价值投资的定义

价值投资是很流行的一个词，有不少人误认为价值投资就是对权重股大蓝筹进行投资，其实不是这么回事。

举个例子来看，茅台与中石油都是权重股，但是就目前来看，茅台市值已经破了新高，而中石油，自从上市以来就一路下跌，不断创出新低。

那么什么叫做价值投资呢？

首先我们来说一说——价值。价格围绕着价值进行波动，价值就是凝结在商品中无差别的人类劳动，即商品价值。

价值是由社会平均生产劳动率所决定的。除非生产力发生了很大的变化，否则价值在一定时间内是稳定的，而价格则围绕着价值出现上下波动。

比如，拿破仑时代的铝是非常稀有的，很值钱，到了电解铝技术出现后，铝的价格就急剧下降，这就是生产力发展导致的结果。

再说价值投资，我们往往是对上市公司进行投资，它的价值一般是根据自由现金流折现来确定。

我们把一家公司未来十年的收入以一定的折现率折现到今年，看它值多少钱。如果它折现到现在是1000亿，而它现在的市值只有100亿，那么我们就可以认为，这家公司上升空间是十倍，现在是被严重低估的。

这种情况下，我们买进，买进之后，它的价格波动我们不需要关心，而是要关注于影响这家公司自由现金流的因素，包括企业的管理，运营的环境，它所处的行业是否有很大的变动。只要这些因素没有大的变动，我就相信那些利润会被兑现，这就是所谓的价值投资。

格雷厄姆在其代表作《证券分析》中指出：投资是基于详尽的分析，本金的安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。

看来，价值投资并不是一件容易的事，如果要进行价值投资，还是先去进行相关知识的学习。

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编译者/作者：牵手看世界

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