汇中财富｜海外买方机构普遍看好亚洲经济重申多元化配置重要性

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近期,海外买方机构关注疫情下不同市场的表现,分析资产类别的相关性和“宽信用”下的资产配置,展望经济复苏前景。

多数买方机构认为,全球经济将缓慢复苏,需求收缩是全球贸易面临的主要威胁,亚洲市场将脱颖而出。部分买方机构指出,投资者信心指数回升,股票市场将处于有利位置,国内出行和旅游类股票为主要投资机会。

资产配置方面,部分买方机构强调多元化配置的重要性,中国债券可作为战略性配置资产,是中美脱钩风险不断加大情况下的一个多元化选择。

汇中财富认为,基于对全球经济前景的判断,应采取多元化配置策略,以较低风险的固收类资产为主,获得稳健的收益,从国别上看,应增配中国资产。

5月28日,道富环球市场公布了2020年5月份《道富投资者信心指数》。该指数由4月份经修订后的73.0点上升0.3点至73.3点,该数据小幅上升的主要原因是欧洲地区投资者信心指数上升6.3点至108.6点。与之相比,北美地区和亚洲地区的投资者信心指数均小幅下降0.3点,分别降至67.8点和80.5点。

该机构高级宏观策略师表示,由于投资者的关注焦点从经济封锁转向经济活动的重启,全球投资者信心指数在5月份基本保持不变。疫情在欧洲的传播速度有所减缓,受疫情影响最严重的经济体正逐步恢复运转,对欧洲将出台更多财政和货币刺激措施的预期也推动了市场情绪的改善。北美投资者信心指数的变动很小,因为疫情形势仍未见缓解,而美国各州已开始部分重新开放,市场担忧情绪仍然存在。

6月3日,贝莱德发表区域报告表示,虽然全球经济最早也要到2022年才会恢复趋势增长水平,但亚洲将会脱颖而出,成为经济复苏的受益者。

该机构资产管理规模高达6.5万亿美元,近期频频表示看好中国债券,称有理由将中国政府债券作为一个战略性配置资产,因为它们提供了比发达市场主权债券更高的预期回报,而且是中美脱钩风险不断加大情况下的一个多元化选择。

同时看好中国信用债的全部领域,具体包括投资级债券中的国企债券和高收益债中的房地产债券。

在亚洲股市方面,贝莱德表示,印尼和印度的石油巨头、国内出行和旅游类行业、套利交易以及在线业务是主要投资机会。贝莱德还预计美元将在未来两个季度走软,油价将在未来的1.5-2年内回升。

全球第二大资产管理公司Vanguard(先锋领航)近日发布的6月市场展望报告指出,今年下半年全球经济将出现温和复苏,但美国受疫情打击最严重,2020年全年将出现负增长。该机构认为,经济复苏可能分为两个阶段,第一个阶段是经济重启,此前因抗击疫情采取的措施将逐渐解除,第二阶段是需求回升推动经济缓慢回升。需要注意疫情二次爆发的风险。美国经济将大幅收缩,二季度的GDP可能下降30%至40%,下半年会反弹,但全年将出现个位数负增长。尽管目前新冠疫情爆发对中国经济拖累最严峻的阶段已经过去,但预计中国经济恢复正常化的进程仍将较为缓慢。全球需求疲软和国内行业低于预期的正常化速度将会削弱中国经济第二和第三季度的反弹力度。

近期,施罗德投资发表研究报告分析中国经济与大类资产配置时指出,从最近几个月的金融数据来看,宽信用政策已体现积极效果。在中国经济逐月回暖,信用环境宽松的大环境下,股票市场仍处于较有利位置。债券方面,利率快速回升后或存在交易机会,但债券中长期配置价值依然偏低。在宽货币、宽信用的环境下,信用债或优于利率债。

宏观层面,从3、4月份各项数据分析,经济活动处于缓慢回暖阶段,政府主导的基建投资回升较快,而与企业盈利以及居民收入预期相关的制造业投资和消费零售相对疲弱,出口数据低点还未到来。

政策层面,今年两会政府工作报告淡化增长目标,财政政策整体略低于市场预期。会议明确了宽货币和宽信用的政策方向,提出M2和社融增速明显高于去年,并创新直达实体经济的货币政策工具。

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编译者/作者：区块链小帮手

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