ATFX小资金高收益与大资金低收益交易模式比较

从大的方面上说，交易人群可以分为两类，一类是小资金追求高收益，另一类是大资金追求低收益。由于国内股指期货/期权市场，普遍将50万人民币看做参与门槛，所以这里提到的小资金与大资金的分界线就是50万人民币，或者7万美金。收益的高低以年化50%区分，高于50%为高收益，低于50%为低收益。小资金追求高收益具有原始基因性，因为较低的收益无法满足交易者日常的开销；大资金追求低收益也具有原始的基因性，因为本金的安全远比放大收益重要。高收益有两个前提：高杠杆和高周转。高杠杆容易理解，它能够让小资金参与高价值合约的交易，放大盈利规模；高周转一次来源于实体经济，放在投资市场来看，就是交易频率偏高，持单时间较短，增加手上资金的流动性和利用率。高杠杆的背后是高风险，高周转的背后是更高的手续费，它们都是双刃剑。对于大资金追求的低收益来说，杠杆是必定不能使用的，头寸也不能轻易放弃（低周转的特征），毕竟市场给到的合适且划算的入场时机不多，抓住了就不能轻易放手。

高收益的交易策略往往倾向于技术分析，低收益的策略往往倾向于经济周期分析。对于技术分析来说，市面上存在几十几百的技术指标和交易策略，它们的设计思路有简单有复杂，但给到的入场信号都会非常明确。比如均线指标，快线下穿慢线即卖出；快线上穿慢线，即买入。对于勾形理论来说，只需要研究市场的回撤勾形这一结构，即可举一反三，进而应对千变万化的市场结构。回撤勾形的地位远高于突破勾形，后者只是前者的补充和附庸。无论是均线还是勾形，只要将交易周期调低，都可以实现较高频率的交易，也就是资金高周转。但是，在调低交易周期的同时，每笔交易单的盈利点数也被压缩，毕竟H4级别的单边行情幅度远低于D1级别单边行情的幅度。但从盈利点数来说，高频交易纵使盈利笔数较多，咱总的点数仍不及长线持单。但是，上文提到高收益策略往往应用在极高的杠杆之上，所以其获利的核心并不是持续性单边行情，而是持续性重仓交易。然而，重仓具有不可持续性。所以，短线无法实现稳定盈利，注定会在大起大落中消亡。

由于将低收益的标准设定为50%以下，所以很多人会认为50%的收益其实不算低，甚至年化30%都已经非常高。这种看法来自于对银行存款、实体企业的参照，对于有银行存款来说，5%的收益的都已经破天荒，对于实体企业来说，净利能超过10%都算莫大成功。然而，对于参与价格波动的资本市场来说，尤其是杠杆之风盛行的当下，年化30%左右的收益可以说非常容易。但是，限于大资金不喜欢使用杠杆，且交易标的年化波动性不足的影响，年化收益超过50%的可能性也不高。比如黄金，好的年经波动率达到30%左右，一般的年经波动率仅有10%左右，如果单纯操作黄金进行长期持单，难以获得超过30%的收益水平。当然，长线交易可以引入加减仓的理念，也就是在黄金在一年的某几个月份出现大幅回撤之前，平掉一半的仓位，等到见底反弹，再将仓位补充完整。如此即可获得黄金调整部分的利润，进而增加年化收益百分比。

综合来看，小资金高收益与大资金低收益是并列的两种方法，各有优劣但不存在“高贵与低贱”之分。许多技术类交易者将经济周期分析视为“坑蒙拐骗”的把戏；同样许多宏观类交易者将技术分析视为“期望值为0”的无用功。这两种想法都过于偏激。大小资金拥有不同的原始基因，一个爱冒险，一个求稳定，方法策略上有所不同再正常不过，没有必要厚此薄彼。

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编译者/作者：ATFX

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