辰逸凛：原油V型反转,但上涨空间有限,下周原油准备抄顶机会

辰逸凛：原油V型反转，但上涨空间有限！下周原油准备抄顶机会！

油价突然大跌的原因果然是它！一个油市新时代呼之欲出！前所未见的巨头大融合，会颠覆油市秩序吗？

就在本周五，原油市场风云突变。亚盘时段，美、布两油期货持续下挫，WTI原油一度跌逾9%，布油跌超6%。与此同时，内盘原油及燃油期货主力合约均跌超5%。美股石油股盘前走低，南非萨索尔跌7.48%，英国石油跌3.59%，哈里伯顿跌4.84%，斯伦贝谢跌3.2%。在经过一段狂飙之后，疯狂的多头是时候停下来，好好捋一捋市场里面正在发生的变化。

回顾油市的疯狂5月（原油持续拉升）：

不可否认，当前油市的现状是光明的，尤其是和一个月前的惨状相比的话。自4月底以来，油价一路狂奔，已经逐步收复价格战爆发以来的部分失地。从日线图上可以清楚看出，虽然仍不时出现动荡，但以4月22日为分界线，美、布两油都走出了一条明显的上行通道。

数据不会骗人。在本周五原油大幅下挫之前，过去一个月，WTI原油有17个交易日收涨，只有5个交易日录得下跌。布伦特原油虽然只有14个交易日收涨，但其实际涨幅可不小，几乎上涨了一倍。而且除了作为全球基准的布伦特原油和WTI原油之外，全球各大原油交易中心的现货价格也在这段时间内快速回升。

问题来了：原油为何突然大跌？需求端有大问题？但这不是唯一的问题！

正如上面所说，油价本轮上涨，供应端收紧发挥了重要作用。虽然官方统计尚未出炉，但从各方消息源得到的综合数据来看，欧佩克+石油日产量已经削减了近1000万桶，北美油企也在以疯狂的速度关闭钻井平台。欧佩克+主导的减产正在发挥作用。那么近期红红火火的油市，为何在本周五突然掉头向下大跌呢？

辰逸凛分析其原因：

①问题不是出现在供应端，而是在于市场对原油需求的担忧重现：因为过去几周原油价格之所以大幅上涨，和疫情封锁措施的大面积解除有很大关系。而正是在这种乐观情绪影响之下，油价的上涨可能有些‘超前’了。”，因此也就导致了目前原油价格的回落！

②作为疫情后经济复苏的早期阶段，正在推动部分市场迅速重新定价原油价格，因此而导致了原油价格的回落。不过，辰逸凛提醒，油市能否重新达到供需平衡关系，在很大程度上取决于需求端的后续复苏程度和速度。可以肯定的是，现在供需还没有达到完全平衡水平，尽管很多早期的崩溃迹象已经慢慢消失。

③目前欧洲、美国经济复苏程度远远落后于亚洲。油价在过去这一个月的大幅反弹意味着，若需求端看不到更多积极信号的话，短期内油价会有很大的回落空间。这是当前原油回落的第三个原油。

总得来讲，针对以上这些原因，也就是说，因原油市场需求恢复速度和市场预期之间的脱节，给油价此前带来了超出合理幅度的反弹，这给整个行业带来额外的负担，甚至危机。因为此前“在非常短的时期内，油价过度上涨，最终导致炼油行业陷入困境（一方面原油来货价格上升，另一方面销售情况其实并没有那么乐观，欧洲和美国的需求，要想回到疫情前的水平，还要等待很）。所以，作为整个供应链条中最重要的环节之一，炼厂陷入困境的副作用，很快就蔓延到其他生产环节之中，原油开采钻探商、油气服务商无一幸免。

接下来市场重点：原油市场的重点是什么?一个不容忽视的新趋势!整个生产链的影响！

当炼厂入不敷支、难以为继，下游成品油生产销售行业就会全面瘫痪。销售端是整个原油市场的根基命脉，上游开采商肯定不能坐视不管。但难就难在，正是由于上游生产商大力减产油价才会狂飙；但若重新放开产量限制，油价的走势又无法预料，没有人会有勇气承担这个责任。说到最后，这就是一个无解的难题。要解开这个死循环，方法并不多：

一是寄希望于市场尽快恢复冷静，油价告别大起大落模式回归常态。第二，就是行业的联合，和抱团。不仅对于炼厂是如此，对于大型原油开采商来说也是同样的道理，在这种危机关头，只有强强联合才可以度过危机。前者太被动，后者，值得我们好好掰扯掰扯。

总的来讲：综合以上分析，辰逸凛认为当前油价不会有太大上涨空间。因为如果油价攀升过高，美国钻探企业将重启生产。而考虑到未来几个月需求仍存在很大的不确定性，所以，就目前而言，即便原油价格上涨也将有所限制，要恢复到新冠疫情爆发前的消费水平，还有很长的路要走，此外，实物货物价格的大幅跃升，也有可能促使产量过早回升。所以，总体水平而言，我们初略预计夏季布油价格30美元/桶、WTI原油28美元/桶的预测。

（注：以上观点及策略仅代表个人思路，不做交易依据，据此操作，盈亏自负。投资有风险、入市需谨慎！）

文章来源：辰逸凛

作者赠言：做投资，难免有些地方需要靠运气，但长期而言，好运、倒霉会相抵，想要持续成功，必须靠技能和运用良好的交易原则和计划！

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编译者/作者：辰逸凛解盘

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