COMP价超ETH。为什么Coinbase迅速上线COMP？是不是想砸盘？是时候考虑做空COMP了。

01

最美不过夕阳红，最火不过COMP

最火不过COMP，但最美不过夕阳红，如此红的COMP总有夕阳的时候。是时候考虑做空COMP能赚多少钱了。

COMP无疑就是最近最最最火的区块链加密货币了，母公司的项目Compound也是最近最火的区块链项目。简单看几个数据就能清晰地了解COMP到底有多火。

先看价格，COMP期货刚被虎符交易所抢先上线的时候就一度突破了100美元，对于一个总量在1000万，还没正式上线，总市值达10个亿美元，确实也是够让人瞠目结舌的了。未挖先火这话对于COMP来说一点毛病没有。

等待正式上线可以挖矿后，价格小有回落，稳定在70美元左右，对于一个刚刚出来的借贷即挖矿的模式的代币来说也算合理吧，毕竟那时候挖出来的数量还太小，交易量也小，价格虚高很正常。那时候雷神就估计COMP的价值其实不高，长期看也就1亿美元左右的市值差不多了。

无奈，借贷即挖矿的模式太有吸引力，二级市场接盘的人超多。雷神本以为70美元的价格会稳定一阵，没想到却是上升的一个小的歇脚点，未来上升气势如虹。

18日Coinbase一条公告，让COMP火爆的行情更加火爆。

Coinbase宣布22日，也就是今天会上线COMP，24日开放交易。我们都知道Coinbase Pro的威力，最近成为了币圈第一流量，上线哪个哪个就暴涨。借用一下白特幂的昨晚文章的图。Coinbase最近上线的币种涨幅：

上线就是个涨，尤其是今年以来上线的几个币，一个比一个涨得猛。COMP借着借贷即挖矿这种吸引流量的模式更是在Coinbase发布上线消息后一发不可收拾，暴涨得停不下来。昨晚更是直接价格超越了以太坊，现在也是2300人民币一个，流通市值57亿人民币，上线不到一周，直接杀入了市值榜前20，成为DeFi市值第一的代币。

COMP价格的火爆又给Compound项目的发展带去了正向作用。Compound因为COMP价格的高企，借贷挖矿的收益变成异常高，320美元的COMP虽然现在越来越不好挖，但收益换算成年化收益率依然高得吓人。比起传统金融借贷产品动辄1%的存款收益率高了几十上百倍。贷款还能赚钱，不要太爽。

正因为此，资本都是流动的，有这么好赚的产品，自然有无数资金赶来追捧。Compound的资金规模，锁仓量也迎来了大爆发，这一周暴涨了6倍多，原来只有9000万美元的水平，现在已经达到了6亿美元。

一举超越了长期占据DeFi锁仓量第一的MakerDao，成为了DeFi项目的老大，锁仓量占据了全部DeFi项目的40%。更是直接带着DeFi起飞，短短一周，让DeFi锁仓量暴涨了50%，达到了15亿美元，要知道DeFi发展了2年之久才攒下了10亿美元。你说Compound有多火爆。

锁仓量上Compound现在等于第二、第三加起来的水平，而且增长还没有结束，现在COMP的高价，还会吸引更多的资金前来挖矿。

上面这个图是Compound锁仓量的变化情况，最近一周每天都在增加，最近4天更是每天锁仓量增长一亿美元，夸张到不行。卷入的资金越来越多，Compound基本面的提升可能也是COMP持续火爆的原因之一，因为可能有人觉得COMP就是Compound的代币，Compound业绩表现如此好，赚钱更多，COMP肯定越值钱，其实COMP只是个治理型代币，和业绩的关系不大，但韭菜就是如此犀利，接盘勇猛，没办法。

02

COMP真的那么值钱吗？和MKR比一比

最近被Compound挤掉的曾经DeFi的一哥正是MakerDao，后者已经被Compound全面超过了。

MakerDao是以太坊上DApp生态最早一批的DeFi产品，以太坊上几乎各大 DeFi 应用都采用DAI，在DeFi 占据重要的位置。

Maker DAO，用户可以直接通过将ETH、USDC等资产通过智能合约抵押入系统，系统按照超额抵押比例释放生成DAI，DAI是一种与美元挂钩稳定币，用户可用DAI去购买其他资产或者将DAI到其他借贷市场存款收息等等。整体上MakerDAO中，只有贷款方，没有存款方，如当铺。

借款资金成本主要是Makerdao系统收取一定的稳定币利率，以及DAI注销时收取一定合约费率。

Compound也是借贷 ，就如传统银行，以流动的资金池方式聚集借方的资金，并将资金给贷方，通过算法平衡供求、设定利率。

Compound中储户可以随时取出本金和利息。贷方，从Compound 借钱需超额抵押代币资产以获得贷款额度，并借出其他代币，比如抵押ETH借到USDT。

贷款和借款的利率由池子的流动性大小来确定，即由贷方提供的货币总数量和借方的需求总数量之间的比率而波动。本质上出借人的利息来自贷款人的支付。

COMP是个治理型代币，而不是和经营规模相关的代币。COMP没有回购销毁，不跟项目的盈利产生直接的关系。

你要明白，治理型代币和项目本身关联没那么大。它不是股票，不是和项目规模、收入、利润直接挂钩。我们都说COMP是Compound的代币，好像它能代表Compound，但其实COMP并没有这种地位。

如果COMP和Compound的盈利有挂钩的话，雷神觉得COMP肯定还会火爆，价格如果是几十美元的话，我觉得还有点戏。但现在仅仅是个治理型代币，价值就会低很多。

但现在这些就都是想象了，COMP现在就是治理型代币，只有投票权，别的啥也没有。想超过MKR的市值更是很难的。因此COMP价格会有一个先升后降的过程，1年后可能价格可能会平稳下来，因此给个低估值，5美元-10美元之间。而现在70美元的价格，虚高太多了，所以说投机的机会真的没有了。

03

COMP如今面临的风险

可以预见的是未来一两年COMP的通胀会非常严重。现在市面流通的可能就上万个，每天2800多的通胀速度，这还只是挖矿的。几天COMP的挖矿存量就会翻倍，一个月后存量会大幅增长。初期是COMP通胀最严重的时间。一周后，还有没有70美元的价格很难讲了。

而且COMP不太去中心化的分配大家早就知道了。Compound那边也已经宣布了，已经有240万COMP已经发给了利益相关方。四分之一的代币都已经发出来了，啥时候会砸盘谁知道呢？

随着利率如此高，Compound吸引的资金越来越多，资本为上的挖矿模式，以后挖矿会越来越难。Compound的资金规模扩张的如此迅猛，但每天COMP的数量是一定的，挖矿每天就能得到2800多个，借贷的资金越多，每单位资金得到的COMP就越少。随着最近Compound锁仓量的急速攀升，大家得到COMP的速度就已经在飞速的减缓了。

资金都不傻，这羊毛这么好撸，不撸怎么对得起观众。价格这么高，不砸盘怎么对得起韭菜。雷神群里几个正在挖COMP的人都是挖点卖点，虽然ETH转账手续费很高，但在COMP的高价面前，都是浮云。面对着未来COMP价格巨大的不确定性，挖一卖一，甚至挖0.1卖0.1才是最稳妥的选择。谁也不知道未来价格什么时候就下去了。

马上要上Coinbase了，如果再有资本方（Coinbase自己就有一大把的COMP）砸盘，那更惨。Compound资金多了，COMP挖矿获得的币少了，撸羊毛的收益率必然会大降。这是一定的。借贷即挖矿，一定会有虚假繁荣，羊毛党见利则来，利薄则去，边撸边砸，砸完就删，这是铁律。未来一定会重新回归借贷利率的正常水平。

借贷即挖矿这种模式就是如此，类似于资金盘，二级市场的繁荣才能带来盈利的空间，但繁荣持续不了很久。谁也不知道什么时候二级市场会突然就没有了韭菜的供应，没有了接盘的人。投机炒作的热情肯定是最先消退的。价格如此高了，肯定是二级市场接盘的人先感受到痛苦。价格越高，接盘的动力就越小。

如果后续COMP官方没有了政策上的刺激（比如继续给COMP赋能）的话，没有持续的利好，早晚价格要下来。但挖矿还是会有利可图，还是会吸引大把的资金前来，挖矿也会越来越难，收益空间缩窄。

而撸羊毛有一卖一，二级市场抛压会越来越大，没人接盘的COMP，价格就会不断下跌。这让做空成了一个好生意。

04

作为没赶上红利的人，我在考虑做空COMP发财

雷神现在没有在MYKEY挖COMP，我是个傻子，大家大可不必学我，人太多的地方我向来不太爱凑热闹，我投资有自己的节奏。

雷神现在也没多少钱，去挖矿也是很难的。几万块的资金几天挖不上半个COMP，我还是不去挖了。说不定等我挖出半个的时候，COMP都跌了不少了。

我有自己的规划，那就是拿这点钱去等ETH还有几个DeFi代币价格便宜了再去囤币。

就等着就好，ETH这边2.0大概率要延期了，对我来说是个好事。我是相信ETH2.0能够上线的，至于早晚就是中短期的问题，差几个月问题不大，反而降低大家预期有可能给我带来低吸的机会。

至于DeFi的那几个币，都挺好，发展的也不错，本来COMP也是我屯币的目标之一，无奈炒作的太厉害了。一下子就不给二级市场低吸的机会，目前的这个价格离我屯币的成本价差了十倍不止，完全没有吸引力。只有等待了，虚假繁荣一定会破掉，唯有耐心。和COMP类似，我等的那几个DeFi代币都在最近涨了不少，基本面都还是不错的，就是价格不太便宜了，所以就再等等。不怕没有机会。最近DeFi这么热，COMP一旦逆转可能会短期降降热度，其实这几天COMP暴涨，其他的DeFi币也都没怎么跟随，可能差不多是时候了吧。

以太坊的手续费越来越贵，给DeFi的发展带来了巨大的天花板，尤其是看好的那几个DEX，业绩提升起来还是有难度的。会有热度过去的一天，那可能就是机会。

因此我就没参与COMP挖矿和投资。但现在价格如此高，反而觉得做空COMP是个好机会。

你去细想，一个57亿市值的项目，锁仓量，也就是银行所说的业务规模却只有6亿美元，也就是42亿人民币。你见过市值比自己业务规模还大的银行吗？也就是说把全部的放在Compound的钱都用来换COMP的币都还不够，我们要知道，这些钱只是在Compound这理财而已，不是Compound的。

而且COMP只是个治理代币，这点大家一定要理解。就算之后Compound的业务规模还可能飙升数倍，但其实COMP并不能捕捉到多少价值，现在纯粹是炒作。

因此才给做空COMP带来了发财的机会。现在能做空COMP的交易所不多，我找到了一个，叫做FTX的交易所。网址是https://ftx.com/#a=3376018

是不是现在就做空呢？那就太天真了。做空需要承担的风险非常大，这就是合约交易。雷神提了无数次合约交易有多么难。成功率不高。我也不会轻易出手，这种钱能赚就赚，不能赚的放弃。就算我知道COMP一定会跌，但做空也不一定赚钱，这是一定要明白的道理。

这个FTX交易所里面COMP的合约产品不多，没有低倍合约，要是有2X杠杆就好了，风险要小很多，雷神适合这样的。但就算是这么低倍的空单，上涨100%也就爆掉了。做空确实很难。高倍的就更难了，你知道COMP未来会跌又如何，如果现在做20X的合约空单，COMP涨5个点就爆仓。考虑到未来两天COMP要上Coinbase，这个太有可能实现了。

因此雷神也会很谨慎，遇到机会（比如COMP涨得非常高，而且利好都消耗光了）就上，没有机会就算了。合约太难，咱这种小韭菜轻易不去尝试。不建议看了文章就激动得去开单，一定要自己想明白才行。

做空COMP是个机会，值得考虑，仅此而已。

不再当韭菜！

不知道币圈价值投资的朋友有多少，反正我觉得币圈还是应该价值投资，找币圈价值观相同的朋友。

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编译者/作者：葛洪雷

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