和统计领域，当一个人开发出一个定理或公式时，通常会对其进行修改和/或用于推导该行业中的其他公式和理论。对于Sortino比率，这是威廉·夏普教授想出的一个分支当他在1966年将投资世界介绍给他的夏普比率时。

Frank Sortino博士在1980年代初提出了Sortino比率经过大量研究得出改进措施风险调整收益。 Sortino博士仅使用向下偏差而不是标准差来衡量风险。

排序比率定义

因此，Sortino比率与Sharpe比率类似，但在计算中使用的偏差方面却有很大的不同。Sortino比率是一种统计工具，用于衡量投资收益相对于持有资产所涉及的下行风险。

通过仅考虑下行偏差或风险，投资者和基金/投资组合经理有时会首选Sortino比率。与在计算中考虑正偏差的Sharpe比率相比，Sortino比率可以更好地显示潜在损失的可能性。投资者和基金经理倾向于使用Sortino比率，他们倾向于忽略有利于其投资组合的向上波动。

与夏普比率一样因此，具有较高Sortino比率的资产或投资组合被视为更好的选择与同类别的其他投资相比。高Sortino比率可转化为高回报，同时将投资风险降至最低。

计算排序比率

排序比使用以下公式计算。

Sortino比率=（Rp – rf）/ StdDevd

所使用的术语进一步定义如下。

p =正在分析的投资

Rp =预期投资回报

rf =无风险收益率

StdDevd =下行Rp的标准偏差

进一步详细说明每个术语，所分析的投资可以是证券，证券，货币或新的资产类别，例如比特币或其他加密货币。因此，预期的投资回报率是投资者或基金/投资组合经理在设定的时间范围内期望获得的收益。可以在每天，每周，每月或每年的不同时间段进行分析。

与夏普比率一样无风险收益率是零风险投资的理论收益率。在这方面，投资者使用最短期政府国库券的收益。这种类型的资产由财政部支持，被认为是金融市场上最安全的资产。

最后，不利方面的标准差是在设定的时间段内资产价值的负变化量。这意味着它仅使用在设定时间段内目击的负收益进行度量，而在其计算中未考虑所有正收益。

Sortino比率告诉我们什么？

投资者和基金/投资组合经理使用Sortino比率评估每单位不良风险的投资回报。它评估与拥有资产时承担的负风险相关的投资绩效。

通过使用下方的标准偏差，投资者对预期收益有更清晰的了解来自正在考虑的资产。反过来，这有助于投资者定义他们的目标和目标回报率。

因此，Sortino比率可以更好地分析证券，货币或投资组合的绩效，它忽略了正方差同时计算风险。在投资时，正方差被认为是一个加号，许多人认为在计算风险时不应考虑它们。

较高的Sortino比率表示投资是更好的选择。这意味着，在持有被分析资产时，每单位承担的不良风险投资收益更高。与Sharpe比率一样，介于1到2之间的Sortino比率被认为是不错的投资。高于2的Sortino比被认为是一个很好的选择。

Sortino比率的一个独特方面是它可以具有负值。这些值表明，投资者或基金经理没有因承担持有资产所涉及的高风险而得到回报。

应用领域

Sortino比率有时称为更高的比率因为它仅在计算中使用了下行波动率，因此被认为是更好的风险度量。因此，通常是首选由投资者和投资组合经理在衡量特定投资的回报时。

如前所述，较高的Sortino比率通常是首选，因为它表明投资正在为单位风险提供更多的回报。因此，该比率可用于评估各种资产类别，例如共同基金，股票，指数，甚至在投资加密货币时。

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加密货币市场高度波动。

在后一种情况下，由于涉及高风险，Sortina比率将是理想的在交易这种相对较新的资产类别时。基金或投资组合经理可以使用该比率向更熟悉传统金融市场的投资者群体解释所涉及的风险。因此，当持有比特币（BTC），以太坊（ETH）或XRP等潜在易波动资产时，Sortino比率将更好地了解所涉及的风险。

例子

例如，让我们假设我们正在分析构成不同资产（例如股票，货币或加密货币）的两个不同的投资组合。经过严格的分析，我们确定第一个投资组合可以提供20％的年回报率。然而，下降风险也很高，为18％。

对于第二个投资组合，我们有年收益率为7％，相应的下行风险为1.25％。使用假设的无风险收益率为3％的国库券，我们得到了两种投资组合之间的以下比较。

第一投资组合
第二投资组合

回报率
20
7

无风险收益率
3
3

向下波动
18岁
1.25

排序比率
（20 – 3）/ 18 =0.94

（7 – 3）/1.25 =3.2

在完成计算以确定Sortino比率之后，很明显第一个投资组合带来更多风险比第二个投资组合第一个投资组合具有很高的获利和损失潜力。

局限性

Sortino比率与Sharpe比率也有类似的限制，因为它取决于要分析的时间段。理想情况下，要分析的时期应该是一个完整的商业周期或多年。但是，基金和投资组合经理可以任意选择一个时间段来满足他们的即时需求，从而影响结果。

另外，对于非流动资产，Sortino比率可能提供的结果表明投资时承担的风险最小。这包括新公司的股票或最近推出的加密货币等资产，但尚未找到具有足够交易量的加密货币交易所。在这些情况下，Sortino比率可能提供一张图片，表明它们是低风险资产，但事实并非如此。

夏普比率vs排序比率

通常，资产的波动性是什么决定在Sharpe和Sortino比率之间使用哪个比率。基金和投资组合经理在衡量波动性较低的资产时通常更倾向于使用夏普比率。在评估高波动性资产时，首选Sortino比率或投资组合，因为它仅使用向下波动率，因此可以更好地了解所涉及的风险。

结论思想

总之，如前所述，Sortino比率通常被认为是“更高比率”。 Frank Sortino博士的推论是增强William F. Sharpe的发现的结果。 Sortino比率提供了更好的表示，因为它仅在计算中考虑了下行偏差。

仅考虑向下的风险，在分析高风险资产（例如货币，高收益债券，房地产和加密货币）时，Sortino比率更为合适。

排序比是多少？

Sortino Ratio是一种统计工具，用于衡量投资收益相对于持有资产所涉及的下行风险。

Sortino比率提供什么信息？

Sortino比率用于衡量每单位不良风险的投资回报率

我应该在Sortino和Sharpe比率之间使用哪个比率？

Sortino比率最适合高风险投资，而Sharpe比率在评估低风险投资方面做得更好。

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原文链接：https://www.cryptimi.com/guides/sortino-ratio

原文作者：John P. Njui

编译者/作者：wanbizu AI

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