灰度高出30%的溢价卖出GBTC，每年还有5200万美元的管理费，“愚蠢的”人为何这

有人说2017年之前额牛市是散户高涨的情绪推动的，而下一波牛市将则需要投资机构来推波助澜。

近几个月来灰度大肆购买比特币，并高调唱多的气势引起了很多人的关注，间接的也影响了很多加密爱好者对于趋势判断。

币乎的妃子笑在前段时间对于灰度加仓比特币的数据进行了一个系统的分析。

5月29日的时候，就发过这样一篇文章，《灰度在拉盘？其每天购买量是新产比特币的1.5倍》

文章中提到，灰度在5月11日之后每天为其比特币的投资信托增加了18910个比特币。而自从比特币减半之后，每天比特币的产出量才仅仅12337个。灰度的购买量已经超多了比特币的挖出的数量，而这仅仅是灰度一家机构的购买力。

这无论是对于其他机构，矿工，散户都是一种极大的利好，灰度已经成功的将加密资产引入到了传统的投资机构之中，并通过GBTC,ETH等方式高溢价售卖其他投资机构和合格的个人。

根据相关数据显示，通过公开交易的灰度比特币投资信托基金(GBTC)，投资者正在支付巨额溢价，对当前的加密牛市进行买入。根据BTC在灰度公司加密资产储备中所占的比例，GBTC的股价溢价约为37%。

目前，GBTC的交易价格为每股14.64美元左右，使比特币的隐含价格超过14640美

除了巨额的溢价之外，灰度信托基金还需要每年收取2%的保管费。

据区块链媒体T B估算，过去三年灰度通过GBTC大约收取5200万美元手续费，其中2017年大约为1490万美元，2018年大约为2730万美元。

为何这么高的溢价和保管费，投资机构和散户们仍会去不断购买？

2018年12月15日至今，比特币价格一路上涨。GBTC的价格也水涨船高。

仅统计今年2月初至5月，在此期间GBTC的价格上涨了124％，并于5月10日达到过去8个月以来的最高点。

与此同时，越来越多的机构投资者投资灰度基金。2018年第四季度，灰度对冲基金的投资不到100万美元。 但到了2019年第一季度，这一数字已经接近2400万美元。

巨额溢价购买灰度比特币信托基金，并不是散户对于比特币为主的加密货币有信心，而是对于灰度投资机构有信心。

今日币乎老白发了一篇文章，文中叙述了灰度加仓BTC的原因，是因为场外有很高的信托溢价，灰度购买比特币并不是在加仓比特币，而是一场散户接盘的套利。

老白的文章观点存在的偏见，他认为灰度购买比特币，然而通过30%的高溢价卖给其他散户，从而获得高收益，这只是灰度的一种套利行为。

且不论灰度能不能给市场带来牛市，但是其每日将大量的资金从传统的外来的投资机构中引入到加密市场中，这对于比特币价格的稳定和推动作用是明显的。

那老白眼中的散户是那些人呢？

灰度对于购买GBTC的人设置了一定的门槛，并不是谁都可以购买GBTC，GETH等信托基金。

除了一些专业的投资机构之外，参与灰度信托基金的人还需要经过灰度的资格认定，并且认购额度需要达到50000美元以上。

相对于散户而言，这些投资机构和比较有钱的个人，在投资和理财方面具有绝对的优势，他们可能对于比特币市场并不认可，但是对于灰度的收益年度报表更加感兴趣。

比特币信托基金背后的投资真相灰度投资成立于2013年，隶属于大型投资数字货币集团（DCG）旗下，拥有包括比特币在内的9只加密资产基金。

相比去收割韭菜，投资公司的名声自然也是非常重要，不否认，最后会有人来接盘灰度的信托。

但是假如比特币现货的价格超过了GBTC，那到底是购买GBTC的人是韭菜呢？还是BTC现货市场的人是韭菜呢？

这盘棋，灰度如何下都是赢家，但是让他的客服成为接盘侠，还是让其他加密货币爱好者成为接盘侠，目前下定论还为时过早。

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编译者/作者：楚涵

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