Placeholder 合伙人：DeFi 较 ICO 使以太坊展现更全面的金融服务能力

Placeholder 合伙人 Chris Burniske 认为，ICO 的繁荣为以太坊提供了执行一项金融服务的能力；而 DeFi 将扩展以太坊执行所有金融服务的能力。

原文标题：《Chris Burniske：DeFi 对以太坊的影响，更甚于 ICO》
撰文：Chris Burniske，区块链投资机构 Placeholder 合伙人
编译：隔夜的粥
来源：Defi 之道

「如果你认为 DeFi 对 ETH 的影响比 ICO 小，那说明你还没有注意到。ICO 的繁荣，为以太坊提供了执行一项金融服务的能力：早期资本的形成。而 DeFi，将扩展以太坊执行所有金融服务的能力。」

对于近期不断升温的 DeFi，知名投资机构 Placeholder 的合伙人 Chris Burniske 如是评论道。

而在发布这条推文之前，Chris Burniske 还撰写了一篇题为《一种更优越的金融体系》的博文，其分别对比特币和以太坊将会承担的功能进行了一番分析。

图：Placeholder 的合伙人 Chris Burniske

以下是译文：

金融资本会领先于技术的落地，部分原因是金融资本负责投机新技术的存在。

投机推动了资本的增长，有了资本，一群人便有了资源，然后就可以大规模地部署到共同的愿景上。我们在铁路、电力、汽车、计算机和 Web 上，都看到了这一点，而加密货币也不例外。在过去的十年多时间里，加密货币网络已经利用资本化为相应的产品，而行业在 2017 年末时曾接近万亿美元的规模。

在将自身资本化为相应产品的过程中，这种加密资本的繁荣，建立了一个原生金融系统，以应对其自身的引导。尽管其他革命性技术无疑导致了现有金融体系的演变，但它们都没有从零开始建立一个全新的金融体系。相反，它们仍然依赖于现有的金融体系，将权力交给可预见的人。而区块链，可被视为「人民」拥有的属于 21 世纪的会计和生产系统，因此，这个领域开创了一个取代旧金融系统的新金融体系。

该系统面向全球受众，具有宏观和微观弹性、成本优势以及专为 21 世纪及以后而设计的服务。尽管这最终将实现与现有金融基础设施对等的功能，但它不会就此止步。区块链的基础是优越的，最终产品也是如此。

为了在这个优越的金融体系和它的前身之间划清界限，我将使用 meatspace+digital 来指代现任者，而交替使用 crypto 和 cypher 来指代爆发的替代品。Cypher 系统是去中心化和开源的，而 meatspace+digital 系统通常是中心化和专有的。

全球的受众

不同于挨个国家去寻找用户的公司，加密货币网络是从一开始就在全球范围内寻找用户。与拥有或租用服务器提供服务的公司不同，在加密货币网络中，全球范围内的一组主权服务器，根据经济价值为网络执行工作。虽然加密货币网络的供应方，目前主要是基于机器的，但预计未来基于人的工作将出现爆炸式增长，导致 cypher space 的广泛工资收入。

此外，当不断变化的加密服务的单位数量，变得比以前任何时候都要快时，也不要感到惊讶。这种情况已经发生了，例如，比特币背后基础设施的建设速度是指数级的，或者比特币花了 10 年时间就成为了 1000 年前黄金资产的有力竞争者。或者考虑一下，第一年 MakerDAO 的借贷额（2 亿美元）几乎与 LendingClub 在头五年（2.5 亿美元）一样。加密货币的全球性和可访问性，使得这种令人震惊的病毒式传播不可避免。

宏观和微观弹性

从宏观和微观的角度来看，恢复能力或弹性是很重要的，因为加密货币网络与当前的 meatspace+digital 金融网络之间的紧张关系会继续存在。弹性来自于主权，一旦这些领域意识到加密行业对他们的生存构成威胁，meatspace+digital 就无法扼杀这场运动。

在宏观层面上，加密货币的金融体系需要能够抵抗各种攻击。这是一场持续不断的猫捉老鼠游戏，特别是在以太坊和其他智能合约链上构建的计算更为复杂的服务。但是，「只要有足够的注意，所有的漏洞都是弱的」，从长远来看，这些软件的开源精神可以发挥其安全优势。虽然黑客事件现在很普遍，但相应的好处是，这些漏洞可以在玩具阶段被发现、修补和学习。最大的系统将持续被修复，直到它们像核反应堆代码一样安全。与此同时，像 Radicle 和 Gitcoin 这样的团队，正在为安全开源软件和数字公共产品创建的长尾项目，开创富有弹性的新融资模式。

从软件安全到硬件安全，密码学一直致力于确保底层硬件的安全预算，足以可靠地进行大规模维护并附加到账本上。原则上，我们必须防止可能损害会计系统信任度的「双花」。我记得曾经为 ARK Invest 进行过计算，即使谷歌将其全部计算能力都投入到比特币上，谷歌也占不到比特币账本安全计算能力的 0.25%，而这个计算是在 2015 年进行的。

在微观层面上，抵御攻击的能力对任何财产的所有相关人士都至关重要。在作者所生活的世界里，保护财产对创造至关重要。只有当人们确信自己的创造将受到保护（或共享，如果他们愿意的话），他们才会感受到最高的动力。在这里，公钥密码技术在以低成本保护财产和数字创造方面，发挥了巨大作用。远程没收几乎是不可能的，加密技术正在将保护技术和微恢复能力构建到网络文化的结构中。

这些宏观和微观弹性，共同确保了无需任何军队来捍卫加密货币网络。取而代之的是，网络的经济性和本质使得它在设计上能够抵御所有攻击。从个人主权的角度来看，无需保持加密网络弹性和运行所需的军事力量，是让这些经济体长期以较低成本运行的关键。由于运行和保护成本较低，因此它们需要较少的提取来维护。当 meatspace+digital 试图扼杀通往 cypher 经济的所有桥梁时（对比特币交易征税，是其中的一种小规模形式），可能是对弹性的最后考验，届时 cypher 世界可能会耸耸肩，然后继续内生地增长。

成本优势

举一个加密货币优越性的例子，现在人们可以在以太坊上经营一家在功能上等同于投资公司、企业或主权民主的组织，并且每月消耗的成本大约为 16 美元。以太坊本身并不提供这种功能，这是由 Aragon 构建的一种软件服务，通过交易将软件逻辑发送到以太坊的账本后，它就处于休眠状态并等待调用。虽然该软件确实需要偶尔的维护，也确实有相关的成本，但在被调用之前，以太坊上的「休眠但可运行的软件」就导致零运营成本。当被调用时，是用户为操作付费，这些操作的成本是根据以太坊虚拟机（EVM）的交易复杂性来设置的。换句话说，向消费者收取的费用是商品成本，几乎没有任何差额增加到服务上。

帮助以太坊上的服务运营商的一件事，便是降低他们的成本。你可以将以太坊之上的所有应用，看作是共享运行其操作的机器的资本支出和运营支出，从而大大减轻了每项服务的负担。想想微软件即服务（micro-Software-as-a-Service），共同分担它们的基础设施即服务（Infrastructure-as-a-Service）成本。总而言之，已经很清楚的是，如果这种供应服务系统胜出，那么消费者有望赢得巨大的胜利。

切换到比特币，尽管人们时常抱怨比特币的运行成本高昂（以太坊也是如此），或者抱怨说对环境不利，但这些抱怨大多数都没有掌握全貌。比特币提供的服务，在功能上等效于黄金，并优于黄金，作为一种金融资产，比特币的成本远低于黄金。金矿开采破坏了我们地球上稀有的美丽土地，更不用说运输、保管和解释它所需的所有物理世界设备了。比特币要简单得多，并且随着时间的流逝，它将完全依靠可再生能源运行，几乎看不到它的运行和大气足迹。

与以太坊类似，比特币用户也在花钱进入 21 世纪会计系统的商品区块空间。这是一个费用市场，在那里，一个全球性的附加账本会存在竞争压力，这使得它们保持低利润率和费用。我预计，一旦比特币固定供应，社会风险降低且交易网络被大量使用，这些矿工的利润率将与电力公司相似。对于 BTC 用户来说，保管费用和其他「携带费用」几乎为零，而其他所有的公共加密货币网络也是如此。

一次又一次，低成本服务在我们的经济中占据了巨大的份额。

如果你相信低成本的福音，那么从长远来看，你最好相信 cypher 行业的承诺。

功能对等

使用以太坊上构建的服务，你现在可以访问计息存款账户（每年 8% 的 USD 利率）、借入和出借各种资产、创建 cypher 本地信贷、存入索引资产管理器、由资产管理器支付、交换你所有的加密资产、购买保险，并通过简易的接口完成所有这些操作。这只不过是以太坊服务的一小部分，而它是比特币的一个堂兄弟。

这些无需许可的金融服务，出现，并在以太坊上迭代的速度令人费解。从我所看到的过去六年从华尔街、硅谷和全球各地涌入这一领域的人才的广度和深度来看，毫无疑问，DeFi 社区将会不断发展。

众所周知，比特币允许大规模存储和转移价值，你可以随时随地访问它。数十亿美元的交易，通过比特币处理的成本还不到 1 美元。在比特币的骨干基础上，很多独立公司已建立了广泛的服务范围，以融入 meatspace+digital 经济。由于时间和规模的原因，比特币比其他任何加密货币网络都更融入现有世界，这使其成为加密货币流动性和资本注入机制的主要血统。而以太坊，则紧随其后。

资本管道和完美无缺的会计系统的结合，再加上快速迭代和发展的金融服务套件，表明了这样一个事实，即加密货币正朝着与 meatspace+digital 中的功能等同的方向发展。有些人会说，因为这些系统在功能上还不等同，它们是永远无法实现的玩具，因此应该被忽视。这将是一个严重的错误，因为它使一个实例与长期趋势相混淆。我们已经知道，下一件大事，在开始的时候，它看起来确实就像是一个玩具。

属于 21 世纪的服务

BTC 的关键价值主张 ——绝对固定的供应——在比特币网络能够实施的可信度方面是新颖的。本应稀缺的商品历来都受到集中控制，这会使他们容易做出异想天开的决定，从而改变供应曲线的轨迹（例如股票、法定货币）；或者还有一些典型的商品，它们拥有一组分散的供应商，这是由无形的手引导的，随着时间的流逝，资产的流动和存量会增加。

BTC 对固定供应的承诺，可以被认为是允许其随着时间的推移而存储价值。它的数字化本地可移植性和可访问性，也允许它在太空中保持价值。一个人现在可以把几乎无限的财富放在口袋里，并通过互联网从任何地方访问它。简单但功能强大，两者的结合可通过时空保留价值；这是社会第三个千年急需的服务（火星上的比特币，Elon musk？）。

同时，在以太坊平台内部，也存在很多在 meatspace+digital 世界中没有等价物的金融服务。首先，以太坊上的所有资产类型（股票、债券、加密资产、房地产、虚拟土地等）都使用同一种语言，因此每种资产类型之间都有流动性交换，这一点显而易见，也可能会被忽视。这与 meatspace+digital 经济形成鲜明对比，其中每一类资产都有自己的交易所、保管方和领地，所有这些都将资本和时间成本注入了领地之间的转移。对于散户用户来说，在 meatspace+digital 系统中，将股票从一个托管人发送到另一个托管人，至少要等待多个工作日，甚至是数周的时间，而在以太坊，这种转移将在不到 10 分钟内解决。

一种统一的全球资产语言，正是导致一些人将以太坊称为未来全球结算层的原因，以太坊通过单一区块链实现了无缝结算。

更明显的关于以太坊社区的一点，是他们的的创新能力，每个月他们都会发明新的服务。有了复合创新，这种创新速度正在加快。像闪电贷、恒定函数做市商，或是为你的资产付钱的资产管理者，这些都是新服务，而在 meatspace+digital 世界，这些都是不存在的。

结论

虽然比特币和以太坊都是去中心化、开源的，并且都是同一运动的一部分，但它们提供了 cypher 行业需要的金融服务的不同组成部分。比特币做的事情相对更少，但它是主要的事情，例如存储、账户和通过 meatspace+digital 世界获取价值的漏斗。目前，对于加密货币而言，这是花费时间、精力和资本最多的。同时，以太坊主要包含在 cypher 行业内，为强大的链上经济提供了动力。虽然这两个项目都是明确的领导者，但随着时间的推移，各种各样的赢家都会遵循同样的原则，而且总是有机会将其中一个或两个都替换掉。

不管单个网络发生了什么，金融服务之后都将建立更加精细的各种社会经济机构，所有这些机构都将依赖于这种共享的金融基础设施。社会经济机构将选择使用这一基础设施，以实现其全球可访问性、弹性、成本优势、最终的功能对等和新颖的服务。出于相同的原因，消费者将从这些网络及其嵌入式机构中使用服务。

如果你能看到这些 cypher 经济体的发展轨迹，那么你也会看到 cypher 经济体和今天的 meatspace+digital 经济体之间的经济份额，将会有一场长期的战争。

而任何理解这两种金融体系的人，都会承认区块链代表的卓越基础。否则，为什么每个大型金融机构、咨询公司和技术巨头，都会拥有自己的区块链研究和实施部门？过渡只是需要时间，而人才和采用的流动，只会朝一个方向发展。

来源链接：mp.weixin.qq.com

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编译者/作者：Chris Burniske

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