疫情仍在持续,各国央行动作频频

上周，欧洲央行宣布将疫情紧急资产购买计划(PEPP)规模扩大6000亿欧元，政策的激进程度出乎意料。此外，欧洲央行官员正筹划设立一个坏账银行，以此来应对新冠肺炎疫情暴发可能出现的数千亿欧元的坏账，以保护商业银行免受危机带来的冲击。法国央行则预计，第二季度法国经济将萎缩15%，预计2020年GDP将下降10.3%，2021年增长6.9%。多伦多道明银行(TD)在上周五(6月12日)发布英国央行会议前瞻称，下周可能将公布进一步的QE方案，但可能不会透露进一步的宽松措施。而美联储则按兵不动。

美东时间周三(6月10日)，美联储6月议息会议决议全票通过将维持联邦基金利率区间在0%-0.25%水平不变，维持超额存款准备金利率(IOER)在0.1%不变。

在资产负债表工具方面，为支持信贷流向家庭和企业，在未来几个月里，美联储将会至少以当前的速度增加对美国国债及以机构住宅贷款和商业抵押贷款为支持的证券的持有量，以便维持市场的顺畅运行，从而促进货币政策向更广泛的金融领域进行有效的传导。同时，纽约联储发表的一份与QE有关的配合声明也提到，购债节奏为每月购买约800亿美元的美国国债，以及约400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)。

值得注意的是，美联储还公布了今年以来的首次经济预测。美联储预计，今年GDP将下滑6.5%，失业率为9.3%，未来2年GDP为5%和3.5%。同时，美联储预计今年PCE通胀和核心PCE通胀为0.8%和1.0%，通缩压力较大，而且并不认为未来2年能够达到2%的通胀目标。

就市场来看，虽然美股近日有所动荡，但是整体来看，美股的跌宕起伏实际上取决于疫情是否会对美国经济造成长期影响。短期来看，美国疫情虽有抬头迹象，但随着美联储将长期保持货币宽松，以及美国经济、全球经济也在逐渐恢复之中，美股此次震荡可能只是短期的调整。而从长期来看，美股确实存在高估风险，如果疫情导致市场再次暴跌，或将对美国经济带来长期负面影响。而随着美股可能会出现的持续调整，美联储势必会再次出手救市。

对我国央行而言，央行副行长潘功胜此前表示，这次疫情对经济社会影响的强度超乎大多数人的预期，市场主体恢复生产、稳定经济增长可能比原来预计的时间要长得多、也困难得多。但潘功胜也指出，和国际上其他一些发达经济体比较，中国的货币政策工具空间还是有的，仍然处于常态化的货币信贷政策范畴。

而就A股而言，一方面，中国疫情率先得到控制，复工复产稳妥推进等都是积极因素。另一方面，A股优质股票资产较低的估值、强劲的增长及合理稳定的股息对海外资金具有很强的吸引力。此外，由于欧美股市在短期内已经出现较大幅度的波动，因此对未来不确定性须重新定价，这也将对中国优质股票市场起到支撑作用。

（文章来源：中国经济时报）

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编译者/作者：中国经济时报

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