美联储论文：央行数字货币可以取代商业银行，但要付出一定的代价

中央银行的数字货币有一天可能会取代商业银行。但是，根据费城美联储的最新研究，这带来了风险。

长达32页的研究论文，标题为“中央银行数字货币：所有人的中央银行？” –研究了基于帐户的中央银行数字货币（CBDC）的含义，重点在于其与商业银行的传统到期日转换角色的潜在竞争。

该论文于6月1日发表，他说：“数字货币的引入可能证明金融体系架构的根本转变是正当的，中央银行向所有人开放”。

与宾夕法尼亚大学和芝加哥大学合作进行的美联储研究机构提出的问题，研究了引入CBDC的后果以及中央银行设施的开放如何影响金融中介。

具体而言，这些问题旨在探讨CBDC在“让消费者可以直接在中央银行开设银行帐户”中扮演的角色，从本质上替代了商业银行目前所扮演的角色。

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成熟度转换是指金融机构在比借贷更短的期限内借钱的做法。这通常是通过将储蓄资金转化为长期借款（例如抵押贷款）来通过储户的存款来完成的。商业银行的作用是满足贷方和借款人的需求。

但是，此过程可能适得其反，例如，在出现恐慌或银行挤兑的情况下，所有储户都试图立即提款，或者由于放贷方不再提供彼此的短期贷款而导致货币市场突然枯竭。

该文件确定了通过私人金融中介（商业银行）实现的一组分配也可以通过CBDC来实现，但前提是允许与那些商业银行竞争并且存款人不要恐慌。但是，本文还确定了相关的成本。

“我们的等效结果有一个险恶的对应物。如果商业银行的竞争受到削弱（例如，通过对中央银行存款的一些财政补贴），中央银行必须谨慎选择，以避免在到期日转换中造成严重破坏。

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换句话说，如果CBDC确实破坏了商业银行的角色，并允许借入的钱多于借出的钱，那么人们担心中央银行可能会损害货币市场。

该论文还表明，“央行与投资银行的合同的严格性”如何阻止恐慌，因此，如果储户开始在央行独家进行存款，那么它最终可能会变成“存款垄断者”，吸引存款从商业银行部门。

美联储的论文说：“这种垄断力量消除了诱使中央银行进行社会上最优数量的到期日转换的力量。”

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原文链接：https://www.coindesk.com/federal-reserve-research-central-bank-digital-currencies-commercial-banks

原文作者：Sebastian Sinclair

编译者/作者：wanbizu AI

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