后疫情时代的货币：货币背后的神话

前言：当我们所生活的世界遭遇疫情的冲击，我们所熟知的世界经济秩序被一个又一个的打破。你是否开始怀疑你手中习以为常货币，是否建立在一个神话而非价值之上？本文中我们将从另一个角度探讨法币、黄金，和比特币背后的价值逻辑。

作者：Emil Uruci, Oceania Financial Capital 创始人/执行董事

布雷顿森林体系的法币体系，很可能正处在“庞贝毁灭的前夜“

想象一下，你现在可以打一个响指，“嗖的一声”新冠疫情就消失了，你终于可以从全面封城中走出来。可是，当你真的走出来之后，请问问你自己，你是否像一月份一样乐观？你是否仍然相信你的政府将健康与安全放在首位？你是否相信你的政府能够及时告诉你真相，还是会在适合他们时使这些数据震惊？你是否仍然相信媒体对权力说真话？你会每小时疯了似的洗手，还是像以前一样随意的抚摸你的眼睛，鼻子和嘴巴？

如果一旦我们摆脱了困境，您还是可以说，一切都回到了今年一月初的状态，生活回到正常了，我们的经济很可能会走出一个“V型”的复苏。可是我相信，几个月的疫情，已经对你的世界观产生了根本的冲击，那些你在以前所相信的，理所当然支撑这个世界运转的大前提，已经发生了变化。当我们考虑最重要的价格，货币价格及其性质时，预测我们相信的集体小说就变得至关重要。

货币，即与工业效用相分离的真实货币，无非是一种虚构的交易媒介，支撑它的更多像是一个“神话故事“。它使我们能够有效地交换劳动力和资本，从而可以生产真实的商品和服务。但是，这些虚构的交易媒介同时也是现代社会存在的基础。在COVID之后，一般来说，货币讲的故事有三种：

政府法定货币（美元/英镑/欧元/日元等）=神话故事+强制力执行

这是二战以后一代人所知道的最普遍的货币形式。政府法定货币不过是屏幕上的一张纸或数字而已。有些人声称法定货币具有“法偿性”，但法偿性只意味着这种货币的地位由法律确定，并不代表你可以用你的钱去找银行兑换成黄金。当危机爆发，你手中的货币一样会成为纸，津巴布韦就是好例子。实际上，像美元一样的法定货币的价值来源于人们相信政府在有必要的时候，会用它们手中的枪来暴力收税与强制执行合同。也就是说，大家强烈的相信，美国或者其他法币国家可以提高税收以偿还债务，稳固法币价值。

黄金=神话故事+物理稀缺性

尽管你可以争辩说黄金可以“用于”电子产品，但是实际上黄金只有10％用于工业加工，因此黄金没有更广泛的工业用例。它只是亮闪闪的，具有物理稀缺性的，可延展的金属块，并且它已经吸引了数千年的人类注意力。因此，它具有价值。

比特币=神话故事+密码学稀缺

比特币之所以有价值，是因为一段开源代码是由许多不同的人共同运行的，将永远只有2100万个单位。因此，它具有价值。

在第二次世界大战中无情地杀死许多人之后，胜利者在布雷顿森林坐了下来，建立了以美元为基础的现代金融体系，这就是我们熟知的，以美元为中心的“布雷顿森林体系“，这构成了我们所熟知的国际货币体系。直到今天我们仍然处于美元的体系桎梏之下。

美元过去一直与黄金挂钩，大约35美元/盎司。这种情况一直延续到1971年，臭名昭著的尼克松总统一方面想打越南战争，一方面又在美国撒钱给老百姓。 “免费赠品，为我投票！”?那是赢得任何选举的最好方法。但是，黄金储备无法支撑他的计划。各国货币纷纷效仿，从那以后，货币完全失去了价值支撑，完全基于信任。

快进到2020年1月。美国拥有最具流动性的金融市场，对所有资本完全开放。所有主要商品和贸易均以美元计价。因此，如果您是从事国际业务的国家或公司，则必须使用美金。当经济不错的时候，这对每个人都是好事。美联储负有全球义务，要保持美元的良好，廉价供应。这就是为什么联储与主要中央银行有外汇掉期流动性快线的原因。世界缺乏美元，而只有美联储的老学究们才能提供美元。

国家和企业可以很容易地通过销售小玩意儿来赚美国有钱人的美金。美国GDP的70％由消费驱动。它使世界运转。数亿农民摆脱了赤贫状态，因此可以生产廉价的iPhone，乔丹鞋或F150皮卡，所有这些使母公司“ American”公司可以享受创纪录的利润率。

欧洲人的消费并不落后。欧美合起来代表了全球对商品的需求。如果没有他们，谁会以疯狂的加价购买垃圾？

经过一百年的沉睡，中国国家主席邓小平在南巡上向世界宣告了中国人的经济解放。在从西方到东方的制造业转移中获得了可观的财富之后，他们开始为奢侈品，旅游和教育部门等消费提供动力。

整个故事听起来复杂的跟哲学课一样，那我们简化一下：中国以美元出售产品，美国人欧洲人买单。

看起来这好象是一个一直能持续下去的好生意，但是冠状病毒来了。中国停止生产经营，以对抗病毒，这意味着没有美元收入。然后，美国和欧洲又遭到了疫情的肆虐，经济陷入停滞这意味着市场不再有需求。

一旦中国从疫情中恢复过来，再次重启业务并开始生产产品，却发现西方没有订单了，因为他们都在家里观看片订外卖?。中国的工作者不能在家安心躺着，他们需要担心下一次的薪水何时到来，以支付昂贵的医疗费用。一句话，中国出现了挣不到美金的问题。

这个问题不仅是出现在中国，没有主要的制造业或服务业国家能赚到钱。他们易方面不赚钱，却一方面需要钱来购买基本商品并偿还美元债务。如果他们的中央银行可以印制美元，那简直是雪中送炭，但很显然，他们并不能。

在三月底我们目睹了一次新兴市场法币价格的小范围崩盘。美联储的回应是向其他国家中央银行提供流动性，但这其中不包括中国。这减轻了压力。但是，请看一下信用违约交换指数、新兴市场指数、高收益债券等市场的价差情况，不能更“酸爽“了。

传统的看法是，美联储可以印钞，直到美元变得足够便宜。但是美国银行倾向于屯积印刷的美元，而拒绝放贷。这其中当然有很多监管的因素，同时也是由于联储并不认为在全球经济萧条期间承担更多风险。为了安全起见，他们认为最好确保资产负债表坚如磐石。

综上，我们更简单的来说当前发生的事就是，尽管美联储可以印刷任意多的美元，但最需要美元的公司和国家却无法获得，这说的是中国。一方面，中国的人民币不能自由兑换。并且西欧和美洲的很多国家认为是中国是造成这次新冠疫情的源头。请注意，这里不讨论这种说法是否正确。我要说的是，你认为美国政客会要求美联储印钞，以便让中国经济能够度过新冠疫情难关嘛？答案太明显了。西方有一种说法认为，疫情来源于武汉的动物市场，后来由于疫情愈发严重，中国在没有多少征兆的情况下突然封国。不幸的是，不少受感染的中国人周游世界，疫情大流行就开始了。我再强调一次，这不是重点重点是，今年是选举年，中美又正在交恶，这导致中国在美元这个事情上得不到任何帮助。

我的一个观点是，美元太强势，将破坏全球经济。

美国是唯一能够有效的利用财政刺激措施度过经济难关的国家。没有其他国家可以像美国一样通过印钞，让其货币贬值，以保障自身的生产经济活动，维持信用体系，以及兑现对于追随者的承诺。请记住，所有初级商品均以美元计价，如果你试图用过度印钞来使政府债务货币化，那你很快你将尝到恶性通货膨胀的恶果。像19世纪法国雅各宾派揭竿而起的动乱又将重演。

这就是我对于接下来十年世界经济的看法。美元太强势了，而美国为了维持自身经济滥用货币政策将摧毁国际经济的基础，而重新洗牌或者说“再平衡“不可避免，当然我不想去猜这样的”再平衡“什么时候会发生，我更关心新的系统会是什么样。

简而言之，以美元为代表的政府法定货币神话即将终结，是时候寻找新的精神支撑了。

B计划：让我们看看有哪些选择？

其中一个声音是：一个新的崛起的国家是否有可能取代美国，从而取代美元？可能，但可能性不高。

比如人民币，尽管北京做出了包括“一带一路”在内的广泛努力，以树立“人民币国际化”的形象，但是人民币/离岸人民币远远没有达到今天美元的程度，并且人民币仍然不是自由兑换货币。此外，人民币的运作方式与美元完全相同：人民币并没有神奇地带回金本位，而且不要忘了中国已经拥有世界上最大的M2，这相当于用政府法定货币神话去代替另一个，而神话本身的逻辑已经摇摇欲坠。至少在未来二十年左右的时间里，你去告诉任何一家跨国银行，北京的财政系统要比华盛顿更具信誉显然不太有说服力。国际权力的剧烈转移的代价，可能是我们谁都无法承受的。

黄金

传统上，投资者期望美元坚挺时黄金或比特币价格会疲软。但是现在用持有美元来保值显然不科学，对政府法定货币盲目而畸形的信任也可能会烟消云散。那么退而求其次，黄金是历史上最好的选择。它也被中央银行广泛拥有。重新设定货币基础的最佳方法是金价大幅上涨。

但是这次，由于非常明显的原因，美联储无法加息，他们被迫执行无限量化宽松，疯狂扩张资产负债表，但是最急需资金的中小企业却并不在这一行列。更大的货币供应，而市场生产供给却在猥琐。想一想疫情结束后会发生什么？

因此，无论现在美元如何强势，人类文明最好的通胀对冲工具-?黄金将被重新定价，而且价格将更高。如果您相信黄金的逻辑：故事+物理性稀缺，那黄金就是你唯一值得拥有的东西。金价能走多高？取信贷总额与基础货币的比率。

数字货币（或只是比特币）

还有其他选择吗？有，一个非美元主导的数字金融系统。中国已经通过启动和试点DC / EP迈出了第一步，而Libra / 数字美元肯定会紧随其后。关于该计划的信息很少。我目前唯一理解的就是比特币的逻辑。如果我们说“硬通货“，那么在数字货币中，比特币是最”硬“的一种形式了，没人可以超越。数字货币能够成功的逻辑是，为了度过经济难关，政府需要将补助发放给人民，因此他们需要把钱数字化（当然不能是现金发放）。在资金分配过程中，民众将接受关于数字货币的大规模教育，预计这比目前全球加密货币社区的总规模要大10倍。而其中很大一部分人会意识到法币价值的贬值，并寻求用比特币这样的数字货币”硬通货“来对冲通胀风险

请记住，疫情后商品的供应将由于中小企业的死亡而减少，商品供应将不足而货币大量增加。必需品价格上升，奢侈品价格下降。

数字化金融+财富保值=比特币

写在结尾

每个人都知道我们正在经历全球经济的形式的大转移，央行行长以及政客祭出了财政政策军火库中的全部来降低冲击。我要重申，他们所采取的方法必然导致通货膨胀，因为疫情后商品服务的供应更少，货币供应暴增。在过渡到新系统时，你需要真正的硬通货，而这只有两样，那就是黄金和比特币。

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编译者/作者：溯源财经讯

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